《公司法》對(duì)內(nèi)資有限責(zé)任公司股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓，要求必須征得其他股東過(guò)半數(shù)股東的同意。而與此不同的是，《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》(以下簡(jiǎn)稱合資法)、《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》(以下簡(jiǎn)稱合作法)則明確規(guī)定，股東一方轉(zhuǎn)讓出資，必須經(jīng)過(guò)全體股東的同意。這一規(guī)定不僅針對(duì)外商投資企業(yè)中中方投資者的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，當(dāng)然也針對(duì)外國(guó)投資者對(duì)其股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。顯然，這一比內(nèi)資企業(yè)更嚴(yán)格的做法，旨在維持其更加濃厚的人合因素以及促使外商投資企業(yè)能長(zhǎng)期穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)。此外，如果出現(xiàn)對(duì)向第三者的轉(zhuǎn)讓不同意的其他股東，是否必須購(gòu)買該外國(guó)投資者的股權(quán)，合資法與合營(yíng)法雖未規(guī)定，不過(guò)根據(jù)《公司法》之“外商投資的有限責(zé)任公司適用本法，有關(guān)中外合資企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)以及外資企業(yè)的法律另有規(guī)定的，適用其規(guī)定”的規(guī)定，對(duì)出讓股權(quán)不同意者，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該股權(quán)，否則視為同意。

2.外資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓必須得到企業(yè)原審批機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)，并辦理工商變更登記

首先，與法律對(duì)新設(shè)外商投資企業(yè)以及外資收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)股權(quán)必須經(jīng)過(guò)核準(zhǔn)一樣，對(duì)外商投資企業(yè)的外資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓也要經(jīng)過(guò)原政府主管部門的核準(zhǔn)。這仍然是政府對(duì)外商投資企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的一個(gè)主要渠道。核準(zhǔn)的意義不只是停留在程序上，而是要外商股份轉(zhuǎn)讓的實(shí)質(zhì)內(nèi)容是否合法進(jìn)行審查。因?yàn)橥赓Y股權(quán)的轉(zhuǎn)讓還會(huì)涉及到本文所述的諸多內(nèi)容。

其次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓得到核準(zhǔn)之后必須進(jìn)行工商變更登記。《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》規(guī)定“合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股份的，必須經(jīng)合營(yíng)他方同意，并報(bào)批準(zhǔn)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，向登記管理機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)……。違法上述規(guī)定的，其轉(zhuǎn)讓無(wú)效。”也即外資股權(quán)的轉(zhuǎn)讓合同的生效以原政府核準(zhǔn)部門的核準(zhǔn)和工商登記為必要條件，二者缺一不可。雖然理論上對(duì)以辦理工商登記作為外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有效條件之一有不同意見(jiàn)，但在實(shí)踐中，仍然應(yīng)當(dāng)遵循現(xiàn)行法律的規(guī)定。

3.對(duì)向第三人的轉(zhuǎn)讓及其轉(zhuǎn)讓條件的限制

《公司法》以及《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》規(guī)定，合營(yíng)一方轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)時(shí)，合營(yíng)他方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。合營(yíng)一方向第三者轉(zhuǎn)讓股權(quán)的條件，不得比向合營(yíng)他方轉(zhuǎn)讓的條件優(yōu)惠。這是基于有限責(zé)任公司的人合因素，保護(hù)合營(yíng)相對(duì)股東的權(quán)利而作的制度設(shè)計(jì)，同樣適用于中外合資企業(yè)和設(shè)立法人的中外合作企業(yè)。

4.外國(guó)投資者的出資未到位的股權(quán)質(zhì)押及其質(zhì)押股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到的限制

毫無(wú)疑問(wèn)，外商投資者的出資應(yīng)當(dāng)按照法律規(guī)定和相關(guān)合同的規(guī)定出資。否則，其股權(quán)則會(huì)受到相應(yīng)的限制。按照《外商投資企業(yè)股權(quán)變更的若干規(guī)定》，在外商出資到位之前，外商投資者不得將其未交付出資部分的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押;質(zhì)押后未經(jīng)出質(zhì)投資者和企業(yè)其他投資者的同意，質(zhì)權(quán)人不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán);未經(jīng)質(zhì)權(quán)人的同意，出質(zhì)投資者也不得將已經(jīng)出質(zhì)的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，外商投資者在對(duì)其股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押是也要經(jīng)過(guò)原政府審批部門的核準(zhǔn)，未經(jīng)核準(zhǔn)其股權(quán)不得進(jìn)行質(zhì)押。

5.外資股權(quán)部分轉(zhuǎn)讓后，不得導(dǎo)致外資股比例低于25%

國(guó)家對(duì)新設(shè)外商投資企業(yè)要求外資的比例一般不得低于25%，這意味著法律法規(guī)并不禁止設(shè)立外資股權(quán)比例低于25%的外商投資企業(yè)。同時(shí)《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、登記、外匯及稅收管理問(wèn)題的通知》以及《外商投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》允許因并購(gòu)設(shè)立外資比例低于25%的外商投資企業(yè)。但是，法律法規(guī)卻不允許已有的外商投資企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓將股權(quán)減至25%以下。《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》的第五條規(guī)定，除非外方投資者向中國(guó)投資者轉(zhuǎn)讓其全部股權(quán)，企業(yè)投資者股權(quán)變更不得導(dǎo)致外方投資者的投資比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的25%。也就是說(shuō)，外商投資企業(yè)的外商投資者，不能通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)而使自己持有的股權(quán)低于25%，要么全部轉(zhuǎn)讓，要么轉(zhuǎn)讓后的股權(quán)比例仍高于25%。雖說(shuō)這一規(guī)定在理論上說(shuō)并沒(méi)有多少依據(jù)，同時(shí)與上述規(guī)定也有矛盾之嫌，但在對(duì)該規(guī)定修改之前，該規(guī)定仍然是有效的。

6.受讓的上市公司非流通股在轉(zhuǎn)讓時(shí)受到的限制

根據(jù)《關(guān)于向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國(guó)有股和法人股的通知規(guī)定》，外國(guó)投資者受讓的上市公司國(guó)有股和法人股必須在全部?jī)r(jià)款付清1年后才能依法轉(zhuǎn)讓，并且外國(guó)投資者受讓的國(guó)有股和法人股仍然屬于非流通股，并不能在交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。同時(shí)，《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》規(guī)定，含有B股的**投資股份有限公司，申請(qǐng)其非上市外資股在B股市場(chǎng)上流通，應(yīng)在獲得外經(jīng)貿(mào)部同意后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)送非上市外資股上市流通的申請(qǐng)方案，同時(shí)必須符合下列條件，

①擬上市流通的非上上市外資股的持有人持有該非上市外資股的期限超過(guò)1年;

②非上市外資股轉(zhuǎn)為流通股后，其原持有人繼續(xù)持有的期限必須超過(guò)1年。這都意味著，在這種情況下，外資股份的轉(zhuǎn)讓必須遵循上述規(guī)定。

7.**投資股份有限公司發(fā)起人股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到的限制

根據(jù)《關(guān)于設(shè)立**投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定》的規(guī)定，外國(guó)投資者是**投資股份有限公司的發(fā)起人情況下，其外資股權(quán)在公司成立三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，并且要經(jīng)過(guò)原政府審批部門的核準(zhǔn)。這也是公司法對(duì)設(shè)立**股份有限公司的發(fā)起人所作的要求。