債是特定人之間請(qǐng)求為特定行為的財(cái)產(chǎn)性法律關(guān)系。債的內(nèi)容為債權(quán)、債務(wù)。債權(quán)是請(qǐng)求特定人為特定行為并受領(lǐng)該特定行為的權(quán)利。因此，債權(quán)債務(wù)關(guān)系一旦成立，債務(wù)人就應(yīng)依約定或依法律規(guī)定履行債務(wù)，即依債務(wù)之本旨而為給付的，權(quán)利人有權(quán)受領(lǐng)此項(xiàng)給付。如接受所交付的價(jià)金或買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的物。而當(dāng)債的履行期屆滿后，債權(quán)人有權(quán)請(qǐng)求債務(wù)人為給付，從而實(shí)現(xiàn)自己的債權(quán)。債務(wù)人倘若不為給付，債權(quán)人可以依法請(qǐng)求人民法院強(qiáng)制義務(wù)人履行義務(wù)或者為損害賠償，以確保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)。而股權(quán)是企業(yè)的股東以其對(duì)企業(yè)的出資額而對(duì)企業(yè)所享有的權(quán)利。根據(jù)我國(guó)公司法的規(guī)定，股權(quán)包括以下內(nèi)容。1.股權(quán)人是公司的社員，有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理和決策，根據(jù)自己的出資份額享有表決權(quán)，選舉或被選舉為董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成員、查閱股東會(huì)會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。

可見(jiàn)，債權(quán)與股權(quán)有明顯的不同。首先，企業(yè)債權(quán)人和企業(yè)的股權(quán)人的法律地位不同。企業(yè)債權(quán)人與企業(yè)之間只是債權(quán)債務(wù)關(guān)系;而企業(yè)股權(quán)人是企業(yè)的投資人，是企業(yè)的組成成員，享有公司法和企業(yè)法規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)。其次，在獲利和權(quán)益順序上，企業(yè)債權(quán)優(yōu)先于企業(yè)股權(quán)，企業(yè)或公司在發(fā)放股息之前，應(yīng)優(yōu)先償還債權(quán)人本金和利息，企業(yè)或公司破產(chǎn)時(shí)，也要優(yōu)先償還債權(quán)本金和利息。再次，企業(yè)或公司債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)不同于企業(yè)或公司股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人除取得約定或法定利息外，還可于債權(quán)屆期收回本金，其風(fēng)險(xiǎn)很小。而股權(quán)人不能退股，其股利率與企業(yè)或公司經(jīng)營(yíng)狀況好壞有直接的關(guān)系。企業(yè)或公司經(jīng)營(yíng)有盈利，可以分紅利，而且盈利越多，分得的紅利越多。企業(yè)或公司經(jīng)營(yíng)不善而破產(chǎn)時(shí)，還應(yīng)以其出資為限對(duì)企業(yè)或公司債務(wù)負(fù)責(zé)。其投資利益和風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)或公司債權(quán)人。所謂“債轉(zhuǎn)股”，是企業(yè)或公司的債權(quán)人將其對(duì)企業(yè)或公司所享有的債權(quán)依法轉(zhuǎn)化成企業(yè)或公司的投資，增加企業(yè)或公司資本金的法律行為。在我國(guó)目前的情況下，“債轉(zhuǎn)股”的概念有廣義和狹義之分。廣義上的“債轉(zhuǎn)股”是指?jìng)鶛?quán)人將其對(duì)企業(yè)或公司享有的債權(quán)通過(guò)一定的法律行為化成企業(yè)或公司的股權(quán)的情形，這是商業(yè)性“債轉(zhuǎn)股”。狹義上的“債轉(zhuǎn)股”則是專(zhuān)指為了改善國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，結(jié)合國(guó)有銀行集中處理不良資產(chǎn)的改革，通過(guò)金融管理公司等方式，對(duì)一部分有市場(chǎng)、有發(fā)展前景的產(chǎn)品，由于負(fù)債過(guò)重而陷入困境的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)，實(shí)行國(guó)有銀行債權(quán)移轉(zhuǎn)給**資產(chǎn)管理公司，由**資產(chǎn)管理公司將債權(quán)轉(zhuǎn)化成對(duì)重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)的“債轉(zhuǎn)股”。狹義上的債轉(zhuǎn)股是政策性的，是國(guó)家行政干預(yù)下的產(chǎn)物，不同于商業(yè)性的債轉(zhuǎn)股。因此，狹義上的“債轉(zhuǎn)股”與廣義的債轉(zhuǎn)股雖同稱(chēng)為債轉(zhuǎn)股，但是它又有明顯的特點(diǎn)，使之與廣義上的債轉(zhuǎn)股區(qū)別開(kāi)來(lái)，其主要特點(diǎn)表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.需轉(zhuǎn)化的債權(quán)僅是國(guó)有銀行的債權(quán)。其他非國(guó)有銀行的債權(quán)，如公司債權(quán)、社會(huì)團(tuán)體債權(quán)、自然人債權(quán)，均不屬此范疇。

2.債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)是間接的，因?yàn)樾杞?jīng)過(guò)**資產(chǎn)管理公司這一重要橋梁。根據(jù)《商業(yè)銀行法》的規(guī)定“國(guó)有商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資”。因此，國(guó)有銀行對(duì)企業(yè)或公司的債權(quán)依法不能轉(zhuǎn)化成股權(quán)。國(guó)有銀行債權(quán)無(wú)法直接轉(zhuǎn)化成股權(quán)，但國(guó)有銀行可以依法將債權(quán)全部或部分地轉(zhuǎn)讓給第三人。所以，**資產(chǎn)管理公司成立后，即受讓國(guó)有銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)，將原來(lái)銀行與企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系轉(zhuǎn)化成**資產(chǎn)管理公司與企業(yè)之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。**資產(chǎn)管理公司將其受讓的債權(quán)轉(zhuǎn)化成其對(duì)企業(yè)的股權(quán)，就無(wú)法律上的障礙了。所以，國(guó)有銀行債權(quán)轉(zhuǎn)化成企業(yè)的股權(quán)不是直接的而是間接進(jìn)行的，**資產(chǎn)管理公司在這一過(guò)程中起著重要的橋梁作用。

3.債務(wù)人是產(chǎn)品有市場(chǎng)、有發(fā)展前景的、由于負(fù)債過(guò)重而陷入困境的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)。

不是所有的企業(yè)欠銀行的債務(wù)均可以轉(zhuǎn)化成投資，僅是國(guó)有企業(yè)。也不是所有的國(guó)有企業(yè)欠國(guó)有銀行的債務(wù)均可以轉(zhuǎn)化成投資，而僅僅是具備一定條件的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)。因此，“債轉(zhuǎn)股”的范圍和條件是嚴(yán)格控制的。4.債轉(zhuǎn)股是要式法律行為。**資產(chǎn)管理公司與合格的重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)就債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)達(dá)成一致條件和方案后，需經(jīng)國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合進(jìn)行嚴(yán)格的審核，然后報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施。因此，即使債權(quán)人與企業(yè)就“債轉(zhuǎn)股”達(dá)成一致協(xié)議，倘使未經(jīng)國(guó)務(wù)院的批準(zhǔn)，也不產(chǎn)生效力，達(dá)不到“債轉(zhuǎn)股”的目的。

二、“債轉(zhuǎn)股”的生效要件

商業(yè)性的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，在同時(shí)具備下列條件的情況下發(fā)生法律效力。

第一，企業(yè)或公司的債權(quán)人與企業(yè)或公司的股東達(dá)成了債權(quán)轉(zhuǎn)讓成股權(quán)的書(shū)面合同。雙方真實(shí)一致的意思表示是債權(quán)能夠轉(zhuǎn)成股權(quán)的必要條件之一。在企業(yè)或公司經(jīng)營(yíng)狀況不好，股權(quán)不可能獲得紅利或者獲得的紅利低于債權(quán)利息，甚至股權(quán)人還應(yīng)以其出資為限對(duì)企業(yè)或公司債務(wù)負(fù)責(zé)，在這種情況下，債權(quán)人不愿意將風(fēng)險(xiǎn)較小的債權(quán)轉(zhuǎn)化成風(fēng)險(xiǎn)很大的股權(quán)。而在企業(yè)或公司經(jīng)營(yíng)非常狀況很好時(shí)，股權(quán)可獲得紅利或者經(jīng)營(yíng)狀況非常好，盈余非常多，股權(quán)人分得的紅利也多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地高于債權(quán)人所得的利息，而在投資風(fēng)險(xiǎn)很小的情況下，債權(quán)人可能會(huì)愿意將債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)。而在這種情況下債務(wù)人可能愿意向債權(quán)人承擔(dān)還本付息的責(zé)任，而不愿意將債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)來(lái)和股東們一道去分享紅利。因此，從客觀上來(lái)說(shuō)，債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)需雙方所處的地位、所享有的利益與擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)是相同的才能實(shí)現(xiàn)。這是債權(quán)人和股權(quán)人主觀上可能作出一致的意思表示，將債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)的客觀條件。離開(kāi)這一客觀條件，債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)是不可能的。而從我國(guó)民法通則第55條規(guī)定來(lái)看，意思表示的真實(shí)是民事法律行為重要的生效要件。因此，債權(quán)人和股權(quán)人均不得以欺詐、脅迫、乘人之危甚至于通過(guò)收買(mǎi)代表人或代理人方式，惡意串通使另一方作出與其內(nèi)心意愿不一致的意思表示。否則，即使債權(quán)依不真實(shí)的意思轉(zhuǎn)化成了股權(quán)，也會(huì)因意思表示不真實(shí)而自始無(wú)效。

第二，須經(jīng)登記機(jī)關(guān)登記。債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)意味著企業(yè)或公司資本的增加，企業(yè)或公司的章程也相應(yīng)地予以修改，根據(jù)公司法和工商登記法規(guī)之規(guī)定，這些內(nèi)容的變化均應(yīng)予以申報(bào)登記，經(jīng)登記認(rèn)可方生效力，所以雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)及時(shí)地辦理變更登記手續(xù)。完成登記日即為債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)完成并生效力日。但是，政策性的債轉(zhuǎn)股因其自身的特殊性使得它具有特殊的生效要件。(一)債務(wù)人應(yīng)當(dāng)具備的條件。債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)所要達(dá)到的目標(biāo)主要是：通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)化成股權(quán)，減輕企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)核銷(xiāo)盤(pán)活銀行的不良債權(quán)，加快不良資產(chǎn)的回收，增加資產(chǎn)的流動(dòng)性，防范和化解已經(jīng)產(chǎn)生或潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)和銀行的改革創(chuàng)造寬松的環(huán)境，加快創(chuàng)建現(xiàn)代企業(yè)制度，加快實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)大中型重點(diǎn)企業(yè)扭虧為盈。因此，在債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)中債務(wù)人之選擇被限定在一個(gè)嚴(yán)格的范圍內(nèi)和條件下。就選擇債務(wù)人的范圍而言，主要限定在：1.“七五”、“八五”、“九五”前兩年主要依靠商業(yè)銀行貸款或外幣貸款建成投產(chǎn)，因缺乏資本金和匯率變動(dòng)等因素，負(fù)債過(guò)高導(dǎo)致虧損而難以歸還貸款本息的企業(yè)。通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)建立和補(bǔ)充企業(yè)的資本金，積極地消滅債權(quán)，使企業(yè)的債權(quán)股權(quán)比例趨于合理，使虧損企業(yè)因此債務(wù)的解除和資本金的補(bǔ)充而成為盈利的工業(yè)企業(yè)。2.國(guó)家確定的512家重點(diǎn)企業(yè)中的因改建、擴(kuò)建致使負(fù)債過(guò)重，造成虧損或虛盈實(shí)虧，通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)可以轉(zhuǎn)虧為盈，增強(qiáng)其承擔(dān)債務(wù)能力的工業(yè)企業(yè)。3.債務(wù)人必須具有獨(dú)立企業(yè)法人資格。4.其他需選擇的企業(yè)。就選擇債務(wù)人的條件而言，則更為嚴(yán)格，被劃入選擇范圍的債務(wù)人只有在具備更為苛刻的條件下，才會(huì)被選定為可進(jìn)行債轉(zhuǎn)股的債務(wù)人。這些條件包括：(1)產(chǎn)品品種營(yíng)銷(xiāo)對(duì)路(國(guó)內(nèi)有需求，可替代進(jìn)口、可替代出口)，質(zhì)量符合要求，有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力;(2)工藝裝備為國(guó)內(nèi)、國(guó)際先進(jìn)水平，生產(chǎn)符合環(huán)保要求;(3)企業(yè)管理水平較高，債權(quán)債務(wù)清楚，財(cái)務(wù)行為規(guī)范、符合“兩則”要求;(4)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子強(qiáng)，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理善于經(jīng)營(yíng)管理;(5)轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，各項(xiàng)改革措施有力，減員增效，下崗分流的任務(wù)落實(shí)得到地方政府確認(rèn)。(二)企業(yè)債轉(zhuǎn)股的條件和方案。在債轉(zhuǎn)股的過(guò)程中，雖然對(duì)債務(wù)人的選擇帶有強(qiáng)烈的行政色彩，似很難看出債務(wù)人的自由意愿，但是債務(wù)人一旦被確定為債轉(zhuǎn)股之對(duì)象，它就需與**資產(chǎn)管理公司充分自由商議債轉(zhuǎn)股的條件和方案。要有如確認(rèn)債權(quán)、論證債轉(zhuǎn)股的可行性報(bào)告、中介機(jī)構(gòu)出具的如會(huì)計(jì)師事務(wù)所的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、律師事務(wù)所出具的產(chǎn)權(quán)和債轉(zhuǎn)股的法律意見(jiàn)書(shū)、**資產(chǎn)管理公司與債務(wù)人之間形成的債轉(zhuǎn)股協(xié)議書(shū)等。這是雙方簽署的債轉(zhuǎn)股的必不可少的書(shū)面法律文件。(三)審核批準(zhǔn)是“債轉(zhuǎn)股”的必要條件。由于政策性的“債轉(zhuǎn)股”意在支持國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)，優(yōu)化企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)三年脫困。許多人認(rèn)為“債轉(zhuǎn)股”是“最后一次免費(fèi)的晚餐”，于是都一哄而上，債務(wù)人的財(cái)產(chǎn)、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等方面內(nèi)容的真實(shí)性和合理性都可能存有疑點(diǎn)。因此，在**資產(chǎn)管理公司確認(rèn)了企業(yè)債轉(zhuǎn)股的條件、方案后，應(yīng)當(dāng)由**資產(chǎn)管理公司和企業(yè)共同制作包括債務(wù)人(企業(yè))基本情況、擬轉(zhuǎn)股額、轉(zhuǎn)股后股權(quán)結(jié)構(gòu)及效益預(yù)測(cè)、關(guān)于建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度、建立規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、減員增效、下崗分流、剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)等方面的實(shí)施債轉(zhuǎn)股方案;連同**資產(chǎn)管理公司和相關(guān)**資產(chǎn)管理公司與實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)共同簽訂的意向書(shū)等附屬文件，于“債轉(zhuǎn)股”意向書(shū)簽訂后向國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部和中國(guó)人民銀行申報(bào)。上述機(jī)關(guān)在收到債轉(zhuǎn)股方案后提出審核意見(jiàn)，并由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委匯總。