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寧波
無形資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率的確定方法探討
（1） 貼現(xiàn)率必須高于無風險收益率，無風險收益率通常以政府發(fā)行的國債利率、銀行存貸款利率為基礎。貼現(xiàn)率高于無風險利率收益率的部分為風險收益率。在市場經(jīng)濟中，每一項投資都伴隨著一定的風險，投資者希望獲得更多的收益。實質(zhì)上，無風險收益率是投資者投資的最低標準，因此折現(xiàn)率必須高于無風險收益率
（2）折現(xiàn)率應反映投資收益率。在正常的資本市場條件下，每項投資的回報率不應低于投資的機會成本。無形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率反映了資產(chǎn)的預期收益率。風險越高，預期收益越高；風險越小，預期收益越小。因此，在評估無形資產(chǎn)價值時，折現(xiàn)率應充分反映投資收益率（3）折現(xiàn)率應考慮通貨膨脹因素。通貨膨脹引起的折舊應反映在折現(xiàn)率中。如果在估計資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量時考慮通貨膨脹，那么在估計折現(xiàn)率時也應考慮通貨膨脹，否則不考慮通貨膨脹。（4）折現(xiàn)率與所選收入額的計算口徑相匹配p>在評估實務中，可以根據(jù)凈利潤、凈現(xiàn)金流量等不同目的計算收益額，在估計資產(chǎn)未來現(xiàn)金流量時，對資產(chǎn)特定風險的影響進行了調(diào)整，在估計折現(xiàn)率時不需要考慮這些特定風險；估計折現(xiàn)率的依據(jù)是稅后的，應當調(diào)整為稅前折現(xiàn)率。為了保證評估結果的合理性，必須使收益額與折現(xiàn)率的計算口徑相匹配。（5）折現(xiàn)率應能反映資產(chǎn)的收益風險。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)要想獲得高收益，就必須承擔高風險。因此，折現(xiàn)率應反映資產(chǎn)的收益風險
其次，確定折現(xiàn)率的主要方法（1）加權平均資本成本法一個企業(yè)中有多種資產(chǎn)，而且各種資產(chǎn)的成本不同。該方法通過企業(yè)全部資產(chǎn)的加權平均投資收益率計算無形資產(chǎn)的投資收益率，即以企業(yè)的加權平均資本成本代替折現(xiàn)率。這是因為企業(yè)的加權平均資本成本是企業(yè)進行各種投資所必需的收益率。但直接以企業(yè)全部資產(chǎn)的加權平均投資收益率作為無形資產(chǎn)投資收益率的，風險積累的折現(xiàn)率由無風險收益率和風險收益率組成。累加是對無形資產(chǎn)的無風險收益率和風險收益率進行量化和累加，得到折現(xiàn)率的一種方法。無風險收益率是指在正常情況下的利潤水平，即所有投資都應獲得的收益率。風險收益率是指承擔投資風險的投資者獲得的投資收益率，高于無風險的投資收益率。它是根據(jù)風險的大小來確定的，并隨著投資風險的增加而增加。風險收益率一般由評估人員通過分析無形資產(chǎn)的開發(fā)風險、經(jīng)營風險和財務風險，并根據(jù)經(jīng)驗判斷得出該內(nèi)容對我有幫助 贊一個
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