是指所發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經(jīng)過批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。
　　 《公司法》、《證券法》修訂后，有利于更多的企業(yè)成為上市公司和公司債券上市交易的公司。《證券法》第五十條規(guī)定:“股份有限公司申請股票上市”時(shí)，必須符合的條件之一是，“公司股本總額不少于人民幣三千萬元”。與原來規(guī)定的五千萬元比，中小企業(yè)成為上市公司的門檻大幅降低。原來的“千人千股”要求也已刪除。現(xiàn)階段，它更有利于落實(shí)國務(wù)院《關(guān)于支持做強(qiáng)北京中關(guān)村科技園區(qū)若干政策措施的會(huì)議紀(jì)要》中“在深圳中小企業(yè)板建立支持中關(guān)村企業(yè)的‘綠色通道’”的要求。當(dāng)然，證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。此外，《公司法》第七十九條“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人”、第八十一條“股份有限公司采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，……全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的百分之二十”等規(guī)定，也比原來寬松得多。按《證券法》第十六條規(guī)定，債券發(fā)行和上市的條件之一是，“股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元”。目前，誰能成為公司債券上市交易的公司，標(biāo)準(zhǔn)是模糊的。實(shí)際成為公司債券上市交易公司的，往往是大企業(yè)。更值得注意的是，《證券法》第二十三條規(guī)定:“國務(wù)院授權(quán)的部門對公司債券發(fā)行申請的核準(zhǔn)”。長期以來，我們一直實(shí)行額度制，由有關(guān)部門審批公司債券發(fā)行。新《證券法》的實(shí)施，可以大大緩解企業(yè)發(fā)行和投資者投資公司債券的需求。通過大力發(fā)展債券市場，完善上*證券結(jié)構(gòu)的目標(biāo)將逐步實(shí)現(xiàn)。
上市公司特點(diǎn)
　　 （1）上市公司是股份有限公司。股份有限公司可為非上市公司，但上市公司必須是股份有限公司；
　　 （2）上市公司要經(jīng)過政府主管部門的批準(zhǔn)。按照《公司法》的規(guī)定，股份有限公司要上市必須經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)，不得上市。
　　 （3）上市公司發(fā)行的股票在證券交易所交易。發(fā)行的股票不在證券交易所交易的不是上市股票。
公司上市發(fā)行股票的基本要求
　　 （1）股票經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)已經(jīng)向社會(huì)公開發(fā)行；
　　 （2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元；
　　 （3）公開發(fā)行的股份占公司股份總數(shù)的25％以上；股本總額超過4億元的，向社會(huì)公開發(fā)行的比例10％以上；
　　 （4）公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。
　　 大部分的公司都是股份制度的，當(dāng)然，如果公司不上市的話，這些股份只是掌握在一小部分人手里。當(dāng)公司發(fā)展到一定程度，由于發(fā)展需要資金。上市就是一個(gè)吸納資金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市場，設(shè)置一定的價(jià)格，讓這些股份在市場上交易。股份被賣掉的錢就可以用來繼續(xù)發(fā)展。股份代表了公司的一部分，比如說如果一個(gè)公司有100萬股，董事長控股51萬股，剩下的49萬股，放到市場上賣掉，相當(dāng)于把49％的公司賣給大眾了。當(dāng)然，董事長也可以把更多的股份賣給大眾，但這樣的話就有一定的風(fēng)險(xiǎn)，如果有惡意買家持有的股份超過董事長，公司的所有權(quán)就有變更了。總的來說，上市有好處也有壞處。好處：1，得到資金。2，公司所有者把公司的一部分賣給大眾，相當(dāng)于找大眾來和自己一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，好比100％持有，賠了就賠100，50％持有，賠了只賠50。3，增加股東的資產(chǎn)流動(dòng)性。4，逃脫銀行的控制，用不著再靠銀行貸款了。5，提高公司透明度，增加大眾對公司的信心。6，提高公司知名度。7，如果把一定股份轉(zhuǎn)給管理人員，可以緩解管理人員與公司持有者的矛盾，即代理問題（agency problem）。壞處也有：1，上市是要花錢的。2，提高透明度的同時(shí)也暴露了許多機(jī)密。3，上市以后每一段時(shí)間都要把公司的資料通知股份持有者。4，有可能被惡意控股。5，在上市的時(shí)候，如果股份的價(jià)格訂的過低，對公司就是一種損失。實(shí)際上這是慣例，幾乎所有的公司在上市的時(shí)候都會(huì)把股票的價(jià)格訂的高一點(diǎn)。
上市公司與普通公司有什么區(qū)別
　　 主要有以下幾點(diǎn)：
　　 1、上市公司相對于非上市股份公司對財(cái)務(wù)批露要求更為嚴(yán)格
　　 2、上市公司的股份可以在證券交易所中掛牌自由交易流通（全流通或部分流通，每個(gè)國家制度不同），非上市公司股份不可以在證交所交易流動(dòng)
　　 3、上市公司和非上市公司之間他們的問責(zé)制度不一樣
　　 4、上市公司上市具備的條件是：股本部總額達(dá)3000萬元以上
　　 最后，上市公司能取得整合社會(huì)資源的權(quán)利（如公開發(fā)行增發(fā)股票）非上市公司則沒有這個(gè)權(quán)利。
　　 上市公司是股份有限責(zé)任公司，具有股份有限公司的一般特點(diǎn)，如股東承擔(dān)有限責(zé)任、所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。股東通過選舉董事會(huì)和投票參與公司決策等。
　　 與一般公司相比，上市公司最大的特點(diǎn)在于可利用證券市場進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會(huì)上的閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和市場占有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，世界知名的大企業(yè)幾乎全是上市公司。例如，美國500家大公司中有95%是上市公司。
　　 首先：上市公司也是公司，是公司的一部分。從這個(gè)角度講，公司有上市公司和非上市公司之分了。
　　 其次，上市公司是把公司的資產(chǎn)分成了若干分，在股票交易市場進(jìn)行交易，大家都可以買這種公司的股票從而成為該公司的股東，上市是公司融資的一種重要渠道；非上市公司的股份則不能在股票交易市場交易（注意：所有公司都有股份比例：國家投資，個(gè)人投資，銀行貸款，風(fēng)險(xiǎn)投資）。上市公司需要定期向公眾披露公司的資產(chǎn)、交易、年報(bào)等相關(guān)信息，而非上市公司則不必。
最后，在獲利能力方面，并不能絕對的說誰好誰差，上市并不代表獲利能力多強(qiáng)，不上市也不代表沒有獲利能力。當(dāng)然，獲利能力強(qiáng)的公司上市的話，會(huì)更容易受到追捧。

我國上市公司的退市制度

　　 1 上市公司暫停上市的制度

　　 我國交易所關(guān)于上市公司摘牌有如下一些規(guī)定,并根據(jù)情況的嚴(yán)重程度設(shè)定了一些最終可能會(huì)導(dǎo)致摘牌的幾個(gè)層次:上市公司如果連續(xù)2年虧損、虧損1年且凈資產(chǎn)跌破面值、公司經(jīng)營過程中出現(xiàn)重大違法行為等情況之一,交易所對公司股票進(jìn)行特別處理,亦即st制度。對st公司,如果再出現(xiàn)問題,比如下年繼續(xù)虧損從而達(dá)到《公司法》中關(guān)于連續(xù)3年虧損限制的,則進(jìn)行pt處理。pt制度是證券交易所對于暫停上市的公司股票流通所采取的特別安排,目的是為了增強(qiáng)市場流動(dòng)性,切實(shí)維護(hù)廣大中小投資者的利益。交易所在采取pt交易制度時(shí)又規(guī)定:從1998年1月1日起3年內(nèi)的任何1年中,如果pt公司能夠扭虧為盈,則可以向交易所提出恢復(fù)上市的申請,經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后可以恢復(fù)上市。在2000年5月1日起施行的新《上市規(guī)則》第十章第一節(jié)中,暫停上市有四種情形:

　　 (1)上市公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化,不再具備上市條件;

　　 (2)上市公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況,或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載;

　　 (3)上市公司有重大違法行為;

　　 (4)上市公司最近三年連續(xù)虧損。

　　 出現(xiàn)前三種情形之一的,交易所根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的決定暫停其股票上市;出現(xiàn)第四種情形的,交易所暫停其股票上市。自上市公司公布年度報(bào)告之日起,交易所對其股票實(shí)施停牌,并在停牌后三個(gè)工作日內(nèi)就該公司股票是否暫停止上市作出決定,并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。上市公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)交易所或中國證監(jiān)會(huì)所作的暫停上市決定,在指定報(bào)刊刊登《暫停股票上市公告書》。自公告之日起,交易所停止其股票逐日持續(xù)交易。上市公司在其股票暫停上市期間,仍然應(yīng)當(dāng)依法履行上市公司的有關(guān)義務(wù),交易所為投資者提供股票“特別轉(zhuǎn)讓”服務(wù),為這些公司的股票流通提供一條出路,盡可能地保障中小投資者的利益。

　　 2 上市公司終止上市的制度

　　 我國《公司法》第157、158條規(guī)定,上市公司有下列五種情形之一的,將由國務(wù)院證券管理部門決定終止其上市:

　　 (1)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化,不再具備上市條件,并在限期內(nèi)未能消除的;

　　 (2)公司不按規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況,或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載,經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的;

　　 (3)公司有重大違法行為,經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的;

　　 (4)公司最近三年連續(xù)虧損,在限期內(nèi)未能消除的;

　　 (5)公司被解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的。

　　 終止上市,就是失去了在交易所掛牌交易的資格,又稱為摘牌。《證券法》也明確規(guī)定,不符合條件的上市公司應(yīng)按《公司法》的規(guī)定退出市場。交易所上市規(guī)則規(guī)定,上市公司在接到中國證監(jiān)會(huì)終止其股票上市的通知后,應(yīng)當(dāng)在指定報(bào)紙發(fā)布《終止股票上市公告書》,并應(yīng)載明以下內(nèi)容:

　　 (1)終止上市股票的種類、簡稱、證券代碼以及終止上市的日期;

　　 (2)中國證監(jiān)會(huì)終止其上市的決定;

　　 (3)中國證監(jiān)會(huì)要求的其它內(nèi)容;

　　 (4)交易所認(rèn)為有必要的其它內(nèi)容。不過,目前我國滬深兩市還沒有出現(xiàn)公司摘牌的先例。

　　 二.境外證券市場關(guān)于上市公司退市的規(guī)定

　　 1 上市公司退市的批準(zhǔn)權(quán)限

　　 交易所對上市公司退市一般具有較大的自主權(quán)。如香港聯(lián)交所上市規(guī)則6 04規(guī)定,交易所對它認(rèn)為不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的公司,有權(quán)終止其上市。聯(lián)交所作出終止上市的決定,無須經(jīng)過證交會(huì)批準(zhǔn)。紐約證券交易所上市規(guī)則802 01規(guī)定了上市公司退市的具體標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)指出,即使公司符合這些具體標(biāo)準(zhǔn),在某些情況下,交易所仍有權(quán)對它認(rèn)為不適合繼續(xù)交易的公司作出終止上市的處理。與香港不同的是,美國1934年證券交易法規(guī)定,交易所在作出終止上市的決定之前,必須報(bào)請美國證券交易委員會(huì)(sec)批準(zhǔn)。

　　 2. 上市公司退市的標(biāo)準(zhǔn)

　　 在美國,上市公司只要符合以下條件之一就必須退市:

　　 (1)股東少于600個(gè),持有100股以上的股東少于400個(gè);

　　 (2)社會(huì)公眾持有股票少于20萬股,或其總值少于100萬美元;

　　 (3)過去的5年經(jīng)營虧損;

　　 (4)總資產(chǎn)少于400萬美元且過去4年每年虧損;

　　 (5)總資產(chǎn)少于200萬美元且過去2年每年虧損;

　　 (6)連續(xù)5年不分紅利。

　　 日本的證券市場規(guī)定,上市公司出現(xiàn)以下情形之一的必須退市:

　　 (1)上市股票股數(shù)不滿1000萬股,資本額不滿5億日元;

　　 (2)社會(huì)股東數(shù)不足1000人(延緩一年);

　　 (3)營業(yè)活動(dòng)停止或處于半停止?fàn)顟B(tài);

　　 (4)最近5年沒有發(fā)放股息;

　　 (5)連續(xù)3年的負(fù)債超過資產(chǎn);

　　 (6)上市公司有“虛偽記載”且影響很大。2000年6月設(shè)立的日本納斯達(dá)克市場也引進(jìn)退市制度,亦即上柜之后的股東數(shù)及市價(jià)總額低于一定的基準(zhǔn)時(shí),則令其下柜。其目的在剔除流動(dòng)性低的上柜股,以確保投資者的利益。

　　 3 上市公司的退市程序

　　 境外證券交易所對作出上市公司退市的決定一般都比較謹(jǐn)慎,并規(guī)定了非常復(fù)雜的程序。

　　 如紐約證券交易所上市規(guī)則802 02規(guī)定了以下程序:

　　 (1)交易所在發(fā)現(xiàn)上市公司低于上市標(biāo)準(zhǔn)之后,在10個(gè)工作日內(nèi)通知公司;

　　 (2)公司接到通知之后,在45日內(nèi)向交易所作出答復(fù),在答復(fù)中提出整改計(jì)劃,計(jì)劃中應(yīng)說明公司至遲在18個(gè)月內(nèi)重新-達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn);

　　 (3)交易所在接到公司整改計(jì)劃后45日內(nèi),通知公司是否接受其整改計(jì)劃;

　　 (4)公司在接到交易所批準(zhǔn)其整改計(jì)劃后45日內(nèi),發(fā)布公司已經(jīng)低于上市標(biāo)準(zhǔn)的信息;

　　 (5)在計(jì)劃開始后的18個(gè)月內(nèi),交易所每3個(gè)月對公司的情況進(jìn)行審核,其間如公司不執(zhí)行計(jì)劃,交易所將根據(jù)情況是否嚴(yán)重,作出是否終止上市的決定;

　　 (6)18個(gè)月結(jié)束后,如公司仍不符合上市標(biāo)準(zhǔn),交易所將通知公司其股票終止上市,并通知公司有申請聽證的權(quán)利;

　　 (7)如聽證會(huì)維持交易所關(guān)于終止股票上市的決定,交易所將向sec提出申請;

　　 (8)sec批準(zhǔn)后,公司股票正式終止交易。由上述情況可見,交易所決定某公司股票終止上市,最長要經(jīng)過22個(gè)月的時(shí)間。

　　 香港聯(lián)交所的退市程序包括四個(gè)階段:

　　 (1)第一階段:在停牌后的6個(gè)月內(nèi),公司須定期公告其當(dāng)前狀況;

　　 (2)第二階段:第一階段結(jié)束后,如公司仍不符合上市標(biāo)準(zhǔn),交易所向公司發(fā)出書面通知,告知其不符合上市標(biāo)準(zhǔn),并要求其在6個(gè)月內(nèi),提供重整計(jì)劃(resumptionproposal);

　　 (3)第三階段:第二階段結(jié)束后,如公司仍不符合上市標(biāo)準(zhǔn),交易所將公告聲明公司因無持續(xù)經(jīng)營能力,將面臨退市,并向公司發(fā)出最后通諜,要求在一定期限內(nèi)(一般是6個(gè)月),再次提交重整計(jì)劃。

　　 (4)第四階段:第三階段結(jié)束后,如公司沒有提供重整計(jì)劃,則交易所宣布公司退市。

　　 《企業(yè)如何成功上市》培訓(xùn)資料

　　 上市融資，系統(tǒng)工程。兵家大事，謀定而動(dòng)。如何選擇上市的地點(diǎn)、方式和時(shí)機(jī)？企業(yè)上市的關(guān)鍵問題是什么？中國創(chuàng)業(yè)板將為我們帶來哪些期待？潘小夏先生以近二十年的國內(nèi)外上市、投融資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)為我們進(jìn)行了深入剖析，并約請了國內(nèi)外證券市場優(yōu)秀上市公司總裁為您現(xiàn)身說法。3年25家成功上市， 融資50億美元， 市值500億美元，揭秘新生代財(cái)富神話背后的結(jié)構(gòu)圖譜與資本爆發(fā)力，聽納斯達(dá)克前中國區(qū)主席向您講述——《企業(yè)如何成功上市》!

　　 講師簡介

　　 潘小夏先生是中投圣泉投資管理企業(yè)的創(chuàng)始合伙人，曾任美*納斯達(dá)克(nasdaq)中國區(qū)主席及亞-太區(qū)董事總經(jīng)理，在納斯達(dá)克任職的3年內(nèi)共協(xié)助25家中國公司（如百-度、分眾*媒、如家快捷、泰富電氣等）成功登陸美國納斯達(dá)。

　　 彭志強(qiáng)

　　 原上市公司清華*光股份有限公司副總裁，現(xiàn)任盛景網(wǎng)聯(lián)培訓(xùn)集團(tuán)董事長， aama中國分會(huì)執(zhí)委。

　　 《企業(yè)如何成功上市》課程大綱

　　 1、企業(yè)上市的利弊抉擇

　　 2、如何選擇最佳的上市地點(diǎn)及方式

　　 3、如何選擇最好的上市時(shí)機(jī)

　　 4、成功上市要解決的五個(gè)關(guān)鍵問題

　　 5、如何做好上市前融資

　　 6、展望及備戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板

　　 實(shí)戰(zhàn)案例：

　　 1、哈爾濱泰富電氣如何成功上市

　　 2、企業(yè)在上市路演過程中應(yīng)該注意哪些事項(xiàng)

　　 3、企業(yè)如何選擇最佳的上市中介機(jī)構(gòu)

　　 四、適合人群

　　 企業(yè)董事長、總裁、高級管理者、政府相關(guān)人員以及對企業(yè)上市感興趣的所有人士。

　　 ※ 企業(yè)上市系列課程：

　　 《企業(yè)如何成功上市》

　　 《企業(yè)如何進(jìn)行投融資》

　　 《企業(yè)并購、整合及操作方法》

上市公司增持與回購的影響

　　 1、增持與回購有四個(gè)作用，穩(wěn)定股價(jià)提升信心為主要作用。上市公司回購增持股份的原因有四個(gè)方面，增厚每股收益和每股凈資產(chǎn)，提升股東價(jià)值；提高公司的經(jīng)營杠桿比例；因個(gè)人避稅方面的原因，紅利稅低于資本利得稅；管理層將股份回購作為一種信號，向投資者表明公司的股票被低估。在實(shí)踐中，第四種原因是促使上市公司回購或者增持股份的主要原因。

　　 2、增持與回購對股價(jià)的影響長期不顯著短期顯著。增持和回購雖然可以從財(cái)務(wù)的角度來改變股東價(jià)值，但是并不能改變上市公司的宏觀背景，所以這種資本運(yùn)作很難使得股價(jià)獲得長期支撐，所以增持回購不改變股價(jià)的長期走勢。我國a股市場和臺灣市場當(dāng)年有很大的相似性，臺灣也是出于穩(wěn)定股價(jià)的需要，在熊市中公布了相關(guān)的增持和回購辦法，但是市場經(jīng)歷了小幅反彈后繼續(xù)維持長期趨勢不變。

　　 3、可以用四個(gè)指標(biāo)來尋找增持與回購的公司。a股市場上增持的公司有幾個(gè)顯著的特征，首先市盈率低于市場平均水平，其次roe水平高于市場平均水平且在10%以上，按年度計(jì)算在15%以上，第三流通a股占總股本比例較高，第四是少數(shù)股東權(quán)益占比較低，而現(xiàn)金流并不能成為判斷的依據(jù)。目前增持的公司絕大部分的理由是看好未來的發(fā)展，但除了央企以外，少部分增持的公司roe水平、市盈率等并不符合我們前面的判斷，這里面還是和大股東意愿相關(guān)度比較高。

　　 4、增持可能成為普遍現(xiàn)象，而回購不一定能普遍實(shí)施增持可能成為普遍現(xiàn)象，但是回購并不一定能普遍實(shí)施。主要原因可能是公司治理的問題。相當(dāng)多銀行股中有不少外資持有股權(quán)，如果采取回購措施，可能使得外資持股比例過高，影響國家控股權(quán)。另外，中小企業(yè)目前增持的比例較小，未來中小板增持的企業(yè)可能主要集中在持股比例較低的企業(yè)上。

　　 5、含b股的公司值得關(guān)注目前在a股市場上市的公司以增持a股為主，但長安汽車的停牌給回購b股的構(gòu)想打開了思路。其實(shí)，h股、b股的性質(zhì)和a股相同，b股相對于a股來說有更高的折價(jià)，回購則成本更低，同時(shí)也提升了a股投資者的持股比例，增厚了每股收益和凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)，這比直接增持a股可能更能直接刺激a股的股價(jià)，因此a+b類上市公司值得關(guān)注。

上市公司投資收益分析

　　 部分上市公司,尤其是一些 t族公司,利用非經(jīng)常性損益調(diào)節(jié)年報(bào)利潤,這已經(jīng)是當(dāng)前證券市場上屢見不鮮的一大詬病。投資者應(yīng)透過財(cái)務(wù)報(bào)表、指標(biāo)等判斷非經(jīng)常性損益是否被惡意操縱。

　　 1、正確區(qū)分非經(jīng)常性損益與非經(jīng)營性損益兩個(gè)不同的概念。判斷某項(xiàng)損益是否為非經(jīng)常性損益,除了應(yīng)該考慮該項(xiàng)目與生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的聯(lián)系外,更重要的還應(yīng)該考慮該項(xiàng)損益的性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率的大小。如有的公司將其投資收益和營業(yè)外收支全部納入非經(jīng)常性損益項(xiàng)目,而另一些公司又自行區(qū)分將投資收益的一部分歸入非經(jīng)常性損益項(xiàng)目,不少公司將股權(quán)投資差額攤銷的部分歸入非經(jīng)常性損益。

　　 2、把非經(jīng)常性損益和經(jīng)常性收益先分離后結(jié)合地考察上市公司的盈利能力和經(jīng)營成果。相對而言,經(jīng)常性損益對利潤總額和凈利潤而言,要實(shí)在得多,想要利用經(jīng)常性收益在短期內(nèi)避免虧損或扭虧十分困難。非經(jīng)常性收益因其與主營業(yè)務(wù)無關(guān)且通常數(shù)額巨大,足以沖銷經(jīng)常項(xiàng)目虧損額使公司當(dāng)期避免凈虧損,而為瀕臨虧損公司所矚目。從利潤指標(biāo)的構(gòu)成來說,利潤總額和凈利潤除受主營業(yè)務(wù)影響外,還受其他業(yè)務(wù)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收支凈額及所得稅等多個(gè)因素的影響,后幾項(xiàng)正是上市公司盈余管理的主要渠道。一些上市公司主營業(yè)務(wù)利潤很低,甚至虧損,凈利潤卻很高,這些公司實(shí)際上并不具有成長性和發(fā)展?jié)摿?如果將非經(jīng)常性損益分離進(jìn)行考察,會(huì)有助于抑制上市公司盈余管理的行為。

　　 3、注意注冊會(huì)計(jì)師對非經(jīng)常性損益重點(diǎn)關(guān)注的核實(shí)說明。注冊會(huì)計(jì)師要為公司招股說明書、定期報(bào)告、申請發(fā)行新股材料中的財(cái)務(wù)報(bào)告出具審計(jì)報(bào)告或?qū)徍藞?bào)告,可以重點(diǎn)留心其對這方面損益情況真實(shí)性、必要性的審計(jì)結(jié)論。

　　 4、考察各財(cái)務(wù)指標(biāo)勾稽關(guān)系,密切關(guān)注有些上市公司諸多非規(guī)范做法。例如,未披露"扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤"金額,或披露的"非經(jīng)常性損益"為零,或雖然披露了"扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤"金額,但未同時(shí)說明扣除的項(xiàng)目與涉及的金額,而根據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)告,明顯存在證監(jiān)會(huì)列舉的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目的行為；上市公司虧損年度有多報(bào)非經(jīng)常性損失以"透支虧損"的現(xiàn)象；關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化且隱蔽化行為；披露的損益項(xiàng)目與中國證監(jiān)會(huì)列舉的非經(jīng)常性損益項(xiàng)目存在分歧或模糊性,如八項(xiàng)計(jì)提等。

　　 近幾年,一些經(jīng)營業(yè)績已出現(xiàn)大幅下滑的上市公司,由于非經(jīng)常性損益的存在,暫時(shí)掩蓋了業(yè)績下滑的事實(shí),但與此同時(shí)它也給相當(dāng)一批上市公司帶來了沉重的包袱,隱含著相當(dāng)大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性,公司存在的問題遲早會(huì)暴露出來。所以投資者應(yīng)掌握一定的專業(yè)財(cái)務(wù)分析技巧,真正認(rèn)識上市公司核心競爭力和持久盈利能力,更好地評價(jià)公司的經(jīng)營業(yè)績,避免被非經(jīng)常性損益操縱迷惑雙眼。

股份有限公司上市條件及相關(guān)規(guī)定

　　 根據(jù)2006證券法：

　　 第四十八條　申請證券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。

　　 證券交易所根據(jù)國務(wù)院授權(quán)的部門的決定安排政府債券上市交易。

　　 第四十九條　申請股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券或者法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券上市交易，應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。本法第十一條第二款、第三款的規(guī)定適用于上市保薦人。

　　 第五十條　股份有限公司申請股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　 (一)股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；

　　 (二)公司股本總額不少于人民幣三千萬元；

　　 (三)公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；

　　 (四)公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。

　　 證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

　　 第五十一條　國家鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)政策并符合上市條件的公司股票上市交易。

　　 第五十二條　申請股票上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：

　　 (一)上市報(bào)告書；

　　 (二)申請股票上市的股東大會(huì)決議；

　　 (三)公司章程；

　　 (四)公司營業(yè)執(zhí)照；

　　 (五)依法經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的公司最近三年的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；

　　 (六)法律意見書和上市保薦書；

　　 (七)最近一次的招股說明書；

　　 (八)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。

　　 第五十三條　股票上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告股票上市的有關(guān)文件，并將該文件置備于指定場所供公眾查閱。

　　 第五十四條　簽訂上市協(xié)議的公司除公告前條規(guī)定的文件外，還應(yīng)當(dāng)公告下列事項(xiàng)：

　　 (一)股票獲準(zhǔn)在證券交易所交易的日期；

　　 (二)持有公司股份最多的前十名股東的名單和持股數(shù)額；

　　 (三)公司的實(shí)際控制人；

　　 (四)董事、監(jiān)事、高級管理人員的姓名及其持有本公司股票和債券的情況。

　　 第五十五條　上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其股票上市交易：

　　 (一)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件；

　　 (二)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，可能誤導(dǎo)投資者；

　　 (三)公司有重大違法行為；

　　 (四)公司最近三年連續(xù)虧損；

　　 (五)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。

　　 第五十六條　上市公司有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其股票上市交易：

　　 (一)公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在證券交易所規(guī)定的期限內(nèi)仍不能達(dá)到上市條件；

　　 (二)公司不按照規(guī)定公開其財(cái)務(wù)狀況，或者對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告作虛假記載，且拒絕糾正；

　　 (三)公司最近三年連續(xù)虧損，在其后一個(gè)年度內(nèi)未能恢復(fù)盈利；

　　 (四)公司解散或者被宣告破產(chǎn)；

　　 (五)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他情形。

　　 第五十七條　公司申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　 (一)公司債券的期限為一年以上；

　　 (二)公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣五千萬元；

　　 (三)公司申請債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

　　 第五十八條　申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：

　　 (一)上市報(bào)告書；

　　 (二)申請公司債券上市的董事會(huì)決議；

　　 (三)公司章程；

　　 (四)公司營業(yè)執(zhí)照；

　　 (五)公司債券募集辦法；

　　 (六)公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額；

　　 (七)證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。申請可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市交易，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的上市保薦書。

　　 第五十九條　公司債券上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請文件置備于指定場所供公眾查閱。

　　 第六十條　公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：

　　 (一)公司有重大違法行為；

　　 (二)公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；

　　 (三)公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；

　　 (四)未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；

　　 (五)公司最近二年連續(xù)虧損。

　　 第六十一條　公司有前條第(一)項(xiàng)、第(四)項(xiàng)所列情形之一經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的，或者有前條第(二)項(xiàng)、第(三)項(xiàng)、第(五)項(xiàng)所列情形之一，在限期內(nèi)未能消除的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易。公司解散或者被宣告破產(chǎn)的，由證券交易所終止其公司債券上市交易。

　　 第六十二條　對證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請復(fù)核。

　　 上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析該如何寫？

　　 在做上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)分兩步；

　　 一、閱讀了解：

　　 首先是閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表。仔細(xì)閱讀會(huì)計(jì)報(bào)表的各個(gè)項(xiàng)目。在閱讀時(shí)應(yīng)該注意以下內(nèi)容：一是金額較大和變動(dòng)幅度較大的項(xiàng)目，了解其影響；二要了解公司的控股股東的情況以及公司所屬子公司的情況，了解控股股東的控股比率、上市公司對控股股東的重要性、控股股東所擁有的其他資產(chǎn)以及控股股東的財(cái)務(wù)狀況等。對于子公司，要了解上市公司持有的股權(quán)比率、子公司銷售與母公司以及各子公司之間的相關(guān)性、子公司銷售額和盈利對母公司的貢獻(xiàn)度以及各子公司的所得稅率和執(zhí)行優(yōu)惠稅率的階段。三是還需對關(guān)聯(lián)方之間的各類交易做詳細(xì)的了解和深入分析。對其中交易量大、交易所產(chǎn)生收益大的交易行為，以及關(guān)聯(lián)交易的定價(jià)依據(jù)及支付手段予以特別關(guān)注。該類關(guān)聯(lián)交易主要包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、組建合資公司、銷售、采購、商標(biāo)使用以及資金占用等。

　　 閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下項(xiàng)目，

　　 第一，應(yīng)收賬款與其他應(yīng)收款的增減關(guān)系。如果是對同一單位的同一筆金額由應(yīng)收賬款調(diào)整到其他應(yīng)收款，則表明有操縱利潤的可能。

　　 第二，應(yīng)收賬款與長期投資的增減關(guān)系。如果對一個(gè)單位的應(yīng)收賬款減少而產(chǎn)生了對該單位的長期投資增加，且增減金額接近，則表明存在利潤操縱的可能。

　　 第三，待攤費(fèi)用與待處理財(cái)產(chǎn)損失的數(shù)額。如果待攤費(fèi)用與待處理財(cái)產(chǎn)損失數(shù)額較大，有可能存在拖延費(fèi)用列入損益表的問題。

　　 第四，借款、其他應(yīng)收款與財(cái)務(wù)費(fèi)用的比較。如果公司有對關(guān)聯(lián)單位的大額其他應(yīng)付款，同時(shí)財(cái)務(wù)費(fèi)用較低，說明有利潤關(guān)聯(lián)單位降低財(cái)務(wù)費(fèi)用的可能