股票指數期權同樣分為買權和賣權。股票指數買權是買方向賣方支付期權費用后，取得在規定時間內按協議價格買進某種股票價格指數的權力。如:Buy1S&P500IndexJun.

160Call-Premium1/2，表示期權買方支付指數乘數$100×1/2=$50的期權費后，取得了1份6月到期的協議股價指數為160的斯坦德.普爾500種股票指數的買權，合約金額為$16000=$100×160。當買方要求實施買權時，賣方并不必提交股票指數所包含的股票，只需要對協議的股價指數與市場的股價指數之差額進行現金結算。上例中,如市場上斯坦德.普爾500指數為162時,買方要求實施買權，賣方將向買方支付$200=(162-160)×100。股票指數賣權是買方向賣方支付期權費后，取得在規定時間內按協議價格賣出某種股票價格指數的權力。如:Buy1NYSECompositIndexJun.120Put-Premium6.375，表示期權買方支付指數乘數$100×6.375=$637.5的期權費后，取得了1份6月到期的協議股價指數120的紐約證交所綜合指數的賣權。如果市場上紐約證交所綜合指數為112時，買方要求實施賣權，賣方將向買方支付$800=(120-112)×100。

股票指數期權的股票價格指數可以劃分為廣范圍指數和窄范圍指數。廣范圍指數(BroadbasedIndex)是指包括多種股票的股價指數，如紐約證券交易所綜合指數包括1500多種股票。窄范圍指數(Narrow-basedIndex)是指包括較少種股票的股價指數,如紐約證券交易所電話指數只包括8種股票。

在股票指數期權交易中，協議價格的股價指數最小變動單位是5點。股票指數期權的期權費以$1/16為單位來表示。

2.股票指數期權交易的保證金和結算方式。股票指數期權交易與股票期權交易相似，主要區別是保證金的計算方法和最終結算方式不同。

在美國股票指數期權買方需支付的期權費金額等于$100與期權費標價的乘積。期權賣方需要支付保證金的計算方法是：①對于廣范圍股票指數期權的保證金=期權市場價格×15%+期權費-沽虧數量。②對于窄范圍股票指數期權的保證金=期權市場價格×20%+期權費-沽虧數量。為防止沽虧數量過大而造成保證金數額過小，還規定了最低限度保證金=期權市場價格×10%+期權費。如：期權賣方賣出1份6月到期協議價格為355的斯坦德.普爾指數的買權，期權費是6.25，市場上斯坦德.普爾指數是350。這樣，該期權的市場價格是$35500=355×100，沽虧數量是$500=(355-350)×100，期權費是$625=6.25×100，所需要支付的保證金是$5450=35500×15%+625-500。