由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是以資金流為基礎(chǔ)的，故而為了周轉(zhuǎn)資金的需要，融資成為了企業(yè)較為常見的活動(dòng)。由于我國(guó)企業(yè)融資是存在風(fēng)險(xiǎn)的，故而企業(yè)以及國(guó)家部門都采取了一些措施，對(duì)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，就目前來看，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在很多問題。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)

(一)銀行借款融資風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)從銀行貸款伴生的融資風(fēng)險(xiǎn)有兩點(diǎn)：一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)從商業(yè)銀行取得融資之后，按照雙方約定要在一定的時(shí)間限制內(nèi)還本付息。但是，由于中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有限，整體的獲利能力不足，加之企業(yè)管理效率比較低，使得企業(yè)獲利能力不可預(yù)期。如果企業(yè)不能還本付息，將面臨著企業(yè)抵押給銀行的資產(chǎn)將被拍賣的風(fēng)險(xiǎn);二是利率風(fēng)險(xiǎn)，即利率、匯率浮動(dòng)使得企業(yè)遭受損失的可能性。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行的利率實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化改革。市場(chǎng)化的貸款利率加大了利率風(fēng)險(xiǎn)。

(二)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)融資租賃的風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

(1)決策失誤，指企業(yè)在融資租賃期初，管理者在考慮選擇哪家租賃公司、租賃那種設(shè)備、租期長(zhǎng)短等問題時(shí)，出現(xiàn)失誤給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn);

(2)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，是在租賃期內(nèi)，原租賃設(shè)備無法滿足生產(chǎn)的需要或者是失去了原有的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而導(dǎo)致企業(yè)不得已淘汰已租賃設(shè)備，從而形成的損失;

(3)利率風(fēng)險(xiǎn)，是在租賃期內(nèi)，當(dāng)利率低于合同約定的利率時(shí)，支付的租金就超過了其他方式購買設(shè)備的成本，從而使企業(yè)多支付了租金;

(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，源自于中小企業(yè)內(nèi)部管理的不完善，使得企業(yè)很難高效率保證預(yù)期的盈利能力。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生變化時(shí)，盈利能力下降，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生不能按期支付租金的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)民間融資風(fēng)險(xiǎn)。民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)主要是來源于兩點(diǎn)：

一是利率風(fēng)險(xiǎn)，民間借貸的利率極高，年利率15%～35%不等，超過了我國(guó)中小企業(yè)整體盈利的平均水平。企業(yè)在選擇民間融資后，將面臨著巨大的償債壓力;

二是長(zhǎng)期民間借貸關(guān)系，融得的資金多是流向了房地產(chǎn)或者是大宗商品交易的投機(jī)市場(chǎng)中，與中小企業(yè)關(guān)系不大，所以暫不做細(xì)致說明。畢竟民間融資是獨(dú)立于我國(guó)金融體制外的，不受法律的保護(hù)，具有極大的不穩(wěn)定性，也會(huì)給企業(yè)造成不可控的隱患。

(四)商業(yè)信用融資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，中小企業(yè)商業(yè)信用融資主要是通過其所在的供應(yīng)鏈形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，向供應(yīng)鏈中的上游企業(yè)賒購原材料形成應(yīng)付賬款，或者銷售貨物前，通過預(yù)收賬款的形式向下游企業(yè)融資。

商業(yè)信用融資的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩點(diǎn)：

一是由于競(jìng)爭(zhēng)力的問題無法向上游的企業(yè)取得應(yīng)付賬款和無法向下游的企業(yè)取得預(yù)收賬款;

二是形成商業(yè)融資后，無法在約定的時(shí)間按時(shí)履行債務(wù)義務(wù)。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

(一)企業(yè)決策制度不完善。我國(guó)中小企業(yè)普遍存在資產(chǎn)質(zhì)量不高的缺陷，導(dǎo)致企業(yè)自身盈利能力有限，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力比較差;我國(guó)中小企業(yè)多是家族式企業(yè)，人員素質(zhì)比較低，管理效率不高;部分中小企業(yè)信用意識(shí)單薄，直接導(dǎo)致信息不對(duì)稱產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)加大;企業(yè)的管理者素質(zhì)比較低，導(dǎo)致企業(yè)管理落后，從而增加融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，經(jīng)營(yíng)者沒有對(duì)融資過程中是否融資、融集多少資金、投資回報(bào)率是多少、回收期多長(zhǎng)等問題進(jìn)行充分的調(diào)研分析，所以中小企業(yè)這種用于投資的資金缺口很難從市場(chǎng)上募集到資金。即使從金融體系之外籌得資金，也很難維持企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利，加大企業(yè)還本付息的壓力。

(二)短期借款用于長(zhǎng)期投資。我國(guó)中小企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目缺乏長(zhǎng)期的規(guī)劃，加大了銀行對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期貸款申請(qǐng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，使得企業(yè)很難從銀行申請(qǐng)到長(zhǎng)期借款。很多中小企業(yè)選擇在長(zhǎng)期投資的時(shí)間段內(nèi)不斷短期借款、還本付息循環(huán)來填補(bǔ)企業(yè)的資金缺口。

這種短借長(zhǎng)投的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種：

第一，企業(yè)沒有對(duì)所投資項(xiàng)目進(jìn)行合理的財(cái)務(wù)安排，當(dāng)企業(yè)的盈利水平不足以抵消借款所產(chǎn)生的本息加和時(shí)，企業(yè)面臨著盈利水平下降的風(fēng)險(xiǎn);

第二，短期借款是要在約定期限內(nèi)還本付息，還本付息與再貸款之間存在著時(shí)間差，造成企業(yè)現(xiàn)金流的暫時(shí)性斷裂，當(dāng)企業(yè)沒有對(duì)現(xiàn)金流做出合理的預(yù)期以及安排時(shí)，很可能使得資金鏈斷裂，影響整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，加大企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)。

(三)隨意挪用融入的專屬資金。中小企業(yè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的管理比較混亂，達(dá)不到對(duì)融得資金的專款專用。

主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一，企業(yè)在融資過程中，將融得的資金完全另作他用;

第二，將長(zhǎng)期借款用于資產(chǎn)建設(shè)時(shí)，建設(shè)期間把暫時(shí)不使用的資金用于其他短期投資。短期投資的回收期、是否收益與收益多少都是不確定的，當(dāng)其投資不能按時(shí)回收時(shí)，資產(chǎn)建設(shè)就受到了資金的限制，使得企業(yè)無法在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)完成長(zhǎng)期資產(chǎn)的建設(shè)并投入使用，也就是無法完成預(yù)定的收益，從而無法按時(shí)還本付息，在外債的巨大壓力下極有可能面臨破產(chǎn)的威脅。不論是哪種情況，資金的占用，打亂了企業(yè)的資金部署，嚴(yán)重影響企業(yè)的盈利能力，大幅度提高了企業(yè)損失的可能性。

(四)商業(yè)信用的濫用。中小企業(yè)所在的行業(yè)大都行業(yè)壁壘小，產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者為了擴(kuò)大收益，將擴(kuò)大銷售量作為工作重點(diǎn)。所以，很多中小企業(yè)為了取得更多的市場(chǎng)，通過交易雙方的口頭約定，不附帶還款期的賒銷產(chǎn)品。形成了大量應(yīng)收賬款，這些應(yīng)收賬款的質(zhì)量不高，數(shù)量多而且雜，使得企業(yè)的收益被占據(jù)，阻礙了財(cái)務(wù)資金的流動(dòng)性。由于商業(yè)信用的融資成本最低，企業(yè)都想靠商業(yè)信用獲得應(yīng)付或預(yù)收賬款，緩解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面資金缺乏帶來的壓力，此外還希望通過賒銷產(chǎn)品獲得市場(chǎng)和合作伙伴，但是，彼此相互不熟悉的交易雙方，由于信息的不對(duì)稱，造成了很大的融資風(fēng)險(xiǎn)。

(五)融資結(jié)構(gòu)不合理。融資結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

一是資本結(jié)構(gòu);

二是債務(wù)期限結(jié)構(gòu)。我國(guó)中小企業(yè)大多是家族式企業(yè)，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一，所以中小企業(yè)融資往往只考慮債權(quán)融資，使得企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)過程中，不得不對(duì)外支付更多的利息，在既定的營(yíng)業(yè)收入情況下，削減了企業(yè)的利潤(rùn)，加大了企業(yè)的收益風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，涉及很多債權(quán)債務(wù)，其中長(zhǎng)短期債務(wù)共存。當(dāng)長(zhǎng)期借款大于企業(yè)的長(zhǎng)期投資時(shí)，剩余的資金相比較短期借款使得企業(yè)背負(fù)了更多的利息;當(dāng)長(zhǎng)期借款不足，長(zhǎng)期投資需要用短期借款彌補(bǔ)時(shí)，由于長(zhǎng)期投資的資產(chǎn)建設(shè)期比較長(zhǎng)，回收期長(zhǎng)，在建設(shè)期內(nèi)，企業(yè)無法回收資金，更加大了企業(yè)無法按照預(yù)定的期限還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。 　　

三、加強(qiáng)我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

(一)促進(jìn)中小企業(yè)自我完善。我國(guó)中小企業(yè)對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理存在著嚴(yán)重的滯后性，內(nèi)部管理的混亂是融資風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。所以，要想有效地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)要著手于自身，自上而下的完善包括企業(yè)文化、財(cái)務(wù)管理、經(jīng)營(yíng)理念、內(nèi)部控制在內(nèi)的諸多方面。加強(qiáng)企業(yè)管理者的文化水平，提高管理效率，加強(qiáng)內(nèi)部控制，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的科學(xué)化管理。

(1)進(jìn)行投資項(xiàng)目的科學(xué)化管理。轉(zhuǎn)變決策觀念，改變之前管理者拍案決策的決策方式，逐步建立完善投資項(xiàng)目的科學(xué)化管理;

(2)建立完善內(nèi)部控制制度，完善財(cái)務(wù)管理職能。實(shí)施人才化管理制度，明確劃分職責(zé)，崗位之間相互牽制，相互監(jiān)督，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，并同步反饋產(chǎn)品生產(chǎn);

(3)提高融入資金的使用效率。企業(yè)在管理融入資金時(shí)，要專款專用，同時(shí)企業(yè)要嚴(yán)格監(jiān)督和跟蹤資金的流向，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)內(nèi)部資金存量和停滯資金以及各類的應(yīng)收賬款;

(4)采取合理的融資策略。融資選擇上要從企業(yè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流量表出發(fā)，在規(guī)模上適度，在時(shí)間上盡最大可能的與資金需求時(shí)間相匹配。

(二)加大政府對(duì)中小企業(yè)融資的政策支持。我國(guó)中小企業(yè)在融資過程中受制于企業(yè)外界諸多環(huán)境因素，政府相關(guān)政策的出臺(tái)在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展方面起到了不可忽略的作用。政府機(jī)關(guān)在出臺(tái)相關(guān)政策的同時(shí)，首先要從整體的經(jīng)濟(jì)環(huán)境著手，逐步、穩(wěn)定地建立統(tǒng)一的以中小企業(yè)集融資政策、稅收政策、技術(shù)創(chuàng)新政策等為主線的政策體系。切實(shí)改善中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，健全并完善相關(guān)法律制度，讓中小企業(yè)在遇到問題時(shí)有法可依。另外，嚴(yán)格剔除歧視性質(zhì)的法律以及各部門規(guī)章制度，賦予中小企業(yè)公平的地位，促進(jìn)企業(yè)形成良好的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，從而促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

(三)深入融資機(jī)構(gòu)的改革和完善。積極引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行改革，逐步完善金融服務(wù)。要深入優(yōu)化銀行對(duì)中小企業(yè)的針對(duì)性服務(wù)，優(yōu)化商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，促進(jìn)銀行對(duì)金融業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新，簡(jiǎn)化不必要的貸款審批效程序，提高中小企業(yè)的貸款申請(qǐng)效率;針對(duì)信用高、盈利水平好的中小企業(yè)，允許其用應(yīng)收賬款作抵押，進(jìn)行周期短的小額信貸的申請(qǐng)，從而促進(jìn)企業(yè)短時(shí)間內(nèi)的資金循環(huán);作為金融體系的核心，銀行要充分發(fā)揮自我優(yōu)勢(shì)，逐步擴(kuò)大票據(jù)適用范圍，并完善票據(jù)承兌、貼現(xiàn)服務(wù)業(yè)務(wù)，使之與傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)相匹配，鼓勵(lì)中小企業(yè)的結(jié)算用票據(jù)代替普通的商業(yè)信用作為主要的結(jié)算方式，協(xié)助中小企業(yè)對(duì)資金的安全進(jìn)行管理。

(四)拓寬中小企業(yè)融資渠道。拓寬中小企業(yè)的融資渠道就要爭(zhēng)取社會(huì)閑置資金與財(cái)團(tuán)參與到中小企業(yè)融資中來。允許以財(cái)團(tuán)為支撐的金融機(jī)構(gòu)，參與中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資和資金入股。更多地爭(zhēng)取企業(yè)和資金能力強(qiáng)、有資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的公司將閑散資金投入到風(fēng)險(xiǎn)投資中來，尤其是科技型中小企業(yè)的投資中，允許該投資機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)專門人員參與企業(yè)融資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)監(jiān)督，幫助企業(yè)科學(xué)高效的管理財(cái)務(wù)。建立良好的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和科技成果的保護(hù)，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展管控，并參與監(jiān)督。建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制，在企業(yè)投資發(fā)展成熟后，允許風(fēng)險(xiǎn)性投資合理性逐步退出。建立健全證券市場(chǎng)，降低資本市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻。準(zhǔn)許發(fā)展前景廣闊、盈利能力可觀的中小企業(yè)發(fā)行債券，從公開的資本市場(chǎng)上募集到資金。

各種融資方式都是村風(fēng)險(xiǎn)的，就目前來看，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在企業(yè)在沒有掌握市場(chǎng)形勢(shì)及作出不完善的融資決策，導(dǎo)致了融資結(jié)構(gòu)不完善，或者是在融資后，在限定期限之后沒有支付對(duì)方一定的利息等現(xiàn)象，導(dǎo)致了商業(yè)信用受損，再入融資困難的局面。

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