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為了更好的促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，維護(hù)社會經(jīng)濟(jì)秩序和公共利益，我國政府和中國人大在2015年對于證券法的修訂草案。證券法的實施主要是為了保護(hù)證券合法的進(jìn)行發(fā)行和交易行為。那么這次新的證券法修訂草案和之前的證券法有個哪些新的看點呢?

看點一：明確注冊制程序 取消股票發(fā)行審核制

《證券法》(修訂草案)指出，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，其本質(zhì)是以信息披露為中心，由市場參與各方對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值做出判斷，明確注冊程序，取消股票發(fā)行審核委員會制度，規(guī)定公開發(fā)行股票并擬在證券交易所上市交易的，由證券交易所負(fù)責(zé)對注冊文件的齊備性、一致性、可理解性進(jìn)行審核，交易所出具同意意見的，應(yīng)當(dāng)向證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)報送注冊文件和審核意見，證券監(jiān)督機(jī)構(gòu)十日內(nèi)沒有提出異議的，注冊生效;值得注意的是，為確保注冊制改革的順利推出，現(xiàn)階段注冊制改革的范圍限定于股票，為此，修訂草案規(guī)定股票發(fā)行實行注冊制，維持債券及其他證券發(fā)行實行核準(zhǔn)制。

看點二：欺詐發(fā)行處罰標(biāo)準(zhǔn)大幅提高

注冊制意味著“寬進(jìn)”，必須加大處罰力度，嚴(yán)防欺詐發(fā)行。根據(jù)《證券法》(修訂草案)，如果發(fā)行人在招股說明書中“隱瞞重要事實或者編造重大虛假內(nèi)容”，尚未發(fā)行證券的，處以100萬元以上1000萬元以下的罰款，而現(xiàn)行處罰最高標(biāo)準(zhǔn)只有60萬;已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額2%以上10%以下的罰款，現(xiàn)行最高標(biāo)準(zhǔn)為5%。

看點三：增設(shè)現(xiàn)金分紅制度

現(xiàn)金分紅不足一直是中國股市的一大難題。為解決這一問題，《證券法》(修訂草案)要求，上市公司在章程中需明確現(xiàn)金分紅的具體安排和決策程序。對于當(dāng)年稅后利潤，在彌補虧損及提取法定公積金后有盈余的，上市公司應(yīng)當(dāng)按照公司章程規(guī)定，分配現(xiàn)金股利。

看點四：為境外企業(yè)境內(nèi)上市預(yù)留法律空間

此次公布的《證券法》(修訂草案)中有4個條款專門對境外企業(yè)在境內(nèi)上市作出了相關(guān)規(guī)定。這些條款內(nèi)容涉及境外發(fā)行人所在國家或地區(qū)的證券法律和監(jiān)管制度，在境內(nèi)上市的信息披露要求、財務(wù)會計報告要求以及證券登記結(jié)算方面的要求等。

看點五：取消七類行政許可

按照放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管的改革思路，《證券法》(修訂草案)取消了七類行政許可：要約收購義務(wù)豁免，境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行上市，證券公司設(shè)立、收購或撤銷分支機(jī)構(gòu)，變更注冊資本，變更章程重要條款，在境外設(shè)立、收購或參股證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，董事、監(jiān)事任職資格。

看點六：允許證券從業(yè)人員買賣股票

《證券法》(修訂草案)提出，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券交易場所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及其他證券從業(yè)人員，應(yīng)事先申報本人及配偶證券賬戶，并在買賣證券完成后三日內(nèi)申報買賣情況。

此前《證券法》第四十三條規(guī)定：“ 證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律、行政法規(guī)禁止參與股票交易的其他人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票，也不得收受他人贈送的股票。”

看點七：允許設(shè)立證券合伙企業(yè)

此次《證券法》(修訂草案)提出，設(shè)立證券公司、證券合伙企業(yè)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并明確了設(shè)立證券公司、證券合伙企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備的條件。

看點八：新增條款禁止跨市場操縱

《證券法》(修訂草案)新增條款禁止跨市場操縱行為，防止在衍生品市場和現(xiàn)貨市場之間進(jìn)行價格操縱。禁止的行為主要包括：為了在衍生品交易中獲得不正當(dāng)利益，通過拉抬、打壓或者鎖定等手段，影響衍生品基礎(chǔ)資產(chǎn)市場價格的行為;為了在衍生品基礎(chǔ)資產(chǎn)交易中獲得不正當(dāng)利益，通過拉抬、打壓或者鎖定手段，影響衍生品市場價格的行為。

看點九：利用“未公開信息”交易責(zé)同內(nèi)幕交易

《證券法》(修訂草案)規(guī)定，禁止證券交易場所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會的工作人員以及其他因工作、職責(zé)獲取未公開信息的人員，買賣或者建議他人買賣與該信息相關(guān)的證券，或者泄露該未公開信息。

這里的“未公開信息”，是指除內(nèi)幕信息以外對證券的市場價格有重大影響且尚未公開的信息。利用未公開信息進(jìn)行交易給投資者造成損失的，應(yīng)與內(nèi)幕交易一樣承擔(dān)賠償責(zé)任。

看點十：民事賠償可推代表訴訟

由于缺乏集體訴訟制度，股民索賠一直是一大難題。草案規(guī)定，投資者提起虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等證券民事賠償訴訟時，當(dāng)事人一方人數(shù)眾多的，可以依法推選代表人進(jìn)行訴訟。

國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為代表人參加訴訟或者清算程序。

之所以重新修訂也是為了更好的適應(yīng)證券發(fā)行和交易的發(fā)展，法律的發(fā)行也是需要與時俱進(jìn)。新修訂的證券法草案更完善了上市公司監(jiān)管制度，還有有合理的制度完善了證券的發(fā)行和交易行為已經(jīng)證券監(jiān)督管理制度，增強(qiáng)了市場的監(jiān)管力度，可以更好地促進(jìn)社會主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

證券法

證券法司法釋義

證券發(fā)行與承銷管理辦法