一、《股權眾籌融資管理辦法》的肯定之處：

第一，網絡眾籌平臺不得“自籌”。根據《股權眾籌融資管理辦法》第九條的規定，股權眾籌平臺不得通過本機構互聯網平臺為自身或關聯方融資。對眾籌平臺如此限制的好處是顯而易見的，一方面，能確保眾籌平臺中立性及中介服務定位，另一方面，也能避免眾籌平臺因自籌滑向“非法集資”深淵。

第二，同一眾籌項目不得在兩個平臺同時眾籌。根據《股權眾籌融資管理辦法》第十三條規定，融資者不得同一時間通過兩個或兩個以上的股權眾籌平臺就同一融資項目進行融資。對于參與眾籌的投資者來說，同一眾籌項目在多個平臺同時眾籌，從融資的角度來說，有“一房二賣”的嫌疑，融資誠信有瑕疵，很容易滑入“詐騙”;而站在投資者角度，與現實中“一房二賣”的風險類似，投資者的投資權益很難得到有效保障。因此，禁止同一項目同一時間在多個平臺同時眾籌，對于投資者的投資安全將會起到一定的保護作用。

第三，單一項目眾籌投資者不超過200人。根據《股權眾籌融資管理辦法》第十二條規定，融資者或融資者發起設立的融資企業的股東人數累計不得超過200人。很多人可能對200人的人數限制感到困惑。理論上講，眾籌參與人數越多，相當于份額越多，單個投資者的金額也會下降，這樣每個人參與者的風險也就被分解了。從風險控制來講，人越多越安全。

二、網絡眾籌監管仍需改進的方面

(一)《股權眾籌融資管理辦法》還是《股權眾籌融資平臺管理辦法》

1、全文分七章、二十八條、共計3816字的《股權眾籌融資管理辦法》雖然名為“私募股權眾籌融資管理辦法”，但實際上只是“股權眾籌融資互聯網平臺管理辦法”。全文雖然共有八處涉及“私募股權眾籌融資”，但實際上與“私募股權眾籌融資”行為直接相關的條文不過兩處。分別是“私募股權眾籌融資”的定義和原則。

2、對于那些項目或那類企業可以發起股權眾籌融資并未有過多的闡釋或規定。從正面解讀來說，該辦法似乎嚴格執行了國家有關不設“行政審批”的要求，而從另一面來看，似乎該辦法更關心的如何將股權眾籌平臺納入自己的監管范疇，而對于眾籌項目或內容本身如何監管并無太關系。比如《股權眾籌融資管理辦法》第六條規定，股權眾籌平臺應當在證券業協會備案登記，并申請成為證券業協會會員。

3、按照中國證券業協會的章程規定，當前很多股權眾籌平臺或企業并不在其會員范圍內。簡單說，股權眾籌平臺或企業既不是該協會的法定會員，也不是普通會員，也算不上特別會員。也就談不上接受中國證券業協會的行業自律管理。

綜上來說，從《股權眾籌融資管理辦法》起草的內容來看，其實叫《股權眾籌融資平臺管理辦法》更為穩妥。

(二)《股權眾籌融資管理辦法》是否管的太死

《股權眾籌融資管理辦法》名為“眾籌融資管理”，但將很多注意力或重心放在了眾籌平臺管理和投資者范圍限定上。

按照《股權眾籌融資管理辦法》第十四條規定，參與私募股權眾籌融資，投資者需符合下列條件之一：

1、《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定的合格投資者。

2、投資單個融資項目的最低金額不低于100萬元人民幣的單位或個人。

3、社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，以及依法設立并在中國證券投資基金業協會備案的投資計劃。

4、凈資產不低于1000萬元人民幣的單位。

5、證券業協會規定的其他投資者。

6、金融資產不低于300萬元人民幣或最近三年個人年均收入不低于50萬元人民幣的個人。上述個人除能提供相關財產、收入證明外，還應當能辨識、判斷和承擔相應投資風險;本項所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信托計劃、保險產品、期貨權益等。

三、《股權眾籌融資管理辦法》約束力

1、根據《股權眾籌融資管理辦法》第四條規定，中國證券業協會依照有關法律法規及本辦法對股權眾籌融資行業進行自律管理。其約束力既要看該辦法的法律屬性，也要看該辦法的管理措施，更要看該辦法創設的管理權。

2、而從管理措施來看，《股權眾籌融資管理辦法》第二十七條規定，股權眾籌平臺及其從業人員違反本辦法和相關自律規則的，證券業協會視情節輕重對其采取談話提醒、警示、責令所在機構給予處理、責令整改等自律管理措施，以及行業內通報批評、公開譴責、暫停執業、取消會員資格等紀律處分，同時將采取自律管理措施或紀律處分的相關信息抄報中國證監會。

3、該辦法屬于行業自律，其規定的措施都屬于自律措施，對于那些運行不規范的私募股權眾籌或企業很難形成約束力和威懾力。

律霸網法律知識拓展：

眾籌融資行業或眾籌平臺及企業加強監管是大勢所趨，既能保護投資者的資金安全，也能促進融資者盡快解決資金難題，還能幫助眾籌平臺或企業實現“正規化”、“規范化”。但如果加強監管的手法有“自肥”嫌疑或明顯限制特定企業，不僅很難獲得市場認可，而且還容易讓整個行業管理或發展陷入“混亂”。

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