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債務融資的含義和特點是什么

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-09 · 624人看過

1.債務融資只取得資金使用權，不取得所有權。債務資金的使用是有成本的。債務融資可以提高企業所有權資本的資本回報率，具有財務杠桿作用，與股權融資相比，債務融資一般不會產生企業的控制權問題，就債務融資而言，除了在某些特定情況下可能給企業帶來債權人的控制和干預問題外，制定恰當的風險策略是企業成功發行債券的重要因素。這一策略主要包括在進行公司債券決策時將考慮哪些經濟因素和風險因素，發債企業在進行債券融資決策時考慮的主要經濟因素是“相對于銀行貸款而言，債券融資成本較低”，其次是“銀行貸款受期限和金額限制”，“企業有足夠的預期現金流”，最后是“不愿被進一步稀釋”。但在公司債加速發展后，由于債務融資的便利性大大提高，一些建設周期短、風險低的投資項目可以通過債券市場融資完成；股市將主要面臨一些周期長、風險高的投資項目。另一方面，股權分置改革后，股東會比以往更加珍惜自己的股份數量和價值，在融資方式的選擇上也會更加謹慎。如果債券市場融資能更方便，相信應該能夠吸引一些企業選擇債券融資。此外，債務融資費用和利息可在所得稅前扣除；但是，股權資本只能扣除募集費用，股利不能列為費用，只能在企業的稅后利潤中進行分配

（1）銀行具有信息收集的優勢。銀行有條件和能力自行收集和分析企業的投資、經營、分配和收益情況。同時，可以對企業進行較長時間的監督檢查，有助于防范“道德風險”的產生。（2）銀行具有信息分析的規模經濟特征。一方面，銀行收集的信息具有規模經濟性，另一方面，對大量信息的分析本身具有規模經濟性（3）在長期的“專業化”融資活動中，金融機構已經發展出一套專業技能

（4）銀行對企業的控制是一種相機控制。債權的功能是：當企業能夠清償債務時，控制權掌握在企業手中；企業債務融資中的融資風險是指股東因使用債務而承擔的額外風險。實際上，這種附加風險包括兩個層次：一是企業可能喪失償債能力的風險；其次是股東利益可能因債務而喪失的風險。債務融資的風險高于股權融資，主要表現為資金無法完全償還的風險。在債務融資模式下，資金無法償還的損失由企業自行承擔。企業必須償還所有借入資金，以保證企業的持續經營

資金無法按時償還的風險。債務融資條件下，債務必須償還，而且必須按時償還，這也是西方企業重視現金流規劃的原因之一。如果企業不能按時償還債務，將面臨喪失聲譽、承擔賠償甚至變賣資產的風險。對于已償還的債務，企業還將面臨不付息的風險。配套利息是借款的前提，利息支付不隨企業盈利與否而變化，這意味著企業在經營管理不善時面臨著付息風險，因此，在實際的融資運作中，作為融資主體，企業必須考慮能否在到期時償還本息，以防止融資風險的發生。如果企業預計很難還本付息，只能求助于融資融通

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