各國立法一般都要求要約人在公布收購要約前履行一定的通知、登記、申報或報批手續,以便證券監管部門及時作好監控。各國對要約人公布要約前的法律義務的規定主要有:
(1)呈報
根據《證券法》及《管理辦法》,要約人必須在要約公告前向中國證監會呈報要約收購報告書。縱觀各國立法,呈報有實質性審查與程序性審查兩種,我國屬程序性審查,這也是當今世界通行的做法。
(2)保密的義務
保密,不僅是收購要約人的一項義務,也是任何有機會在收購要約公布前知曉有關情況的人的義務。這是為了防止內幕交易、虛假造市以及哄抬目標公司股價等現象的發生。《管理辦法》對保密義務未作規定,但操作中應該認為知情人是有該義務的,否則亦可適用《證券法》中對于內幕交易等的相關立法。
(3)聘請獨立意見人的義務
為保證收購要約的合理性,有些國家法律規定要約人必須在公布要約之前聘請獨立意見人就收購問題出具獨立意見,特別是涉及財務方面的意見。
《管理辦法》也對此作了規定:收購人應當聘請具有證券從業資格的律師,對要約收購報告書內容的真實性、準確性、完整性進行查驗并出具法律意見書。收購人應當聘請具有證券從業資格的財務顧問,對收購人履行要約收購的能力以及所采用的非現金支付方式的可行性進行分析,出具財務顧問報告,確認收購人有能力實際履行本項收購要約,并對此予以擔保。并禁止收購人在不具備實際履行能力的情況下發出收購要約。
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