股權(quán)代持協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)有哪些?

一、股權(quán)代持協(xié)議的法律效力被否定

股權(quán)代持協(xié)議的主要目的是通過(guò)該協(xié)議實(shí)現(xiàn)隱名股東的投資目的。法律或行政法規(guī)可能禁止或限制隱名股東實(shí)施投資行為或投資于特定行業(yè)。如果隱名股東屬于被禁止或限制實(shí)施投資行為的人，或者其擬投資的企業(yè)所在的行業(yè)屬于法律或行政法規(guī)禁止或限制投資的特定行業(yè)，則股權(quán)代持協(xié)議可能被認(rèn)定為具有非法目的。此時(shí)，盡管股權(quán)代持協(xié)議本身并不為法律或行政法規(guī)所禁止，但卻可能因?yàn)槠淠康牡姆欠ㄐ远徽J(rèn)定為屬于“以合法形式掩蓋非法目的”的行為，從而被認(rèn)定為無(wú)效法律行為。

二、顯名股東惡意侵害隱名股東權(quán)益

在一般的股權(quán)代持關(guān)系中，實(shí)際出資人隱于幕后，名義股東則接受隱名股東委托，在臺(tái)前代為行使股東權(quán)利。面對(duì)各種誘惑，顯名股東很可能違反股權(quán)代持協(xié)議之約定，侵害隱名股東利益，其主要情形包括：名義股東不向隱名股東轉(zhuǎn)交投資收益;名義股東濫用股東權(quán)利(重大決策事項(xiàng)未經(jīng)協(xié)商);顯名股東擅自處置股權(quán)(轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押)，等等。

三、隱名股東難以確立股東身份、無(wú)法向公司主張權(quán)益

雖然《公司法司法解釋(三)》第二十五條原則上肯定了股權(quán)代持協(xié)議的法律效力，但投資權(quán)益并不等同于股東權(quán)益，投資權(quán)益只能向名義股東(代持人)主張，而不能直接向公司主張，存在一定的局限性。隱名股東如果想從幕后走到臺(tái)前，成為法律認(rèn)可的股東，光憑一紙代持協(xié)議是不夠的。必須經(jīng)過(guò)公司半數(shù)以上股東同意，實(shí)際出資人方可向法院請(qǐng)求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書(shū)、記載于股東名冊(cè)、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記。之后，隱名股東才能夠成為顯名股東并向公司主張股東權(quán)利。

四、顯名股東債權(quán)人針對(duì)代持股權(quán)強(qiáng)制執(zhí)行

在股份代持結(jié)構(gòu)之下，股份登記在顯名股東名下，其在法律上將被視為顯名股東的財(cái)產(chǎn)。如果有第三人(主要是顯名股東的債權(quán)人)獲得針對(duì)顯名股東的法院生效判決，該第三人極可能提出針對(duì)代持股份的執(zhí)行請(qǐng)求。在這種情形下，隱名股東能否以其系實(shí)際出資人為由對(duì)抗該第三人的執(zhí)行請(qǐng)求(提出執(zhí)行異議)在法律上沒(méi)有明確規(guī)定，因而存在極大的法律風(fēng)險(xiǎn)。

防范股權(quán)代持協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)的措施

措施一、審慎識(shí)別股權(quán)代持協(xié)議的各方主體

我們發(fā)現(xiàn)，股權(quán)代持協(xié)議被認(rèn)定為無(wú)效主要來(lái)自于法律的強(qiáng)制性規(guī)定，所以，股權(quán)代持協(xié)議簽訂的各方應(yīng)識(shí)別簽約主體的身份，避免因身份不合規(guī)而導(dǎo)致股權(quán)代持協(xié)議無(wú)效，亦應(yīng)避免股權(quán)代持行為的不合法性導(dǎo)致股權(quán)代持協(xié)議的無(wú)效。

措施二、股權(quán)代持協(xié)議要及時(shí)披露

為避免因?qū)嶋H投資人(隱名股東)的法律地位不能有效得到保護(hù)，股權(quán)代持協(xié)議簽訂后，我們建議隱名股東一方可及時(shí)向股東會(huì)披露股權(quán)代持，如有可能，爭(zhēng)取股東會(huì)出具同意顯名股東向隱名股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)并放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的書(shū)面聲明。

措施三、通過(guò)協(xié)議條款限定顯名股東的權(quán)

隱名股東的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于顯名股東濫用股東權(quán)利，及遭受第三人對(duì)顯名股東的追索。因此在簽訂股權(quán)代持協(xié)議時(shí)，要注意三個(gè)協(xié)議條款的擬定：

1、在股權(quán)代持協(xié)議中，明確顯名股東享有的股東權(quán)利，并強(qiáng)調(diào)上述權(quán)利必須經(jīng)隱名股東書(shū)面授權(quán)方能行使，如有可能，將上述書(shū)面授權(quán)告知股東會(huì);

2、股權(quán)代持協(xié)議中，明確將顯名股東的股權(quán)財(cái)產(chǎn)權(quán)排除在外，避免顯名股東因死亡、離婚、股權(quán)被執(zhí)行等事由發(fā)生時(shí)，給隱名股東陷入到財(cái)產(chǎn)追索的泥淖中難以抽身;

3、股權(quán)代持協(xié)議要約定違約責(zé)任。對(duì)顯名股東惡意損害實(shí)際投資人(隱名股東)權(quán)益的行為，要明確違約責(zé)任，這樣可以對(duì)顯名股東起到一定的警示作用，避免顯名股東肆無(wú)忌憚濫用股東權(quán)利給實(shí)際投資人(隱名股東)造成損害。

股權(quán)代持雖然能幫助企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但是風(fēng)險(xiǎn)也是重重。任何事都是有利有弊的。不過(guò)，只要能夠規(guī)避好風(fēng)險(xiǎn)，合理的完美的運(yùn)用股權(quán)代持，就能使股權(quán)代持激勵(lì)的效果達(dá)到最大化，那樣也是企業(yè)所樂(lè)見(jiàn)的。

股權(quán)代持雖然能幫助企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，但是風(fēng)險(xiǎn)也是重重。任何事都是有利有弊的。不過(guò)，只要能夠規(guī)避好風(fēng)險(xiǎn)，合理的完美的運(yùn)用股權(quán)代持，就能使股權(quán)代持激勵(lì)的效果達(dá)到最大化，那樣也是企業(yè)所樂(lè)見(jiàn)的。

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