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無形資產評估中折現率的確定方法探討

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-01 · 793人看過

（1）貼現率必須高于無風險收益率，無風險收益率通常以政府發行的國債利率、銀行存貸款利率為基礎。貼現率高于無風險利率收益率的部分為風險收益率。在市場經濟中，每一項投資都伴隨著一定的風險，投資者希望獲得更多的收益。實質上，無風險收益率是投資者投資的最低標準，因此折現率必須高于無風險收益率

（2）折現率應反映投資收益率。在正常的資本市場條件下，每項投資的回報率不應低于投資的機會成本。無形資產評估中的折現率反映了資產的預期收益率。風險越高，預期收益越高；風險越小，預期收益越小。因此，在評估無形資產價值時，折現率應充分反映投資收益率

（3）折現率應考慮通貨膨脹因素。通貨膨脹引起的折舊應反映在折現率中。如果在估計資產未來現金流量時考慮通貨膨脹，那么在估計折現率時也應考慮通貨膨脹，否則不考慮通貨膨脹。（4）折現率與所選收入額的計算口徑相匹配p>

在評估實務中，可以根據凈利潤、凈現金流量等不同目的計算收益額，在估計資產未來現金流量時，對資產特定風險的影響進行了調整，在估計折現率時不需要考慮這些特定風險；估計折現率的依據是稅后的，應當調整為稅前折現率。為了保證評估結果的合理性，必須使收益額與折現率的計算口徑相匹配。（5）折現率應能反映資產的收益風險。在市場經濟條件下，企業要想獲得高收益，就必須承擔高風險。因此，折現率應反映資產的收益風險

其次，確定折現率的主要方法（1）加權平均資本成本法一個企業中有多種資產，而且各種資產的成本不同。該方法通過企業全部資產的加權平均投資收益率計算無形資產的投資收益率，即以企業的加權平均資本成本代替折現率。這是因為企業的加權平均資本成本是企業進行各種投資所必需的收益率。但直接以企業全部資產的加權平均投資收益率作為無形資產投資收益率的，風險積累的折現率由無風險收益率和風險收益率組成。累加是對無形資產的無風險收益率和風險收益率進行量化和累加，得到折現率的一種方法。無風險收益率是指在正常情況下的利潤水平，即所有投資都應獲得的收益率。風險收益率是指承擔投資風險的投資者獲得的投資收益率，高于無風險的投資收益率。它是根據風險的大小來確定的，并隨著投資風險的增加而增加。風險收益率一般由評估人員通過分析無形資產的開發風險、經營風險和財務風險，并根據經驗判斷得出

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