交易策略的獲利期望值必須是正數(shù)。

除非投資理論的獲利期望值是正數(shù)，否則任何風(fēng)險(xiǎn)管理方法或部位規(guī)模策略都不能讓你獲利。賭場與彩票的莊家都擁有正數(shù)的獲利期望值，所以賭客們不論運(yùn)用什么策略，莊家都是長期的贏家。沒錯(cuò)，某些賭客也會(huì)贏，但莊家根本不在意個(gè)別賭客的輸贏，他們所在意的是整體結(jié)果。只要賭客們不斷下注，莊家一定會(huì)贏，因?yàn)樗麄儞碛袆偎悖驗(yàn)樗麄兊墨@利期望值為正數(shù)。

交易情況也是如此。如果投資理論的獲利期望值為正數(shù)，長期而言就能賺錢。反之，如果獲利期望值為負(fù)數(shù)，就不必浪費(fèi)精力了，因?yàn)橘嶅X的機(jī)會(huì)很渺茫。一般來說，通過歷史測試就可以知道投資理論是否具備正數(shù)的獲利期望值。如果某套系統(tǒng)不適用于過去，應(yīng)該也不適用于未來。系統(tǒng)的獲利期望值為正數(shù)，并不代表該系統(tǒng)的信號(hào)有半數(shù)以上能夠賺錢，這只意味著該系統(tǒng)的總獲利超過總虧損。不要擔(dān)心系統(tǒng)的勝率問題，即使勝率只有30%，系統(tǒng)還是可能賺錢。舉例來說，如果投資理論的勝率是30%，成功交易平均獲利800美元，失敗交易平均虧損300美元，獲利期望值為……換言之，每筆交易的獲利期望值為30美元。雖然30美元或許只能勉強(qiáng)支付傭金費(fèi)用而已，但至少是一個(gè)起點(diǎn)。你必須想法提高每筆交易的獲利期望值，否則該系統(tǒng)就不值得嘗試。怎么才能辦到呢?想辦法讓成功交易的獲利擴(kuò)大，或降低失敗交易的損失，要不然只有提高系統(tǒng)勝率。除非系統(tǒng)的獲利期望值能夠從容應(yīng)付傭金與滑移價(jià)差，否則就不要運(yùn)用于交易，另外尋找更適用的策略，成為最佳交易者。

如果想成為最佳交易者，就必須了解風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，而且能夠運(yùn)用適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)控制方法，來保障珍貴的交易資本。風(fēng)險(xiǎn)管理可能是決定交易勝敗的最重要單一因素。找到適當(dāng)機(jī)會(huì)，建立適當(dāng)部位，只不過是交易程序的一部分;除非知道如何管理資本，否則就很難成功。所謂的風(fēng)險(xiǎn)管理，并不只是在部位建立之后，控制可能發(fā)生的損失;實(shí)際進(jìn)行交易前，也有很多必須準(zhǔn)備的相關(guān)工作。你必須算清自己能夠或愿意承受多少風(fēng)險(xiǎn)，評估整體部位所能夠投入的總資金額度，以及每筆交易的最大資金規(guī)模。你必須清楚每個(gè)部位最多能夠持有幾口合約。還必須預(yù)先設(shè)定每天能夠發(fā)生的最大損失。一旦損失到達(dá)預(yù)定水平，就應(yīng)該暫停交易，讓頭腦冷靜下來。風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃為什么重要?因?yàn)樗梢源_保交易賬戶不至于破產(chǎn)，讓你明天還可以繼續(xù)進(jìn)場從事交易。另外，必須確定投資理論的獲利期望值是正數(shù)，否則不論多精明的風(fēng)險(xiǎn)管理也不可能讓你長期獲利。最后要注意，如果你不能嚴(yán)格遵守，即使是最高-明的風(fēng)險(xiǎn)管理策略也不能幫助你。只要你想在金融交易市場獲得成功，首先就必須培養(yǎng)嚴(yán)格的紀(jì)律規(guī)范。

精明的交易者就是那些知道如何控制風(fēng)險(xiǎn)的人。其他人偶爾或許能賺更多，但唯有懂得控制風(fēng)險(xiǎn)的人，才能持續(xù)一貫的操作績效。隨時(shí)掌握風(fēng)險(xiǎn)狀況，并依此調(diào)整部位規(guī)模，通常就不會(huì)讓虧損失控。重復(fù)強(qiáng)調(diào)：真正的輸贏關(guān)鍵，不在于如何擴(kuò)大獲利，而在于如何控制損失。有效的投資理論，勝率通常低于50%，所以控制風(fēng)險(xiǎn)就成為關(guān)鍵。

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