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根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，公司債券就是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。如果當(dāng)事人想要購(gòu)買(mǎi)某一公司發(fā)行的債券，就需要對(duì)該公司債券利率估算，那么應(yīng)該如何對(duì)公司債券利率進(jìn)行估算呢?接下來(lái)讓律霸小編為您解答。

一、確定公司債券利率的因素編輯

根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，確定債券利率應(yīng)主要考慮以下6點(diǎn)因素：

(1)現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。銀行儲(chǔ)蓄和債券是可供投資者、居民選擇的兩種形式，一般都從收益高、風(fēng)險(xiǎn)小兩個(gè)方面去考慮，由于債券資信不如儲(chǔ)蓄，所以一般來(lái)說(shuō)債券利率應(yīng)略高于同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。現(xiàn)行銀行同期儲(chǔ)蓄存款利率是公司債券利率的下限。

(2)國(guó)家關(guān)于債券利率的規(guī)定。現(xiàn)行企業(yè)債券管理辦法規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的40%。這是企業(yè)債券利率的上限。

(3)發(fā)行公司的承受能力。為了保證債券到期還本付息和債券發(fā)行公司的資信，需要投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，量入為出。投資項(xiàng)目的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率是債券的基本決策因素。

(4)發(fā)行公司的信用級(jí)別。如果發(fā)行 社會(huì)知名度高，信用較好，則可相應(yīng)于可相應(yīng)降低利率，反之，則相應(yīng)提高利率。

(5)債券發(fā)行的其他條件。如果發(fā)行的債券附有抵押、擔(dān)保等保證條款，利率可適當(dāng)降低，反之，則應(yīng)適當(dāng)提高。

(6)其他券種利率、債券市場(chǎng)行情、國(guó)家金融政策等。

二、關(guān)于債券的相關(guān)計(jì)算公式

(一)到期收益率(YTM)計(jì)算

手工計(jì)算YTM是每位債券投資者必須具備的基本能力。

1、個(gè)人傾向于計(jì)算單利

單利計(jì)算簡(jiǎn)單準(zhǔn)確，復(fù)利是不準(zhǔn)確的。復(fù)利算法假設(shè)每年利息收益還能再產(chǎn)生與本金同樣的收益率，事實(shí)上這是不可能的。過(guò)于復(fù)雜的復(fù)利算法，導(dǎo)致普通投資者無(wú)法手工計(jì)算，校核。不同網(wǎng)站，計(jì)數(shù)結(jié)果不同，派息后，數(shù)據(jù)不能及時(shí)更新甚至出錯(cuò)并不鮮見(jiàn)。單利相近債券，票面利率高的債券復(fù)利和即期收益率高。簡(jiǎn)單的說(shuō)ytm相近的債券，其它條件相似，優(yōu)先選擇票面利率高的債券。

對(duì)個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，單利幾乎能完全取代復(fù)利。計(jì)算到期收益率的一個(gè)重要目的，就是來(lái)衡量債券的價(jià)值。

2、各種方式的計(jì)算公式為：

稅前到期單利 =(100元 - 凈價(jià)+ 票面利率* 剩余年數(shù))/ 買(mǎi)入全價(jià)/ 剩余年數(shù)

稅后到期單利 =(100元-凈價(jià)+票面利率 *0.8*剩余年數(shù))/ 買(mǎi)入全價(jià) /剩余年數(shù)

剩余年數(shù)可以在很多網(wǎng)站查到，或者用excel計(jì)算

剩余年數(shù)=DATEDIF(TODAY(),到期日期,"d")/365，到期日期形如 "2021-12-5" 這里提一下，到期單利的另外一種表示方法，兩種表示方法其實(shí)是一回事。

稅前到期單利=(100元 - 全價(jià)+ 票面利率*待派息年數(shù))/ 買(mǎi)入全價(jià) /2

剩余年數(shù)

稅后到期單利=(100元-全價(jià)+ 票面利率* 0.8 *待派息年數(shù))/買(mǎi)入全價(jià) / 剩余年數(shù)

注：這里不要混淆的就是括弧里面的剩余年數(shù)與待派息年數(shù)。待派息年數(shù)是個(gè)整數(shù)，剩余年數(shù)不是個(gè)整數(shù)(例如：某債券2年半后到期，剩余年數(shù)=2.5，待派息年數(shù)=3 )

3、持有收益率又稱(chēng)為即期收益率

持有收益率 = 票面利率 / 全價(jià)

全 價(jià) = 凈價(jià) + 應(yīng)計(jì)利息。

4、到期收益率

一般來(lái)說(shuō)持有到期才能拿到這么多收益。而通常來(lái)說(shuō)，債券大部分時(shí)間漲跌不會(huì)太多。這時(shí)，實(shí)際收益率就是持有收益率。

例如：2011年底，債A和債B的YTM都在9.+%相差不多。由于債B的票面利率比債A高1%。持有一兩個(gè)月，顯然債B比債A更合算。這闡述了持有收益率的意義。

總結(jié)：一般到期收益都是可以在網(wǎng)址上查詢(xún)到但是不同的網(wǎng)址可能查出來(lái)的YTM不同，也可巧用Excel計(jì)算YTM方式如下：

將基本信息登錄好一次，以后，直接修改當(dāng)前價(jià)格，就能得到最新的YTM。

剩余年數(shù)：I2=DATEDIF(TODAY(),G2,"d")/365

應(yīng)計(jì)利息：J2=(INT(I2+0.9999)-I2)*F2+F2/365

全價(jià)：K2=H2+J2

稅前收益：

M2=(INT(I2+0.9999)*F2+100-K2)/(K2*I2)

稅后收益：N2=(INT(I2+0.9999)*F2*0.8+100-K2)/(K2*I2)

3待派息年數(shù)= INT(I2+0.9999)

(二)計(jì)算債券其他收益率

我們需要有四個(gè)數(shù)據(jù)便可以計(jì)算到期收益率：(1)債券全價(jià);(2)到期日期;(3)年派息;(4)當(dāng)前日期。

債券收益率 = [(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/ (發(fā)行價(jià)格*償還期限)]*100%

債券出售者的收益率=[(賣(mài)出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)]*100%

債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率=[(到期本息和-買(mǎi)入價(jià)格)/(買(mǎi)入價(jià)格*剩余期限)]*100%

債券持有期間的收益率=[(賣(mài)出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格+持有期間的利息)/(買(mǎi)入價(jià)格*持有年限)]*100%

如某人于1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1996年1月1日到期，則

債券購(gòu)買(mǎi)者收益率=[(100+100*10%-102)/(102*1)]*100%=7.8%

債券出售者的收益率=[(102-100+100*10%*4)/(100*4)]*100%=10.5%

再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣(mài)出，則

債券持有期間的收益率=[(140-120+100*10%*5)/(120*5)]*100%=11.7%

以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的收益率，即為復(fù)利收益率。

(三)折算率計(jì)算

國(guó)債的標(biāo)準(zhǔn)券 折算率=上期平均價(jià)×(1-波動(dòng)率)×97%÷100

公司債等標(biāo)準(zhǔn)券折算率=上期平均價(jià)×(1-波動(dòng)率)×[70%,95%](評(píng)級(jí)及擔(dān)保)÷100

可轉(zhuǎn)債的標(biāo)準(zhǔn)券折算率=上期平均價(jià)×(1-波動(dòng)率)×[48%,71%](評(píng)級(jí)及擔(dān)保)÷100。

公司債上期平均價(jià)為，全價(jià)計(jì)算、成交量為權(quán)重，若派息則扣除利息

可轉(zhuǎn)債最近5個(gè)交易日(含當(dāng)日)

波動(dòng)率=(上期最高收盤(pán)價(jià)-上期最低收盤(pán)價(jià))÷[(上期最高收盤(pán)價(jià)+上期最低收盤(pán)價(jià))÷2]

綜上所述，關(guān)于公司債券利率估算的相關(guān)因素和相關(guān)的計(jì)算公式包括了很多方面，需要根據(jù)當(dāng)事人不同的需求來(lái)對(duì)應(yīng)進(jìn)行估算計(jì)算。因此，當(dāng)事人在購(gòu)買(mǎi)公司債券時(shí)或公司發(fā)行債券時(shí)，都必須都債券利率進(jìn)行估算計(jì)算，以確保自身能夠獲得最多的經(jīng)濟(jì)效益。以上就是小編為您提供的關(guān)于公司債券利率估算的解答，更多解答您可以咨詢(xún)律霸。

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