公司的所有權是公司的股東，即公司的投資者。公司成立后，公司的股權結構是指股東所持股份之間的比例關系。所有權決定經營權、收益權和處分權。因此，為保護中小投資者的利益，公司的重大事項需要股東大會按照票數原則解決和通過，《公司法》規定，三分之一以上股東不同意修改公司章程的，不能通過；三分之一以上的股東不同意上市公司股權分置改革的，股權分置改革方案原則上不能通過，公司可以由非投資者持有。公司所需資金全部通過借款實現；其其他類似的生產要素也可以在市場上購買，其產品也將在市場上銷售。股東有權控制公司，并擁有公司獲得的權力（無論是作為還是不作為）。但這樣的公司并不常見。公司的所有權通常給予那些與公司有一定貿易關系的人。顯然，原因是所有權形式可以降低成本，如果通過簡單的市場契約來實現，就會顯得更加務實，在市場失靈的情況下，市場契約的成本特別高，比如市場寡頭或信息不對稱。在這種情況下，通過將買賣雙方結合在合同中，可以減少合同的全部損失，從而消除他們之間的利益沖突

事實上，所有權本身也包含著重要的成本。此外，正如下文將要討論的，對于不同類型的投資，這種成本是非常不同的。只有當所有權的分配使所有投資者的總交易成本最小時，才能獲得最佳的效率。這就意味著最小化那些非股東的市場承包成本，也意味著最小化那些股東的成本（在我看來，投資者并不局限于股東）

企業所有權理論和所有權安排在現實中的新發展。他們認為，在共享型企業中，員工或多或少掌握了特定企業所需的專業技術和知識，而股東則將物質資產投入到企業中。兩者的結合可以給企業帶來相對長期的組織租金。因此，共享企業是一個包含相關利益相關者的團隊。雖然利益相關者是利己主義者，但參與特定企業組織的利益相關者的目的是在做大蛋糕的基礎上，相互合作，實現個人利益最大化。國內一些學者，如周人倫，從物質資本與人力資本的特殊契約、人力資本與所有者的不可分割性、人力資本所有者的激勵等角度，認為資本與勞動應共享企業所有權，以briar為代表，大力倡導利益相關者分享企業所有權。他們認為，公司的發展離不開各種利益相關者，公司應該為利益相關者服務，所有利益相關者都可以行使最高權力。因此，公司政策取決于利益相關者的存在。中國的一些學者也同意利益相關者分享企業所有權的觀點。例如，楊龍和周安從產權限制和人力資本抵押權存在的角度提出了與剩余索取權和剩余控制權分散化相對應的利益相關者共同管理的企業所有權安排企業共有制比單純的資本雇傭勞動或資本雇傭勞動向前邁進了一大步。其目的是維護企業各利益相關者的利益，強調各利益相關者對企業價值的重要性。這實際上是兩種極端理論的折衷。然而，由于帕累托最優在現實中只是一種理想狀態，實際上很難找到各方利益的平衡點；各要素的邊際產出很難達到均衡狀態，因此各要素在企業中的價值表現必然是不一致的，要素所有者對企業控制權的要求也必然因其對企業的重要性不同而不同。因此，平衡各方利益的理論在現實中是不現實的

在現實中，企業是一個特殊的由要素構成的投資網絡。企業所有權的最終定位取決于人力資本所有者和非人力資本所有者。作為生產要素的人力資本和非人力資本的價值應該體現在企業所有權的分配上。因此，無論是資本雇傭勞動還是勞動雇傭資本，企業所有權的分配最終都受到企業在不同經濟時期、不同成長階段人力資本與非人力資本相對價值的影響。根據要素稀缺理論，當資本稀缺時，資本的邊際產出較大，其價值大于勞動價值。為了保證資本所有者收益的實現，資本所有者必須獲得更多的企業所有權；當勞動力稀缺時，勞動的邊際產出大于資本的邊際產出，勞動的價值大于資本的價值。為了保證勞動所有人收入的實現，勞動所有人必須獲得更多的企業控制權才能實現自己的收入。確切地說，是市場中人力資本所有者與非人力資本所有者之間的博弈，使要素價值較高的一方獲得了更多的權利

20世紀60年代興起的人力資本理論為企業所有權理論注入了新的活力。通過對知識溢出、邊干邊學以及人力資本理論化和動態化的研究，人們越來越意識到知識和人力資本將成為現代收入增長的重要來源。人力資本在企業生產經營中的地位越來越重要，并將逐漸成為企業成長和進步的“引擎”。在人力資本價值日益凸顯的今天，其稀缺性必然體現在企業所有權的分配上。一方面，市場機制優化了要素配置；另一方面，也反映了企業所有權分配中各要素的價值。因此，在企業所有權分配中，市場上各種要素所有者之間的博弈必然導致利益均衡的分配結構，這完全取決于各要素的相對價值。目前，國內一些學者主張“人力資本擁有企業所有權”。但筆者認為，現實中最具活力的組織形式是那些對要素所有者最具吸引力的組織形式，而最具吸引力和競爭力的企業組織形式是讓要素所有者自由發揮作用，平等自愿地根據各自的談判實力在市場上簽訂合同

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