公司債的定義

《公司法》第二條規(guī)定，“公司是指依照本法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司”。第一百五十四條規(guī)定，“公司債券，是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券”。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是有限責(zé)任公司和股份有限公司發(fā)行的債券。公司債券可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。公司債券可以轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。

在**電力公司債發(fā)行之前，人們接觸更多的是企業(yè)債。我國(guó)的企業(yè)債發(fā)行主要根據(jù)是1993年出臺(tái)的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》。由于當(dāng)時(shí)《公司法》尚未出臺(tái)，股份有限公司和有限責(zé)任公司也尚未成為國(guó)有企業(yè)組織制度改革的主要方式。因此，《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十條規(guī)定，“國(guó)家計(jì)劃委員會(huì)會(huì)同中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)擬訂全國(guó)企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后，下達(dá)各省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市人民政府和國(guó)務(wù)院有關(guān)部門執(zhí)行。未經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，任何地方、部門不得擅自突破企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模，并不得擅自調(diào)整年度規(guī)模內(nèi)的各項(xiàng)指標(biāo)”。這樣，企業(yè)債券便成為由國(guó)家計(jì)委集中管理審批，主要由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)或國(guó)有企業(yè)發(fā)行的債券，如已在交易所上市的中-鐵債、電網(wǎng)債、廣核債、三峽債等。

從發(fā)行主體的所有制形式上，公司債比企業(yè)債相對(duì)寬泛，可以擴(kuò)大到民營(yíng)企業(yè)，無(wú)需政府部門按指標(biāo)進(jìn)行審批，而是實(shí)行核準(zhǔn)制。在組織形式上，企業(yè)債則包括國(guó)有獨(dú)資、國(guó)有無(wú)限責(zé)任公司等其他類型。也就是說(shuō)，公司債更為市場(chǎng)化，而企業(yè)債的政府性質(zhì)更為濃厚，各方面都被嚴(yán)格管控。公司債募集資金用途也更為廣泛。另外，企業(yè)債不包括金融債券和外幣債券。不過(guò)在試點(diǎn)初期，公司債的試點(diǎn)公司限于滬深證券交易所上市的公司及發(fā)行境外上市外資股的**股份有限公司。這樣，在現(xiàn)階段公司債的發(fā)行便局限于注冊(cè)地在境內(nèi)的上市公司(上市地在境內(nèi)或境外)。

優(yōu)點(diǎn)之一，利率無(wú)限制。《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十八條規(guī)定，“企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲(chǔ)蓄定期存款利率的百分之四十”。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》對(duì)利率則無(wú)規(guī)定。在升息周期中，公司債在票面利率的設(shè)計(jì)上，具有更為廣闊的創(chuàng)新空間。

優(yōu)點(diǎn)之二，發(fā)行條件寬松。《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十二條規(guī)定，“企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券必須符合下列條件：(一)企業(yè)規(guī)模達(dá)到國(guó)家規(guī)定的要求;(二)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度符合國(guó)家規(guī)定;(三)具有償債能力;(四)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)三年盈利;(五)所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策”。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第七條規(guī)定，“發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：(一)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;(二)公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷;

優(yōu)點(diǎn)之三，發(fā)行時(shí)間更為寬泛，可分期發(fā)行。《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第十五條規(guī)定，“中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在批準(zhǔn)之日起三個(gè)月內(nèi)開始發(fā)行債券，否則原批準(zhǔn)文件自動(dòng)失效;企業(yè)如仍需發(fā)行債券，應(yīng)另行報(bào)批”。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》第二十一條規(guī)定，“發(fā)行公司債券，可以申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，公司應(yīng)在六個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在二十四個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的時(shí)效未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。”

優(yōu)點(diǎn)之四，可以免擔(dān)保。《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第三十六條規(guī)定，“發(fā)行人在債券發(fā)行前應(yīng)提供保證擔(dān)保，但中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)可免予擔(dān)保的除外。擔(dān)保工作經(jīng)中國(guó)人民銀行認(rèn)可后，方可發(fā)行債券”。公司債發(fā)行無(wú)強(qiáng)制性規(guī)定。

優(yōu)點(diǎn)之五，可以跨市交易。《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》第七條規(guī)定，“托管人-辦理記賬式債券債權(quán)總登記托管的中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和辦理該種債券債權(quán)登記和二級(jí)托管的承銷人”。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》未采用征求意見稿關(guān)于“公司債券由中國(guó)**登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管”的規(guī)定，這意味著公司債除了可以在中國(guó)**登記結(jié)算公司托管外，也有可能在中央國(guó)債登記結(jié)算公司托管，而這將使公司債可以同時(shí)在交易所市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)交易，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱，支持公司債券在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行、交易流通和登記托管。按照市場(chǎng)化運(yùn)作原則，經(jīng)其他管理部門核準(zhǔn)的公司債券，在辦理相應(yīng)手續(xù)后即可在銀行間債市發(fā)行、交易流通和登記托管，進(jìn)一步明確了公司債跨市交易的途徑。

如果你有其他疑問(wèn)，可以向我們律霸網(wǎng)的律師進(jìn)行咨詢。