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在現(xiàn)實(shí)生活中，公司經(jīng)營出現(xiàn)資金問題時(shí)，股權(quán)質(zhì)押是公司融資的重要擔(dān)保方式。與中小微企業(yè)相比，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的公司治理比較規(guī)范，有充分的信息披露，股票可以公開轉(zhuǎn)讓。因此，銀行一般愿意接受掛牌公司以股票質(zhì)押的方式貸款融資。掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資提高了掛牌公司融資的效率、降低了融資成本，也促進(jìn)了直接融資與間接融資的有機(jī)融合。下面就為大家?guī)?strong>新三板股權(quán)質(zhì)押融資情況分析報(bào)告。

一、掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資的總體情況

據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2013年2月8日至2014年6月30日，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)共有73家掛牌公司辦理了82筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，質(zhì)押股數(shù)共66009.71萬股，融資金額84730萬元。

在82筆股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)中，有62筆為純股權(quán)質(zhì)押融資，20筆為結(jié)合房產(chǎn)抵押、應(yīng)收賬款質(zhì)押或個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保等的組合擔(dān)保融資。由于組合擔(dān)保方式難以辨別股權(quán)在融資過程中體現(xiàn)的價(jià)值，也難以與相應(yīng)的融資金額配比，因此下文僅對(duì)掛牌公司的純股權(quán)質(zhì)押行為進(jìn)行分析。

掛牌公司進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資的股權(quán)定價(jià)依據(jù)有每股凈資產(chǎn)、股票發(fā)行時(shí)的價(jià)格和交易價(jià)格三種，但從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，大多數(shù)股權(quán)質(zhì)押融資都采取每股凈資產(chǎn)作為掛牌公司股權(quán)的定價(jià)依據(jù)。

根據(jù)我們對(duì)57家掛牌公司62筆純股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)，質(zhì)押股數(shù)共49214.71萬股，融資金額54810萬元,平均融資額為884萬元，平均質(zhì)押率為60.96%。

二、掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的主要特征

(一)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為日益活躍

從辦理股權(quán)質(zhì)押融資的頻率看，2013年第二季度掛牌公司只有3起股權(quán)質(zhì)押行為，第三季度為5起，第四季度和2014年第一季度突破到10起以上，而2014年第二季度達(dá)到了28起。進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資的公司數(shù)量體現(xiàn)出明顯的上升趨勢，掛牌公司采用股權(quán)質(zhì)押方式融入資金的行為日益活躍。

(二)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押率顯著提高

從2013年5月全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司出現(xiàn)第一筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)開始，截止到2014年6月30日，掛牌公司共發(fā)生62筆股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，平均質(zhì)押率為60.96%。從質(zhì)押率的變化趨勢看，掛牌公司的平均質(zhì)押率隨著時(shí)間的推移呈現(xiàn)出不斷提高的態(tài)勢。特別是市場擴(kuò)容到全國以來，掛牌公司的股權(quán)質(zhì)押率有了跳躍式的提升。這表明隨著股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的發(fā)展，社會(huì)各界對(duì)掛牌公司認(rèn)可度的不斷提高，掛牌公司對(duì)于股權(quán)質(zhì)押融資的議價(jià)能力也在逐漸增強(qiáng)。

(三)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司行業(yè)分布廣泛

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資的57家掛牌公司共涉及信息技術(shù)等9個(gè)行業(yè)，分布較為廣泛。其中信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和制造業(yè)行業(yè)的公司占比最高，分別為18家和24家，二者占了進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司總數(shù)的70%以上比例。究其原因，主要是由于全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)這兩種行業(yè)的掛牌公司基數(shù)最大，同時(shí)這兩個(gè)行業(yè)技術(shù)革新迅速，對(duì)資金需求量較大，同時(shí)也更為融資機(jī)構(gòu)所熟悉。

(四)輕資產(chǎn)掛牌公司獲銀行認(rèn)可

分析股權(quán)質(zhì)押掛牌公司的資產(chǎn)構(gòu)成狀況發(fā)現(xiàn)，大部分公司為廠房、設(shè)備、原材料等固定資產(chǎn)占比較小的輕資產(chǎn)公司。此類輕資產(chǎn)公司大多數(shù)科技含量較高，創(chuàng)造價(jià)值的核心不在于固定資產(chǎn)，而在于知識(shí)產(chǎn)權(quán)、無形資產(chǎn)等難以量化的資產(chǎn)。輕資產(chǎn)企業(yè)由于缺少銀行認(rèn)可的抵押物而難以從銀行申請(qǐng)到貸款。在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌之前，其股權(quán)流動(dòng)性較差，且定價(jià)相對(duì)困難，股權(quán)質(zhì)押得不到銀行的認(rèn)可。但在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌之后，公眾公司的身份，流動(dòng)性的增強(qiáng)和變現(xiàn)渠道的出現(xiàn)為公司質(zhì)押的股權(quán)增加了保障，其股權(quán)質(zhì)押融資行為也便得以順利實(shí)現(xiàn)。

(五)質(zhì)權(quán)人主體以銀行為主，但逐漸趨于多元化

在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為出現(xiàn)的初期，質(zhì)權(quán)人主體較為單一，集中于少數(shù)的幾家城市商業(yè)銀行。隨著掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為的活躍，質(zhì)權(quán)人中出現(xiàn)了國有商業(yè)銀行、股份制銀行、村鎮(zhèn)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、投資公司、融資租賃公司甚至是個(gè)人的身影，呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢。質(zhì)權(quán)人的多元化趨勢顯示了社會(huì)各界對(duì)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司認(rèn)可度的提高，掛牌公司的股權(quán)質(zhì)押行為也有了更多的可選擇余地。

三、進(jìn)一步做好掛牌公司股權(quán)質(zhì)押融資工作的思考

(一)加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步提高掛牌公司公信力

對(duì)掛牌公司來講，嚴(yán)格的監(jiān)管對(duì)其是約束更是規(guī)范，可以督促掛牌公司完善公司治理、建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并增加企業(yè)的價(jià)值和償債能力。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)以信息披露為核心的監(jiān)管制度可以督促掛牌公司持續(xù)地向市場披露真實(shí)、準(zhǔn)確的信息。質(zhì)權(quán)人可以通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的信息披露平臺(tái)了解到掛牌公司最新的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，并據(jù)此作出決策，切實(shí)做到信息可獲得、風(fēng)險(xiǎn)可控制。

(二)完善交易制度，優(yōu)化掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的定價(jià)依據(jù)

目前掛牌公司股權(quán)質(zhì)押的定價(jià)依據(jù)主要為每股凈資產(chǎn)，隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市商交易制度的實(shí)現(xiàn)，市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能逐步顯現(xiàn)，掛牌公司股票成交價(jià)格的公允性將顯著增強(qiáng)，交易價(jià)格可以考慮作為掛牌公司股權(quán)質(zhì)押價(jià)值評(píng)估的基本依據(jù)。

(三)鼓勵(lì)主辦券商參與，發(fā)揮主辦券商金融服務(wù)中介功能

對(duì)掛牌公司來講，主辦券商也可以作為其股權(quán)質(zhì)押融資的對(duì)象。主辦券商作為掛牌公司的持續(xù)督導(dǎo)人，對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營情況、發(fā)展?jié)摿托庞脿顩r都有比較深入的了解，此外，做市商制度推出后，主辦券商可以建立起對(duì)掛牌公司股權(quán)價(jià)值的科學(xué)評(píng)價(jià)體系，對(duì)發(fā)展股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)。

綜上所述，在我國掛牌公司股權(quán)質(zhì)押行為日益活躍，掛牌公司股權(quán)質(zhì)押率顯著提高，進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的掛牌公司行業(yè)分布廣泛，輕資產(chǎn)掛牌公司獲銀行認(rèn)可，質(zhì)權(quán)人主體以銀行為主，但逐漸趨于多元化。在以上就是小編為大家?guī)淼?strong>新三板股權(quán)質(zhì)押融資情況分析報(bào)告。 更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸新鄉(xiāng)律師！

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