一、倉單交易并非買空賣空

首先要說明的是，買空、賣空是信用交易的兩種形式。買空，是指投資者用借入的資金買人倉單。賣空，是指投資者自己沒有倉單而向他人借入倉單后賣出。而在倉單市場中，根據制度的規定，買方的資金是買方實際存在倉單市場專用結算帳戶的資金，是實際存在的，買方對其享有無可置疑的所有權，也只有在買方有實際資金到位的情況下才能夠買入倉單;賣方在市場交存的貨物也是實際存在的，即便是其倉單尚未到位而采用了擔保金的方式來賣出倉單，其交納的擔保金也是實際存在的，不可能存在在貨物或擔保金沒有實際到位前就事先賣出倉單的可能性。一句話來概括就是：倉單市場的交易行為都是由實際存在的資金或貨物來進行的，不存在信用交易這種形式。

二、套期保值交易并非投機

套期保值和投機作為倉單市場交易的重要形式，具有相同的特點。首先，兩者都是倉單市場的重要組成部分對倉單市場的作用相輔相成;其次，都必須依據對市場走勢的判斷來確定交易的方向;第三，兩者選擇買賣時機的方法及操作手法基本相同。但兩者又有一定區別：第一，交易目的不同，這是區分兩者的根本點，套期保值的根本目的是轉嫁現貨市場價格風險;投機目的根本目的純粹就是為了是賺取風險利潤。第二，承擔的風險不同，套期保值承擔的風險較小，投機則較大。

所以套期保值的操作手法雖然和投機相似，但在本質上是有不同的，把兩者等同看待是錯誤的。

三、價格風險到底轉給誰?

倉單市場的一個重要功能就是為買賣雙方轉嫁價格波動的風險，但這個風險到底轉嫁給了誰呢?在這里要分析兩點：

1、對未來風險的預測是帶有主觀性的，而風險到期后的存在是客觀性的，由于這個主觀和客觀的關系，風險存在著一個相對的概念。比如對某貨物生產廠家，他擔心貨物價格下跌的風險，價格很可能會低于10000元/噸，因此他在某個未來的合同約定時間以10000元/噸的價格賣出了貨物，從他的角度出發，他認為將價格定在10000/噸就已經基本將其風險轉嫁了出去;而需要某貨物的消費企業，他反而預測價格可能會上漲，很可能會超過10000元/噸，因此他在10000元/噸的價格買入了貨物，從他的角度出發，他也認為10000元/噸的價格已基本轉嫁了價格風險。正是對未來時間的價格存在預期上的差異，而企業對風險估計的主觀性又造成了風險的相對性，因此在這里價格風險作為一個相對性的東西其實已經被買賣雙方所消化。

2、投機者的參與使另一部分風險被消化，投機者雖然是以賺取價格波動的差來獲得利潤的，但其獲得利潤的前提條件是必須對未來價格有一個準確的預期，但在事實上投機者對價格的預期不可能總是正確的，當其價格預期與現實的價格走勢相反時，他也同樣承擔了價格不利波動的風險，這個時候一部分的價格風險有被投機者所消化。

四、倉單市場與投機者

投機是倉單市場中必不可少的一環，其經濟功能主要有如下幾點：

1、承擔價格風險。倉單市場中的投機者承擔了套期保值者力圖回避和轉移的風險，使套期保值成為可能。

2、提高市場流動性。投機者頻繁地訂立和轉讓手中的倉單合同，增加了倉單市場的交易量，這既使套期保值交易容易成交，又能減少交易者進出市場所可能引起的價格波動。

3、保持價格體系穩定。各類倉單市場商品間價格和不同種商品間價格具有高度相關性。投機者的參與，促進了相關市場和相關商品的價格調整，有利于改善不同地區價格的不合理狀況，有利于改善商品不同時期的供求結構，使商品價格趨于合理;并且有利于調整某一商品對相關商品的價格比值，使其趨于合理化，從而保持價格體系的穩定。

4、形成合理的價格水平。投機者在價格處于較低平時買進倉單，使需求增加，導致價格上漲，在較高價格水平賣出倉單，使需求減少，這樣又平抑了價格，使價格波動趨于平穩，從而形成合理的價格水平。

但投機帶來的也并非全是好處，當投機過度演化成惡性投機時，它很可能帶來下列危害：

1、構供求關系。通過有意哄抬倉單的價格，或有意壓低倉單的價格等各種手段，人為地影響倉單市場的供求關系，使倉單價格與實際情況相脫離。

2、損害廣大參與者的利益。建設倉單市場的意義在于：為廣大參與者創造一個良好、安全的交易環境，確保參與者平等、公平、公正原則進行倉單交易。惡性的投機行為以其資金或信息優勢，運用種種操縱手段，造成倉單交易踴躍火爆的假象，誘使其他參與者進入倉單市場，當其他投參與者一旦跟著買入或賣出，倉單的漲跌達到一定價位時，惡性投機者就會迅速在高價位出售倉單套現或在低價位購進倉單待漲。在這類惡性投機行為中中，受到損害的往往是盲目跟風，在資金、信息等方面沒有優勢的廣大中小參與者。

3、?破壞市場競爭機制。競爭一方面強調平等主體在競爭中的優勝劣汰，另一方面也強調各種市場主體的自由選擇。在市場經濟條件下，壟斷是競爭機制最主要的遏制力量。惡性投機者憑借資金或其他方面的實力造成倉單市場的壟斷，以此獲取暴利，嚴重破壞了市場競爭機制。

因此投機行為在倉單市場中的作用是一個矛盾統一體，只有較好的引導控制投機才能使倉單市場健康發展。

五、如何看待倉單市場的交易量

針對倉單市場的交易量，時常會有許多誤區，經常是一發現交易量很大或很小的時候都會引起不正常交易的猜疑。其實對于倉單市場的交易量應該根據實際情況來分析判斷，而不是簡單以大、小的絕對數量來判斷是否正常。比如倉單市場為了控制資金的結算風險，一般都會設置漲跌限幅，雖然在一般情況下，漲跌幅度不會超過限幅，但由于交易者對價格漲跌預期的變化幅度在某些特別情況下突然會超過甚至大大超過漲跌限幅，而這種預期的變化如果因為信息傳播的及時在廣大交易者中形成了共識，那么由于漲跌幅的限制，其成交價格不能達到廣大交易者的普遍預期，出現沒有人愿意買進或賣出而導致成交量很少的情況，也屬于正常的市場變化范疇，并不能說這就是不正常的交易量。

總而言之，對倉單市場的交易量要有一個客觀、科學的判斷，這個判斷應該建立在對實際市場情況的全面準確分析的基礎上，單憑絕對量的方法肯定是錯誤的。

六、投機與賭博的不同

首先，風險機制的區別。賭博是人為制造的風險。賭徒所冒的風險是由賭局的設立而產生的。如果賭局不存在，這種風險也隨之消失。所以，賭博者所冒的風險是人為制造的風險。而倉單市場轉嫁的風險，本身已在現實的商品經營活動中客觀存在。即使沒有期貨投機活動，這種風險也不會消失。

其次，運作機制的區別。賭博是以事先建立的游戲規則為基礎，遵循隨機規律，從而無法對結果進行預測。而投機是依靠投機者的分析、判斷能力和聰明才智以及對經濟形式的掌握和理解。成功的投機者是那些能夠根據已知的市況，運用自己的智慧去分析、判斷，正確預測市場變化趨勢，適時入市，適時出市的人。投機中也有運氣，但更多的是抓住機遇。

最后，經濟職能的區別。賭博僅僅是個人之間的金錢轉移，它所消耗的時間和資源并沒有創造出新的價值，對社會也沒有做出特殊的貢獻。投機則不然，如前所述，投機者在倉單市場承擔市場價格風險的功能，是價格發現機制中不可缺少的組成部分，不僅能夠提高市場流動性，而且有助于社會經濟生活正常運行。