1、 眾籌運(yùn)作模式

眾籌運(yùn)作模式：一是建立眾籌平臺(tái)發(fā)布項(xiàng)目，如淘寶網(wǎng)。二是通過(guò)眾籌平臺(tái)審核后，將有融資需求的項(xiàng)目投放到眾籌平臺(tái)。項(xiàng)目必須有明確的目標(biāo)，通常是高科技產(chǎn)品、影視產(chǎn)品、出版書(shū)籍、制作畫(huà)冊(cè)等。項(xiàng)目發(fā)起人必須具備一定的條件，如國(guó)籍、年齡、銀行賬戶(hù)、資質(zhì)、學(xué)歷等，對(duì)項(xiàng)目有100%的自主權(quán)。第三，項(xiàng)目發(fā)起人應(yīng)與眾籌平臺(tái)簽訂合同，明確對(duì)方的權(quán)利和義務(wù)。眾籌平臺(tái)一般不以股權(quán)、債券、分紅、利息等形式的資金作為回報(bào)，而是從成功的融資項(xiàng)目中收取一定的傭金，比例一般控制在5%-10%

第二，眾籌模式涉及的法律風(fēng)險(xiǎn)，張軍，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在2014年3月28日舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示：“股權(quán)眾籌融資可以說(shuō)是近年來(lái)基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的一種創(chuàng)新融資模式。我們認(rèn)為，這對(duì)完善多層次資本市場(chǎng)體系，拓寬中小微企業(yè)融資渠道，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動(dòng)，助力信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)化具有積極意義?！睆埓髠ミ€透露，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正在對(duì)股權(quán)眾籌融資進(jìn)行研究，并將適時(shí)發(fā)布相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，以促進(jìn)股權(quán)眾籌融資的健康發(fā)展，保護(hù)投資者權(quán)益，防范投資風(fēng)險(xiǎn)，從國(guó)內(nèi)外眾籌平臺(tái)的運(yùn)作情況來(lái)看，募捐者與投資者之間的關(guān)系仍不確定。由于二者法律關(guān)系不明確，雙方權(quán)利義務(wù)不明確，投資者獲取信息的能力較弱，容易受到損害

通過(guò)編輯審閱眾籌網(wǎng)站的服務(wù)協(xié)議。以眾籌網(wǎng)站為例，《眾籌網(wǎng)站服務(wù)協(xié)議》第五條規(guī)定：

（1）集資方承諾，若眾籌項(xiàng)目成功，及時(shí)兌現(xiàn)向項(xiàng)目投資人承諾的回報(bào)；如項(xiàng)目眾籌失敗，同意眾籌網(wǎng)及時(shí)將眾籌資金返還給項(xiàng)目投資人，并向項(xiàng)目投資人說(shuō)明項(xiàng)目眾籌失敗的原因（2）如您與項(xiàng)目投資人在兌現(xiàn)回報(bào)過(guò)程中發(fā)生爭(zhēng)議，一切責(zé)任由募捐人自行承擔(dān)。對(duì)眾籌造成經(jīng)濟(jì)損失或聲譽(yù)損失的，募捐人應(yīng)當(dāng)賠償損失，恢復(fù)聲譽(yù)。（3）在向項(xiàng)目投資者兌現(xiàn)回報(bào)的過(guò)程中，募捐人與第三方（包括但不限于物流公司）發(fā)生糾紛的，所有責(zé)任由募捐者本人承擔(dān)，與眾籌無(wú)關(guān)，眾籌平臺(tái)服務(wù)協(xié)議第（1）項(xiàng)要求募捐者承諾在募捐失敗后將資金返還給募捐者，但小編認(rèn)為，本條未規(guī)定出資人募集資金成功時(shí)是否將資金返還出資人，以及出資人募集資金成功時(shí)是否未履行對(duì)出資人的承諾，既沒(méi)有對(duì)出資人的懲罰機(jī)制，也沒(méi)有對(duì)出資人權(quán)益的救濟(jì)機(jī)制。第（2）項(xiàng)和第（3）項(xiàng)規(guī)定，出資人與出資人或第三方之間的任何爭(zhēng)議與眾籌無(wú)關(guān)。小編認(rèn)為，眾籌把自己的責(zé)任放得清清楚楚，任何糾紛都與自己無(wú)關(guān)。因此，出資人與出資人在兌現(xiàn)回報(bào)過(guò)程中發(fā)生的糾紛與眾籌無(wú)關(guān)，很可能存在難以在眾籌平臺(tái)上獲得應(yīng)有保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)眾籌在中國(guó)的最大障礙是誠(chéng)信。虛擬網(wǎng)絡(luò)背后的融資企業(yè)信用不明；企業(yè)盈利后，如何監(jiān)管到位的募集資金，如何分配利潤(rùn)，目前尚無(wú)法律規(guī)定。更何況，目前我們整個(gè)社會(huì)的信用水平還相當(dāng)?shù)停娀I網(wǎng)上項(xiàng)目的信用機(jī)制還是建立在項(xiàng)目評(píng)審者的主觀審核和朋友“介紹”和“推薦”的人際道德信任之上。在投資者保護(hù)方面，是根據(jù)項(xiàng)目的具體情況分批釋放資金，而不是以KickStarter模式一次性釋放資金。雖然到目前為止，還沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)集資者欺詐、挪用資金的情況，但保護(hù)投資者利益的隱患確實(shí)像一顆定時(shí)炸彈（3）眾籌還面臨著非法集資、非法發(fā)行股票等法律風(fēng)險(xiǎn)，前者主要集中在產(chǎn)品眾籌上。如果眾籌平臺(tái)發(fā)布的項(xiàng)目信息不實(shí)或不實(shí)，將有在平臺(tái)上募集投資者資金、形成資金池等非法集資的嫌疑。更嚴(yán)重的是，如果平臺(tái)在投資者不知情的情況下轉(zhuǎn)移或挪用資金池中的資金，就可能導(dǎo)致“集資詐騙”

后者是股權(quán)眾籌容易觸及的法律紅線(xiàn)。目前，所有股權(quán)眾籌網(wǎng)站都采用了有限合伙制的“殼”，即投資者先成立有限合伙企業(yè)，再整體參股風(fēng)險(xiǎn)公司，這一現(xiàn)象的出現(xiàn)，是由于股權(quán)眾籌所面臨的潛在法律風(fēng)險(xiǎn)，即《證券法》和《公司法》對(duì)公開(kāi)發(fā)行證券的界定。根據(jù)中國(guó)證券法，公開(kāi)發(fā)行證券須經(jīng)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司股東人數(shù)不得超過(guò)50人，股份有限公司股東人數(shù)不得超過(guò)2人至200人，但巧妙地避開(kāi)了200人的“紅線(xiàn)”眾籌平臺(tái)通過(guò)代持股份等創(chuàng)新方式，對(duì)有效的公司治理形成一定的障礙，對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)形成隱患，尤其是股權(quán)眾籌，是一種徘徊在現(xiàn)行法律灰色地帶的商業(yè)模式。就像深淵邊的舞者。如果你不小心，你可能會(huì)摔成碎片。但眾籌的概念、眾籌的魅力以及眾籌可能對(duì)當(dāng)前商業(yè)模式的顛覆，無(wú)疑刺激了很多人對(duì)這一領(lǐng)域的投資。在鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)業(yè)的背景下，眾籌模式或?qū)⒁I(lǐng)新一輪創(chuàng)業(yè)，國(guó)家或?qū)⒃谡呱嫌兴黄?/p>