㈠境內上市外資股結構

境內上市外資股結構是指發行人通過承銷人在境外募集股票(通常以私募方式)，并將該股票在發行人所在國的證券交易所上市的融資結構。我國證券法規將依此類結構募集的股份稱為“境內上市外資股”，實踐中通常稱為“B股”。

在我國，境內上市外資股的發行人僅限于根據《公司法》合法設立的股份有限公司;有關發行人公司章程、境內上市外資股的發行條件與審批、境內上市外資股的上市和交易制度均適用中國有關法律和法規;境內上市外資股的股票主承銷人和上市保薦人應當由中國的金融中介人擔任，但在承銷工作上通常由國際性金融中介人(稱“國際協調人”)按照私募慣例組織;境內上市外資股的發行須根據股票發行地和國際融資慣例的要求采用信息備忘錄形式并應符合其信息披露的要求，經審計的發行人會計報表(調整表)應當符合股票發行地國家會計準則的要求;此外，境內上市外資股結構在公司發起人責任、同業競爭和關聯交易等合同安排上也應考慮滿足股票發行地法律和國際融資慣例的要求。由上可見，我國的境內上市外資股結構主要是依據我國的法律和會計準則構建的，在承銷組織上采用了國際股票融資慣例中的私募方式，并在不違反中國法律的基礎上遵循了國際會計準則和股票發行地的有關法律要求;但這更主要是為了滿足境外投資人的投資偏好，增加其投資信心。由于多數國家的法律對于國際股票私募并沒有嚴格的限制，因而境內上市外資股結構所需解決的法律沖突和障礙也較少，其結構相對簡單。

總的來說,我國目前的境內上市外資股實踐仍處于試點和不成熟階段，影響這一結構有效發揮作用的主要因素包括外匯管制制度的制約、公司法制之不完善、因私募而形成的股權結構不合理、交易制度和信息披露制度之欠缺等等。

㈡境外上市外資股結構

境外上市外資股結構是指發行人通過國際承銷人在境外募集股份，并將該股票在境外的公開發售地的證券交易所直接上市的融資結構，此類募股通常采取公開發售與配售相結合的方式。我國的證券法規將依此類結構募集的股份稱為“境外上市外資股”，實踐中所稱的“H股”、“N股”、“S股”等均屬之。

我國境外上市外資股結構的特點在于：⑴其發行人為根據我國有關公司法規設立的股份有限公司，即為中國法人，但規范公司行為的公司章程已根據股票上市地法律進行了必要的補充，因而大體解決了中外法律差異;⑵其股票發行與承銷通常由國際性金融機構擔任主承銷人和保薦人，并且按照股票上市地法律的要求采取公募與私募相結合的方式進行;⑶其招股說明書須采取股票上市地法律要求的招股章程和信息備忘錄形式，并且須符合該法律要求的必要條款規則和信息披露規則;⑷經審計的發行人會計報表通過國際調整表須符合股票上市地會計準則，同時應符合中國會計準則;⑸有關發行人公司的發行申請、上市審核等行為實際受到股票上市地和發行地法律的支配，但發行人公司首先須履行中國有關的申請審批手續;⑹有關發行人公司及其股東的持續性責任、上市承諾、同業競爭、關聯交易和交易規則等安排應符合股票上市地法律的要求。