惡意收購上市公司的法律后果是什么。由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)體制，我國企業(yè)的產(chǎn)權(quán)主體是多元化的，包括國家、集體、個(gè)人和外資。如果產(chǎn)權(quán)不清，法律后果就是國有資產(chǎn)流失，或者企業(yè)和個(gè)人的利益得不到保護(hù)。在處理產(chǎn)權(quán)問題時(shí)，雙方都有很多規(guī)避法律的途徑，使得其他股東的利益也受到侵害。這種黑箱操作很容易增加一方的非法收入，損害其他業(yè)主的利益。在產(chǎn)權(quán)界定引起的訴訟中，雙方當(dāng)事人往往難以提供證據(jù)。這是因?yàn)槠髽I(yè)成立時(shí)間較長，在《公司法》頒布之前，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)比較混亂。對(duì)此類案件的處理，應(yīng)從原始投資情況入手，首先區(qū)分投資主體的數(shù)量，然后確定投資份額，以及后續(xù)的投資部分，最后確定經(jīng)營過程中產(chǎn)生的資產(chǎn)。在認(rèn)定上，應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分債權(quán)與股權(quán)，如果投資中存在固定收益，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為應(yīng)視為債權(quán)，而不是產(chǎn)權(quán)主體。我國資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)還不發(fā)達(dá)，實(shí)踐不規(guī)范。一些鑒定機(jī)構(gòu)不能認(rèn)真執(zhí)行鑒定法律法規(guī)，鑒定范圍很窄。因此，評(píng)估結(jié)果不能充分反映公司資產(chǎn)的真實(shí)情況。而且，評(píng)估受人為因素干擾較大，無形資產(chǎn)評(píng)估為空白，收購活動(dòng)將有較大的操作空間，低值高估或高值低估現(xiàn)象嚴(yán)重且普遍，資產(chǎn)處置的隨意性較大，而偏離資產(chǎn)的收購也時(shí)有發(fā)生，擾亂了市場秩序。同時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估中存在許多經(jīng)濟(jì)犯罪，損害了多方當(dāng)事人的利益，使收購成為個(gè)人牟取暴利的共犯，法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況作出新的估計(jì)，而不是以鑒定機(jī)構(gòu)的鑒定結(jié)果作為判決此類案件的依據(jù)。一般情況下，存在問題的評(píng)估報(bào)告與實(shí)際市場價(jià)格存在較大差距，或?qū)o形資產(chǎn)的評(píng)估不全面，使其偏離價(jià)值。如果有這種情況，法院可以糾正。此外，如果發(fā)現(xiàn)主要責(zé)任人因評(píng)估行為而損失國有資產(chǎn)，并從中謀取私利，應(yīng)立即移送調(diào)查機(jī)關(guān)備案

第三，平等自愿。從本質(zhì)上講，收購是一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)遵循市場的客觀規(guī)律，不受其他非市場因素的影響。嚴(yán)格地說，政府不應(yīng)該為收購公司制定太多的強(qiáng)制性計(jì)劃。它不應(yīng)該“匹配”公司。解決企業(yè)問題，不應(yīng)采取強(qiáng)制收購或提貨收購。它必須遵循自愿原則。平等自愿原則還包含公平的因素，即雙方不能在談判中弄虛作假，不能故意讓對(duì)方對(duì)自己的基本情況做出錯(cuò)誤的理解。如果行政干預(yù)過多，顯然沒有收購能力，反而很難買到，表面上表現(xiàn)出泡沫效應(yīng)，但實(shí)際上很可能在短時(shí)間內(nèi)不堪重負(fù)。在收購過程中，雙方都或多或少存在誤導(dǎo)，我們應(yīng)該嚴(yán)格區(qū)分這種誤導(dǎo)是否屬于惡意行為。p>

如果收購中存在欺詐行為，可以認(rèn)定為無效收購。是上級(jí)或者政府命令購買或者收購的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)實(shí)際情況確定。如果不違反法律規(guī)定，并且沒有其他行為導(dǎo)致合同無效的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定收購是有效的

第四，逃債。逃債是許多企業(yè)渡過難關(guān)的選擇。他們可以成立新的公司，把所有優(yōu)秀的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出去，或者把債務(wù)轉(zhuǎn)移給母公司，這樣他們就可以很容易地進(jìn)行重組和改造。實(shí)施問題是企業(yè)債權(quán)債務(wù)收購涉及的一個(gè)非常重要的法律問題。在取得過程中，由于在資產(chǎn)評(píng)估、財(cái)產(chǎn)清算、債權(quán)、債務(wù)處理等方面缺乏債權(quán)，致使債權(quán)被遺漏、擱置、否定，致使債權(quán)漂浮、空置，債權(quán)利益得不到保護(hù)，它違反了民法通則中的誠實(shí)信用原則，惡意損害債權(quán)人的利益。這是一種危害極大的嚴(yán)重違法行為。此時(shí)，收購可以說是一種遮遮掩掩，目的只是為了以法律的幌子規(guī)避債務(wù)，給債權(quán)人造成相當(dāng)大的經(jīng)濟(jì)損失，使得債權(quán)人無法收回債務(wù)，法院也很難執(zhí)行。我國法律嚴(yán)禁這種行為。第五，勞動(dòng)關(guān)系。公司重組后的勞動(dòng)關(guān)系問題是最容易被忽視的問題，也是最容易成為不穩(wěn)定因素的問題。根據(jù)法律規(guī)定，公司被收購后的勞動(dòng)關(guān)系不應(yīng)改變，與員工簽訂的勞動(dòng)合同仍然有效，但實(shí)際情況并不完全相同。因?yàn)樵瓉淼墓就恢匾晢T工所享有的勞動(dòng)權(quán)利，比如各種保險(xiǎn)費(fèi)的拖欠，或者員工內(nèi)部的集資，這些問題都會(huì)轉(zhuǎn)移到收購方，最后轉(zhuǎn)移到職工身上，一旦新的管理層成立，大量的裁員，使勞資關(guān)系處于緊張狀態(tài)，最終增加了收購成本，而且如果處理不當(dāng)，會(huì)造成很大的干擾，增加社會(huì)不穩(wěn)定因素，這將成為訴訟的隱患。因公司合并、收購等原因造成失業(yè)或者變相失業(yè)的，企業(yè)職工可以申請(qǐng)勞動(dòng)仲裁。受理此類案件應(yīng)注重對(duì)勞動(dòng)者的保護(hù)。能夠恢復(fù)勞動(dòng)關(guān)系的，要盡量恢復(fù)，不能恢復(fù)的，要理順，妥善安置。如果收購人在勞動(dòng)關(guān)系問題上對(duì)被收購人作出虛假承諾，可以認(rèn)定收購人的主觀惡意違反了誠實(shí)信用原則，導(dǎo)致收購無效

第六，舉牌問題，即要約的時(shí)間問題。我國《證券法》規(guī)定，收購人持有上市公司已發(fā)行股份30%時(shí)，必須向上市公司全體股東發(fā)出要約收購。在此之前，持有公司5%以上股份的，應(yīng)當(dāng)向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告并公告。此后，每增持5%的股份，應(yīng)當(dāng)公告一次。舉牌是收購的第一步。無論收購成功與否，我們都需要仔細(xì)研究市場情況，確定何時(shí)、以何種價(jià)格容易實(shí)現(xiàn)目標(biāo)

第七，信息披露。在上市公司收購過程中，每一步都伴隨著必要的信息披露，因?yàn)槭召徦媾R的是不特定多數(shù)，這不能損害其他股東在股權(quán)變動(dòng)中的利益。而且，證券市場的性質(zhì)決定了新聞決定了價(jià)格的波動(dòng)，無形中增加了股東的風(fēng)險(xiǎn)，也為大型資本市場做市提供了便利，因此信息披露非常重要。信息披露中遇到的主要問題是內(nèi)容的真實(shí)性和合法性。不應(yīng)出現(xiàn)隱瞞真相或提供虛假材料的現(xiàn)象。如有，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。惡意收購。惡意收購的目的不是為了收購自己，而是通過收購的手段牟取暴利，客觀上擾亂了證券交易市場。一般來說，惡意收購的主要方式是散布虛假信息，使股價(jià)異常波動(dòng)，或者利用多個(gè)賬戶買入一家公司的股票，等到信息披露后，再進(jìn)行虛假交易。實(shí)際上，它此時(shí)已經(jīng)完全控制了公司的股票；或者打著收購的幌子，目的是讓股價(jià)上漲，把手中的低價(jià)股高水平賣出，賺取暴利，等等

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