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寧波
違約風險溢價怎么算
違約風險溢價怎么算
違約風險溢價是指債券發行者在規定時間內不能支付利息和本金的風險。債券信用等級越高，違約風險越小;債券信用等級越低，違約風險越大。違約風險越大，債券的到期收益率越高。違約風險溢價一般會被添加進無風險真實利率里，以補償投資者對違約風險的承受。公司債券或多或少都存在違約風險，政府債券通常被認為是沒有違約風險的。如AAA級債券DRP=1.0%，BB級債券DRP=5.0%;而美國國庫券DRP=0。
KMV模型是對Merton模型[1]的繼承和發展。Merton模型的核心思想是：對一個有負債的公司而言，股票可以看作是對公司未來資產價值的看漲期權，公司的負債可以被看成是期權的執行價格。即在債務的到期日，如果資產價值高于債務價值，那么公司的股東的最優策略是執行期權，償付債務;否則就不執行期權，選擇違約。
應用KMV模型時需要計算兩個不能直接觀察到的變量值：公司資產的市場價值(V)和資產市值的波動率(σv)，計算方法之一是建立起股票價格(S)和資產價值(V)之間，以及股票收益波動率(σs)和資產價值波動率(σv)之間的關系的方程組，然后求解方程組：
(d)表示標準正態分布的概率函數，X代表公司的負債，r表示無風險利率，τ表示期權的到期日。計算出V和σv)之后，KMV模型[2]定義違約距離(DD)如下：
其中，X是公司的負債，通常被稱為“違約邊界”。E(V)是對下一個時期資產價值的預測值，在實際應用中通常考慮的是1年后的情形。最后，KMV模型把違約距離映射到經驗的違約頻率，規律是違約距離越大的對應的違約頻率越小，信用風險越低;違約距離越小的對應的違約頻率越大，信用風險越高。所以，我們可以通過違約距離的大小初步判別上市公司信用風險的高低。
要去計算違約風險溢價的話可以根據自己實際情況去算清楚，如果你不知道怎么樣算，記得委托專業的律師來幫助自己算一算。關于違約風險溢價計算金額或是違約風險溢價總價的情況，遇到此問題要解決建議你來律霸網找律師解答。
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