共同基金流量追蹤機(jī)構(gòu)EPFRGlobal公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日的那一周，高風(fēng)險(xiǎn)高收益?zhèn)突鸬膬糍Y金流入額為11.9億美元，新興市場債券型基金的凈流入額則為10.5億美元。

報(bào)告同時(shí)顯示，截至3月17日的一周，也有可觀的資金流入這兩個(gè)市場。但同一周內(nèi)，貨幣市場基金的凈流出卻達(dá)到了611億美元。這一數(shù)字使今年貨幣市場的流出金額超過了2500億美元這一基準(zhǔn)線。目前還沒有任何跡象表明這些資金會(huì)在短期內(nèi)重回貨幣市場基金。

“人們都希望獲得來自新興市場和垃圾債券的息票。”全球曼氏金融(MFGlobal)的金融研究部副總裁NickKalivas指出，“除非有突發(fā)性事件，或者投資者已經(jīng)獲利頗豐，否則這種趨勢(shì)會(huì)一直持續(xù)下去。”

但問題是，投資人應(yīng)該繼續(xù)投資于這類高風(fēng)險(xiǎn)的市場嗎?在2009年，高收益?zhèn)托屡d市場債券上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，而今年似乎不會(huì)重溫去年的舊夢(mèng)了。

“非投資級(jí)債券的市場行情還是不錯(cuò)的，它的平均收益率要比長期國庫券收益率高6個(gè)百分點(diǎn)。”先-鋒全球高收益基金(PioneerGlobalHighYieldFund)首席經(jīng)理人AndrewFeltus表示，“我目前只是比較擔(dān)心新興市場的價(jià)格走勢(shì)。之前新興市場對(duì)于投資者來說都是高回報(bào)的，但是從目前的情況來說，代價(jià)可能要比收益高。”

Feltus說：“我購買中國、印度和巴西等國家的金融產(chǎn)品，而不是去購買美國和德國這些發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)品，是因?yàn)樾屡d市場國家的GDP增速告訴我們，他們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭還會(huì)更猛。”但是Feltus也表示：“由于新興市場債券的破產(chǎn)回收率不及美國的一半，這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)讓投資者得不償失。”

Feltus很不理解為什么投資者不愿意投資于股票，而且現(xiàn)在股票的價(jià)格對(duì)于它一年后收益來說被低估的程度是近15年來的最低值。“我喜歡投資股票市場，我是個(gè)股票迷。”Feltus說。

幾乎所有人都在2009年的超級(jí)大反彈中賺了錢，因此Feltus覺得2010年將會(huì)是多變的一年。“在今年，選股要比資產(chǎn)配置更重要。”他說。那么，相對(duì)表現(xiàn)也就比絕對(duì)表現(xiàn)更關(guān)鍵。(原文發(fā)表于3月22日《巴倫周刊》。