一、債權(quán)出資都存在哪些問題

廣義地講，以債權(quán)作為出資，包括兩大類情形，一種情況是債權(quán)人將對(duì)債務(wù)人公司享有的債權(quán)轉(zhuǎn)化為債權(quán)人對(duì)債務(wù)人公司的出資，即所謂的“債轉(zhuǎn)股”;另一種情況是投資方將對(duì)第三人享有的債權(quán)作為出資投入到所投資企業(yè)。

從現(xiàn)有的有關(guān)規(guī)定來看，“債轉(zhuǎn)股”又分為三種情況：

(1)政策性“債轉(zhuǎn)股”

(2)非政策性“債轉(zhuǎn)股”：2003年2月1日起施行的最高人民法院《關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問題的規(guī)定》明確規(guī)定了“債權(quán)人與債務(wù)人自愿達(dá)成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，人民法院在審理相關(guān)的民事糾紛案件中，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。”

(3)外商投資企業(yè)外債轉(zhuǎn)為股本

此外，根據(jù)國(guó)家外匯管理局頒布的《關(guān)于完善外商直接投資外匯管理工作若干問題的通知》的規(guī)定，外商投資企業(yè)外方已登記外債本金及當(dāng)期利息可轉(zhuǎn)增本企業(yè)資本。

以上皆為出資方將其對(duì)被投資公司享有的債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)的情況。對(duì)債務(wù)人公司即被投資方而言，“債轉(zhuǎn)股”將導(dǎo)致其負(fù)債減少同時(shí)所有者權(quán)益增加，而總資產(chǎn)沒有變化。這種類型的債轉(zhuǎn)股，將有利于降低被投資企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，將債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)的出資方，從原來的債權(quán)人轉(zhuǎn)變成股東，其對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的受償權(quán)將劣后于其它債權(quán)人，因此對(duì)其它債權(quán)人是有利的。

關(guān)于投資方將其對(duì)第三人享有的債權(quán)作為出資投入到被投資企業(yè)

除了上述“債轉(zhuǎn)股”外，還有一種情況就是投資方將其對(duì)第三人享有的債權(quán)作為出資投入到被投資企業(yè)作為出資，這種債權(quán)出資方式，與上述“債轉(zhuǎn)股”有很大區(qū)別，對(duì)被投資企業(yè)而言，將導(dǎo)致其資產(chǎn)增加同時(shí)所有者權(quán)益增加，總資產(chǎn)也增加。

除非為《中華人民共和國(guó)合同法》規(guī)定投資方與債務(wù)人約定不能轉(zhuǎn)讓或依合同性質(zhì)不能轉(zhuǎn)讓的債權(quán)，否則應(yīng)當(dāng)認(rèn)為債權(quán)符合“可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)”的法定條件，因此債權(quán)作為出資法理上當(dāng)無問題。

由于投資者以債權(quán)作為出資，實(shí)際上發(fā)生投資者將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給被投資公司的效果，因此，投資者應(yīng)將債權(quán)出資的行為通知債務(wù)人。債權(quán)作為出資由被投資公司享有后，債務(wù)人對(duì)投資方的抗辯，可以對(duì)被投資公司享有。

但是，以投資者對(duì)第三人享有的債權(quán)作為出資，需要解決債權(quán)出資所固有的缺陷問題。這主要涉及以下二個(gè)問題：一是債權(quán)的真實(shí)性問題，即如何防止以假債權(quán)出資;二是債權(quán)實(shí)現(xiàn)的不確定性，即最終能使債權(quán)得以實(shí)現(xiàn)，不致落空，避免債權(quán)出資只成為被投資公司帳面上的資產(chǎn)，而不能轉(zhuǎn)化為被投資公司實(shí)際的資產(chǎn)。

上述疑慮不應(yīng)構(gòu)成債權(quán)出資的法律障礙，這與一般的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為中，原債權(quán)人負(fù)有的權(quán)利瑕疵擔(dān)保義務(wù)是一樣，如果原債權(quán)人違反了權(quán)利瑕疵擔(dān)保義務(wù)，則屬于其違反了出資義務(wù)。根據(jù)權(quán)利瑕疵擔(dān)保義務(wù)，投資者以債權(quán)作為出資，其隱含的出資義務(wù)就是要確保在被投資公司無過錯(cuò)的前提下，可實(shí)現(xiàn)這項(xiàng)作為出資的債權(quán)，所獲得的利益不低于這項(xiàng)債權(quán)出資在入資時(shí)被資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估的價(jià)格，至于在不違反權(quán)利瑕疵擔(dān)保義務(wù)的前提下，所出資的債權(quán)能否實(shí)現(xiàn)，則屬于債權(quán)本身的正常風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，出資人以其它類型的非貨幣財(cái)產(chǎn)出資，也存在類似的問題，如出資人以實(shí)物出資，同樣存在所出資的實(shí)物閑置不用的可能性，以知識(shí)產(chǎn)權(quán)出資，也存在所出資的知識(shí)產(chǎn)權(quán)無法轉(zhuǎn)換成對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有利的成果。如果因非被投資公司的過錯(cuò)，如債務(wù)人主體資格消滅又無權(quán)利義務(wù)承受人的、因不可抗力、債務(wù)人抗辯(包括同時(shí)履行抗辯權(quán)、先訴抗辯權(quán)、合同撤銷的抗辯權(quán)、債務(wù)已經(jīng)履行完畢的抗辯權(quán)、債務(wù)無效的抗辯權(quán)、超過訴訟時(shí)效的抗辯權(quán)等等)債權(quán)無法實(shí)現(xiàn)，應(yīng)視為出資人違反了權(quán)利瑕疵擔(dān)保義務(wù)，適用《公司法》第三十一條之規(guī)定“有限責(zé)任公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補(bǔ)足其差額;公司設(shè)立時(shí)的其他股東承擔(dān)連帶責(zé)任。”以確保公司資本充實(shí)，維護(hù)公司債權(quán)人的利益。

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