本網記者 周芬棉

　　沒有人否認，2005年中國證券市場變革創新之幕啟自一份通知。

　　這份通知就是《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，由中國證監會發自2005年4月29日。

　　同樣不可否認的是，“開弓沒有回頭箭”絕對是2005年中國股市的一句名言。此語出自中國證監會主席尚福林之口。

　　一份通知，一句名言，讓人體會到2005年中國證券市場的酸甜苦辣，也讓人對2006年充滿期待。

????規則頻出為股改助力

　　股改要解決的是中國證券市場特有制度性缺陷。此份通知因具有相當重要的指導意義而被稱為“政策法”。

　　通知一出，股改啟幕。為推進股改，規則頻出。

　　6月13日，財政部、國家稅務總局聯合發布《關于股權分置改革有關稅收政策問題的通知》，對股改過程中因支付對價而發生的股權轉讓，免征印花稅，對流通股股東得到的股份、現金等收入，免征企業所得稅和個人所得稅。

　　6月16日，證監會發布《上市公司回購社會公眾股份管理辦法》(試行)；8月23日，證監會、國資委、財政部、中國人民銀行、商務部五部委又聯合發布《關于上市公司股權分置改革的指導意見》。9月4日，監管層出臺《上市公司股權分置改革管理辦法》。

　　12月31日，證監會正式出臺《上市公司股權激勵管理辦法》(試行)，規定已完成股改的上市公司，可以對包括公司董事、監事、高級管理人員、核心技術人員，以及公司認為應當激勵的員工進行股權激勵。

????兩法修訂破股市瓶頸

　　變革是痛苦的，而其中最苦的卻是廣大公眾投資者。2005年，股指尷尬地一直在1000點上下徘徊，不少股民丟盔棄甲逃離股市。有的是因為投資失誤血本無歸，有的則是股評“黑嘴”造成。這一點立法者顯然也看在眼里：新證券法對“黑嘴”念了緊箍咒。

　　2005年10月27日，公司法與證券法兩部至為重要的基本法同時修訂完畢，標志著制約證券市場發展的又一瓶頸被突破。

　　將保護投資者權益作為一條主線貫穿始終是新證券法的一大特點。對股市“黑嘴”念了緊箍咒是其表現之一。該法規定，股評機構及人員不得從事的行為包括：代理委托人從事證券投資；與委托人約定分享投資收益或者分擔投資損失；利用傳播媒介或其他方式提供、傳播虛假或者誤導投資者的信息。否則，給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。據此，12月12日證監會發布《會員制證券投資咨詢業務管理暫行規定》，細化證券法的原則規定，13條鐵律直指股評“黑嘴”。

　　其次，新證券法增加規定客戶交易資金管理新制度，規定設立證券投資者保護基金，旨在使因證券公司發生經營風險時不使投資者利益受損。

　　在新公司法中，增加了股東代表訴訟制度，規定當公司董事、經理等高級管理人員侵犯了公司權益而公司不予追究時，股東可以依法向人民法院提起訴訟，以維護公司和自身的權益。面對強勢的高管，中小股東有了尚方寶劍！

　　在諸多的制度安排中，新公司法彰顯出對公司自治的尊重和對股東權益的充分保護。

????高管心痛顯監管之威

　　剛剛逝去的一年，成為不少上市公司高管心中永遠的痛。

　　僅2005年1月，多位高管前赴后繼出事：東北高速董事長張曉光、開開實業總經理兼三毛派神董事長張晨、深圳機場總經理崔紹先等先后被刑事拘留，浙江東方前董事長劉寧生、前任副董事長吳建華被“雙規”，山東巨力原董事長王清華被提起公訴，東方創業副總經理陶洪先被“雙規”隨后被判有罪。

　　隨后，比較著名的是達爾曼的許宗林，他在上演了一幕幕被業內人士稱之為“股市圈錢史”之后從人間蒸發了；酒鬼酒原董事長兼總經理劉虹也同樣引發了股市地震，先是突然宣布辭職，隨即神秘失蹤，但他身后留下的4.2億的資金黑洞卻引來了證監會的立案調查。據了解，“掏空”上市公司的劉虹已被“嚴密控制”在湘西州府所在地吉首。#p#分頁標題#e#

　　但“知名度”最高的當屬唐萬新、顧雛軍，他們的“名氣”已遠超出證券領域。

　　2005年12月15日，德隆旗下的三家企業、總裁唐萬新和其手下的6名高管分別因涉嫌非法吸收公眾存款、操縱證券交易價格和挪用資金犯罪被檢察機關提起公訴。2006年1月19日，德隆案一審在武漢市中級人民法院正式開庭審理。據政法機關透露，庭審預計需要兩天時間。

　　與唐萬新相比，顧雛軍“毫不遜色”。2005年8月2日，中國證監會宣布，已于近期完成了對科龍電器及顧雛軍等人涉嫌違反證券法律法規行為的調查。自2002年以來，顧雛軍等人在“科龍電器”采取虛增收入、少計費用等多種手段，虛增利潤，導致該公司所披露的財務報告與事實嚴重不符。顧雛軍等因涉嫌經濟犯罪已被公安部門立案偵查并采取刑事強制措施。等待他的將是怎樣的懲罰尚且不知，但據說有關他的卷宗足有一卡車。

????新年伊始生更多期待

　　時至今日，股改已推出了18批。監管層最近透露，要在年內基本完成股權分置改革。屆時，中國證券市場這一制度性瓶頸將得以突破。

　　不僅如此，上市公司資金占用和違規擔保這個老大難今年將基本解決，券商綜合治理也將在年內基本完成，與兩法相配套的“四規”即《上市公司監管條例》、《證券公司監管條例》、《證券公司風險處置條例》及《證券投資者保護條例》四部行政法規，也將在今年推出。

　　新證券法賦予了證監會準司法權，允許證監會在進行現場檢查時，對可能被轉移、隱匿或者毀損的文件和資料，可以予以封存；對有證據證明已經或者可能轉移或者隱匿違法資金、證券等涉案財產或者隱匿、偽造、毀損重要證據的，經批準，可以凍結或者查封。

　　因為前述的種種籌劃，人們期待監管者能用好手中的達摩克利斯之利劍。如此，對2006年證券市場心懷更多期待者方有更堅定的信心！