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外資并購國內(nèi)企業(yè)面臨的風險及對策

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-04 · 268人看過

20世紀90年代以來，隨著全球經(jīng)濟一體化的加劇，以強化市場地位、降低成本、提高效率、整合資源為目標的國際并購愈演愈烈。而并購帶來的產(chǎn)量增長在經(jīng)濟增長總量中所占比重越來越大。中國也不例外。據(jù)統(tǒng)計，自1998年以來的五年中，中國市場的并購總量以平均每年70%的速度增長，中國市場已成為亞洲僅次于日本的第二大并購市場[1]。同時，2002年，中國首次成為世界上最大的外國投資者。可以說，鼓勵外資并購國內(nèi)企業(yè)已經(jīng)成為我國引進外資的一個非常重要的渠道。但另一方面，外資通過并購進入中國市場，可以迅速占領(lǐng)市場，降低成本，提高效率，整合資源。同時，也不可避免地會遇到許多風險。如何正確認識這些風險，采取相應的風險防范措施，是關(guān)系到外資并購成敗的關(guān)鍵因素。根據(jù)實踐經(jīng)驗，本文對這一問題作了簡要總結(jié)

政治經(jīng)濟體制的特殊性所帶來的風險主要是指雖然國家多年來提出了社會主義市場經(jīng)濟政策，但國有企業(yè)市場化的步伐不同，許多國有企業(yè)仍然受到政府的嚴格控制。特別是受財稅政策影響，地方政府仍不愿放棄對國有企業(yè)的控制。對于地方政府來說，放棄對國企的控制，就是放棄了很多利益。因此，外資并購國有企業(yè)仍可能遇到地方政府設置的各種障礙。同時，由于歷史原因，地方政府可能會給予地方國企很多關(guān)照或優(yōu)惠政策。一旦被外資收購，這些照顧或優(yōu)惠政策可能會被取消。因此，外國投資者事先了解當?shù)卣畬Σ①彽膽B(tài)度，以及并購對象享受的優(yōu)惠政策能否繼續(xù)下去，是非常重要的。2.在法律制度發(fā)達的西方國家，政策和法律風險，政策相對透明，法律相對完備。因此，預測并購中可能遇到的法律風險相對容易。但在我國，由于許多政策缺乏透明度，法律的易變性和不完整性，政策體系和法律體系的復雜性，中央政策和地方政策的不統(tǒng)一性，法律、行政法規(guī)和地方性法規(guī)之間的矛盾時有發(fā)生。因此，并購的法律風險相對難以預測和防范

中國加入WTO以來，允許外資進入的領(lǐng)域不斷開放，外資可以擁有或控制的領(lǐng)域不斷擴大。然而，仍有許多行業(yè)限制或禁止外商投資。通過并購進入中國的外資也必須遵守這些規(guī)定

4.企業(yè)產(chǎn)權(quán)風險

這主要是指并購目標企業(yè)主要財產(chǎn)的權(quán)利狀態(tài)，可能不明確，可能有一定的限制。例如，由于我國特殊的土地制度，目標企業(yè)的土地是國有土地還是集體土地對收購有很大影響；再比如企業(yè)的土地使用權(quán)是否清晰，土地使用費是否存在拖欠，企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)是否清晰合法，費用是否結(jié)清等問題，目標企業(yè)的欠稅、逃稅，以及當?shù)卣蛱厥庠蚪o予企業(yè)的稅收優(yōu)惠。企業(yè)合并后，企業(yè)享受的稅收政策可能被取消等6.訴訟風險包括現(xiàn)有的訴訟風險和潛在的訴訟風險。相對而言，防范已知的訴訟風險是容易的，但防范未知的訴訟風險卻是困難的。由于相互擔保和管理漏洞，國內(nèi)企業(yè)無法把握潛在的訴訟風險的案例很多。與此相關(guān)的信息量直接決定了并購風險的大小

根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)，外資并購國有企業(yè)時必須對國有企業(yè)的資產(chǎn)進行評估。但事實上，由于評估方法和人為因素的差異，高估資產(chǎn)的情況并不少見。因此，采用國際通用的評估方法，委托有信譽的評估機構(gòu)進行評估，是控制風險的必然選擇。在國際并購中，因泄密而引發(fā)的風險，嚴格保守相關(guān)秘密是非常重要的。尤其是上市公司并購，如果相關(guān)信息泄露，很可能導致實施并購的價格高于預期，或者可能直接導致并購失敗

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