近來很多準備上市的公司，在上市前通過轉讓股權來籌措資金，這種方式有一定的法律風險，值得思考。

首先，非上市股份公司轉讓股權的法律規(guī)范與發(fā)展歷程國家法律及相關政策對非上市股份公司的股權能否轉讓、如何轉讓，一直都有限制性規(guī)定，經歷以下三個階段。第一階段，1998年到2002年為嚴令禁止。1998年國務院《轉發(fā)證監(jiān)會關于〈清理整頓場外非法股票交易方案〉的通知》、2003年證監(jiān)會《關于處理非法代理買賣未上市公司股票有關問題的緊急通知》、2004年《關于進一步打擊以證券期貨投資為名進行違法犯罪活動的緊急通知》均規(guī)定，禁止從事非上市公司的股權交易，除進行股權整體轉讓外，嚴厲禁止代理和買賣非上市公司股票。第二階段，2003年到2006年為托管引導。全國一些城市相繼開展股權登記托管業(yè)務，2003年初上海成立股權托管中心與聯(lián)合產權交易所。

2005年初發(fā)布《關于進一步規(guī)范本市發(fā)起設立股份有限公司審批、登記和備案相關事項的通知》，要求國有股權必須到上海聯(lián)合產權交易所交易、到托管中心登記，對于私有股權，采取自愿進場交易原則。

第三階段，2006年至今為明確規(guī)范。證券法規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須經國務院證券監(jiān)管管理機構或國務院授權的部門核準，并指出向不特定對象或向特定對象累計超過200人屬于公開發(fā)行證券。2006年底《國務院辦公廳關于嚴厲打擊非法發(fā)行股票和非法經營證券業(yè)務有關問題的通知》規(guī)定：第一，嚴禁擅自公開發(fā)行股票，向不特定對象或向特定對象累計超過200人為公開發(fā)行，應依法報經證監(jiān)會核準。第二，嚴禁變相公開發(fā)行股票。非公開發(fā)行股票及股權轉讓，不得采用廣告、廣播、電話、說明會、公開勸誘等方式向社會公眾發(fā)行。對于非上市公司的股權交易，國家一直予以否定評價。其次，轉讓股權行為的違法性特征１.受讓人屬于不特定對象。區(qū)分特定對象與不特定對象，應當結合投資者的選擇程序、承擔風險能力與人數(shù)等因素綜合分析。通常情況下，出讓方委托中介機構面向社會公眾采用推廣會等方式進行宣傳，隨后篩選出合適的投資人，審查投資人的資產價值與申報財產內容的真實性、是否具備識別并承擔風險能力等內容，明確提示投資風險，有明確的人數(shù)和資金總量的限制。對于符合上述條件的，應當認定為屬于特定對象，相反，對于不設定任何標準和人數(shù)條件，不考察投資人的具體情況，只要出資即予以接納的情況，應當認為是屬于非特定對象的范圍。２.轉讓股權的價格具有不確定性。合法的轉讓股權應由第三方對公司財務狀況進行審計，結合審計結論、運營情況、公司擬上市后的預增利潤等綜合因素，由出讓方確定統(tǒng)一合理的出讓價格，報證券監(jiān)管部門批準備案后向全社會公布。本案中，轉讓股權價格未經過任何審計、批準備案、公開的程序，僅由被告人鄭戈與中介公司商定，按照注冊資本3400萬元確定為3400萬股，據(jù)審計報告顯示，每股轉讓價格從1.5元到4.2元不等，包括12種不同價格。這充分說明，被告方轉讓股權價格的隨意性和不確定性。3.采用公開形式轉讓股權。判斷公開與非公開方式的標準，是區(qū)分信息溝通渠道是否暢通。非公開發(fā)行是指基于相互信任與意思自治原則，雙方能夠交流獲取真實有效的信息，無需借助第三方力量來傳遞信息達到溝通目的。而公開發(fā)行由于面向社會公眾且信息不對稱，出讓方需要借助中介力量，利用廣告、公告、廣播、電話、推介會、說明會、網絡等方式傳遞信息，以達到吸引投資人獲取資金的目的。本案中，被告方委托多家中介公司與個人，先采用隨機撥打電話的方式，以提供理財幫助為名邀請不特定對象到中介公司，后由業(yè)務員介紹并推銷股權，對于猶豫不決的客戶，業(yè)務員就反復打電話以動員勸誘，這種形式屬于公開發(fā)行。４.轉讓股權的運作模式不規(guī)范。由于涉及社會公眾權益，轉讓股權必須接受多方面的監(jiān)管，要求運作模式必須合法規(guī)范，包括中介機構的主體資格、簽訂合同的內容、披露信息的要求、財務情況公開、區(qū)分收費賬戶與公司賬戶、按約履行權利義務等等。５.托管形式不影響行為的違法性。托管中心是從事非上市股份公司股權集中托管、過戶、查詢、分紅等業(yè)務的股權托管登記服務機構，其主要職能是股權托管、登記與服務。托管中心作為第三方組織，對于股權轉讓行為只負責登記備案而沒有審核及監(jiān)督義務，托管登記的形式，僅證實雙方確有股權轉讓行為，而不能證明股權轉讓行為本身的合法與否，。根據(jù)四部委《關于整治非法證券活動有關問題的通知》規(guī)定，公司、公司股東違反規(guī)定擅自向社會公眾轉讓股票，應當追究擅自發(fā)行股票罪的責任。另據(jù)《關于經濟犯罪案件追訴標準的規(guī)定》，擅自發(fā)行股票數(shù)額在50萬以上，不能及時清償或者清退、造成惡劣影響，予以追訴。