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寧波
上市公司戰(zhàn)略案例之并購的選擇與分析
戰(zhàn)略并購案例分析
一、并購對(duì)象的特征
1、行業(yè)特征----高度集中于制造業(yè)。按照中國證監(jiān)會(huì)上市公司行業(yè)分類,所有1200余家上市公司分別歸屬于22個(gè)行業(yè)大類中(由于制造業(yè)公司數(shù)量龐大,因此細(xì)分為10個(gè)子類別)。在本文研究的30個(gè)戰(zhàn)略并購案例分屬于其中的12個(gè)行業(yè),行業(yè)覆蓋率達(dá)到了55%。占據(jù)前4位的行業(yè)集中了19個(gè)案例,集中度達(dá)到了63.3%,接近三分之二。
從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看,戰(zhàn)略并購在高科技、金融、公用事業(yè)等市場(chǎng)普遍認(rèn)為較為熱門的行業(yè)出現(xiàn)的頻率并不高。相反,戰(zhàn)略并購卻大部分集中在一些傳統(tǒng)制造行業(yè)(如機(jī)械、醫(yī)藥、食品等)。在8個(gè)制造業(yè)子行業(yè)中發(fā)生的案例共有25項(xiàng),占據(jù)了83.3%的比例。由此可以認(rèn)為,戰(zhàn)略并購對(duì)象的行業(yè)特征相當(dāng)顯著,有超過80%的案例集中于制造業(yè)。
如此鮮明的行業(yè)特征自然而然地讓人聯(lián)想到全球制造業(yè)基地向中國轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)。可以預(yù)見,正在成為"世界工廠"的中國將為上市公司在制造業(yè)領(lǐng)域的戰(zhàn)略并購提供一個(gè)廣闊的舞臺(tái)。
研究表明:"制造業(yè)目前是中國經(jīng)濟(jì)的中堅(jiān),但中國還沒有完成工業(yè)化過程,因此制造業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間。"同時(shí),由于"中國制造業(yè)市場(chǎng)集中度低、技術(shù)層次低,與發(fā)達(dá)國家相比,勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)明顯,具備了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移所必需的條件"。因此,在實(shí)現(xiàn)制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)整合的過程中,戰(zhàn)略并購無疑是最為快捷、有效的途徑之一。
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