關聯企業，又稱關系企業或企業集團，是指企業之間為達到特定經濟目的通過特定手段而形成的企業聯合，它們之間存在種種支配與從屬關系。在關聯企業內，一家公司在法律上雖有獨立的人格，但在實際經營上卻往往須聽命于他家公司或實際經營者，造成運作受制于他人的情形，這種奇特的企業結構與經營手段，引發了許多傳統法律所未正視的法律問題，包括公司法問題、證券法問題、稅法問題、反壟斷法問題以及破產法上的問題。當關聯企業內存在嚴重不正當“利益輸送”時，被犧牲的企業債權人可能獲得清償的資產大大減少，而受益企業用以擔保清償其債權人的資產卻不當增加，造成極大的不公正，嚴重損害了社會正常民商事流轉秩序。妥善解決此類法律問題已成為擺在中國法官和法學家們面前的一個不容回避的課題。筆者認為，引入國外法關于處理關聯企業的“實質合并原則”，是一個適時的選擇。

實質合并原則，系美國法處理關聯企業破產的一項重要法律原則。該原則認為，關聯企業同時破產時，適用傳統的各別處理方法難具公正性，對于無擔保債權請求分配受償之解決方法，應是將已破產之關聯企業的資產與債務視為一體，合并計算，不必細加探究何一債權系由何一家企業所引起，并且去除掉關聯企業間彼此的債權和保證關系，將合組后的破產財團，依債權額比例分配予該集團的債權人。

一、傳統的各別破產處理方法不適合于關聯企業破產清算

關聯企業同時破產時，傳統處理的方法是母公司或各子公司之債權人，分別以其對母公司或各子公司的債權，個別對母公司或各子公司之破產財團請求分配。這種各別處理方法不適合于關聯企業破產清算是顯而易見的。

首先，無法正確解決關聯企業之間混同資產的劃分界定問題。以一般確權原則界定劃分混同資產，在關聯企業破產清算中意義不大，按此確權甚至可能被企業集團的經營操縱者導入歧途，導致資產歸屬劃分工作越精細，對債權人利益損害越大，離法律正義越遠的惡果。因為，企業集團經營操縱利益輸送的情況下，關聯企業內資產狀態多被人為扭曲，并且相關財務賬冊多殘缺毀損，難以查考。如勉為其難對企業集團的資產進行劃分，分別準備財務報表，不但需時甚久而且費用過巨、勞民傷財，而且其意義與作用均是令人懷疑的。

其次，各別處理原則無法公正保護債權人利益，無法維護交易之安全。當某一企業集團在實際經營者的操縱下，用各種隱蔽手段或明或暗地將一些企業的資產轉移、輸送至其他關聯企業，留下的是巨額債務和完全虧空的資產，另一些企業則得到大量凈資產而不負任何債務或負極少的債務。如依傳統各別破產清算處理方法，被犧牲企業的債權人要從該企業處獲得清償注定是微乎其微；其他受益的關聯企業雖資產盈余，被犧牲企業的債權人卻無法向這些企業主張受償。相反，受益的關聯企業因資產盈余，這些企業的債權人卻獲得較多的清償。其對債權人造成的不公平，應是可以預見的。

二、適用實質合并原則是關聯企業破產清算的正確途徑

首先，在關聯企業破產清算程序適用實質合并原則，有充分法理依據。法律制度從來都要把體現公平、正義作為其永恒的價值目標，趨利行為不得建立在妨害他人的權利行為或給他人造成損害的基礎之上。某些經營者蓄意利用關聯企業之間的支配與從屬關系，在關聯企業內進行不法利益輸送和資產轉移，其賬戶、資產混同，人事混同，彼此之間曖昧不清，全無獨立經營之品質。這使傳統公司法、破產法每一家公司都是經營上獨立主體的假定不復存在。基于這些關聯企業在社會經濟生活中，已不是獨立經營的法人，有限責任制度在關聯企業中已經失去了其存在的基礎和前提。故在存在不法利益輸送的關聯企業同時破產之場合，不必拘束于嚴格的有限責任制所限，出于保護債權人利益和維護社會正常的民商事流轉秩序，將各企業的資產與債務合并計算，乃順理成章之事。實質合并原則實系各國公認的“公司法人格否認”法理在關聯企業破產清算程序中具體運用的特殊原則。