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寧波
企業反收購策略
企業反收購戰略的實質是對企業控制權的爭奪。產權交易的過程雖然是股權轉讓，但真正的動機來自于經營者的競爭。善意購買的，雙方握手言和；如果是惡意收購，雙方必然會發生爭斗，具體來說，企業的反收購策略有以下幾種：
1.法律策略主要有反壟斷法和證券法。反壟斷法的宗旨是反對經濟活動中的壟斷，保護公平競爭。它是政府規范企業收購行為的重要工具，對企業的經營管理有著重大影響。《證券法》對收購、收購上市公司的條件和程序作了明確規定。如1998年頒布的《證券法》規定，投資者持有上市公司已發行股份的5%（未來增減變動的5%）和已發行股份的30%時，應當承擔書面報告、公告和發出收購要約的強制性義務。在1993年的“保研”風波中，上海公司及其關聯企業因違反規定，未及時報告公告而大量購入上市公司股票（《股票發行與交易管理暫行條例》當時已生效），管理策略如果目標公司在惡意收購之前已經知道，經營者可以采取一些積極的管理和防范措施，主要有以下幾點：（1）修改公司章程，抵制外部惡意收購。其中包括分階段、分批進行董事改選的規定，需要更多的股權代表就重大決策達成一致，以及對董事資格的限制，從而增加了收購方控制公司的難度。（2）循環持股，穩定股權結構。為了防止上市公司股權過于分散，公司可以采取交叉持股的股權分配形式。也就是說，相互關系密切的關聯公司持有部分股權。一旦其中一家公司被收購，交叉持股的公司之間很容易形成“連鎖船”效應，從而大大增強了反收購方的實力。但其缺點是交叉持股往往會耗費更多的資金，從而影響公司的現金流狀況。（3）白衣騎士提高了公司的股價。所謂“白衣騎士”，是指他平時與目標公司關系密切，在關鍵時刻挺身而出，扮演“英雄救美”的角色。面對敵意收購要約，白衣騎士愿意以更高的價格收購目標公司的股份，這必然導致收購價格的上漲。最后，要么敵對的買家承認失敗，退出競爭；或者我們必須付出更高的代價來實現這個目標。白衣騎士的作用是迫使買家增加資金和成本，從而自動消除購買念頭
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