新三板企業(yè)的融資方式

一、定向增發(fā)

新三板簡化了掛牌公司定向發(fā)行核準(zhǔn)程序，在股權(quán)融資方面，允許公司在申請掛牌的同時或掛牌后定向發(fā)行融資，可申請一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。如**環(huán)保登陸新三板的同時獲得500萬元投資。如**尚遠環(huán)保，其在新三板掛牌之后，成功實施了定向增發(fā)方案，向7家機構(gòu)投資者合計募資約3000萬元。

二、優(yōu)先股

優(yōu)先股對于新三板掛牌的中小企業(yè)可能更具吸引力。一般初創(chuàng)期的中小企業(yè)存在股權(quán)高度集中的問題，且創(chuàng)始人和核心管理層不愿意股權(quán)被稀釋，而財務(wù)投資者又往往沒有精力參與公司的日常管理，只希望獲得相對穩(wěn)定的回報。優(yōu)先股這種安排能夠兼顧兩個方面的需求，既讓企業(yè)家保持對公司的控制權(quán)，又能為投資者享受更有保障的分紅回報創(chuàng)造條件。

三、中小企業(yè)私募債

私募債是一種便捷高效的融資方式，其發(fā)行審核采取備案制，審批周期更快，資金使用的監(jiān)管較松，資金用途相對靈活。綜合融資成本比信托資金和民間借貸低，部分地區(qū)還能獲得政策貼息。

四、做市商制度

做市商制度是證券公司使用自有資金參與新三板交易，通過自營買賣差價獲得收益的制度。由于證券公司擁有數(shù)量眾多的營業(yè)部網(wǎng)點，便于客戶開立新三板投資權(quán)限，從而增加整個新三板交易量，盤活整個市場。齊魯證券首批獲得該從業(yè)資格。

五、資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化可能對于擁有穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)更適合。不過，一般來說此類企業(yè)或者比較成熟，或者資產(chǎn)規(guī)模較大，而目前新三板掛牌企業(yè)普遍現(xiàn)金流并不穩(wěn)定，資產(chǎn)規(guī)模也偏小，要利用資產(chǎn)證券化工具可能存在一些障礙。

六、銀行信貸

目前銀行針對眾多輕資產(chǎn)企業(yè)推出了掛牌企業(yè)小額貸專項產(chǎn)品，新三板已和多家銀行建立了合作關(guān)系，為掛牌企業(yè)提供專屬的股票質(zhì)押貸款服務(wù)。

新三板企業(yè)對于融資的好處

一、“新三板”市場為中小企業(yè)實行股權(quán)融資模式募集資金提供了平臺。

據(jù)統(tǒng)計，我國現(xiàn)有新興企業(yè)超過7萬家，經(jīng)科技部和省市科技部門認證的高新科技術(shù)企業(yè)大學(xué)科技園，20多個留學(xué)生創(chuàng)業(yè)園，500多家為中小企業(yè)服務(wù)的生產(chǎn)力促進中心。大批成長型企業(yè)源源不斷地涌現(xiàn)，成為促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，升級與國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的新生力量。然而，隨著這批新興企業(yè)的迅速發(fā)展和壯大，需要提供與其相適應(yīng)的經(jīng)濟金融環(huán)境，需要不斷補充新的發(fā)展動力，而我國目前的金融證券市場還不能滿足他們迅速成長的需要。因此，擴容新三板市場是我國新經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。擴容新三板市場，就是要為我國新經(jīng)濟創(chuàng)造一個生長和發(fā)展的寬松環(huán)境；就是要為這批新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供可持續(xù)發(fā)展的資金動力，提供比商業(yè)銀行和傳統(tǒng)證券市場更加靈活，方便而有效的融資安排。

二、“新三板”市場能有效監(jiān)督企業(yè)自有資金的積累。

我國中小企業(yè)大多從民營企業(yè)、私有企業(yè)發(fā)展壯大，創(chuàng)業(yè)初期一般都能蓬勃發(fā)展，但是，到了一定階段，由于缺乏深厚的根基，再加上管理上的混亂，很容易走向衰退。如果把企業(yè)放在公開市場，從外部環(huán)境來說，管理透明，財務(wù)透明，從投資人到監(jiān)管層都能夠?qū)ζ髽I(yè)的運行狀況隨時進行監(jiān)督；從內(nèi)部環(huán)境來說，企業(yè)為了取得投資者的信任，必須兢兢業(yè)業(yè)，為股東創(chuàng)造財富，為企業(yè)創(chuàng)造利潤最大化。自然而然，自身財富積累猶如滾雪球一樣，越積越多，越積越大，為企業(yè)壯大積累大量資金。

三、有利于提高公司治理水平。

依照新三板規(guī)則，園區(qū)公司一旦準(zhǔn)備登陸新三板，就必須在專業(yè)機構(gòu)的指導(dǎo)下先進行股權(quán)改革，明晰公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和高層職責(zé)。同時，新三板對掛牌公司的信息披露要求比照上市公司進行設(shè)置，很好地促進了企業(yè)的規(guī)范管理和健康發(fā)展，增強了企業(yè)的發(fā)展后勁。

四、“新三板”能增強企業(yè)信用等級，促進企業(yè)改善經(jīng)營條件。

如上文所述，我國中小企業(yè)一般很難獲得銀行方在資金上的大力支持，如果這些的中小企業(yè)能在新三板上市，首先必須通過嚴(yán)格的審核條件以及政府的扶持和資助，這相當(dāng)于政府給予擔(dān)保，至少能夠使銀行“吃定心丸”。這樣，銀行方面也很愿意為這些中小企業(yè)提供貸款，企業(yè)也能在充裕資金情況下發(fā)展，如此一來，形成了一種雙贏的良性循環(huán)。

五、有利于企業(yè)的資本運作，促進企業(yè)加速發(fā)行上市。

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