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私募基金有限合伙協議約定保底有效嗎
私募基金有限合伙協議約定保底有效嗎
無效，我國對于私募基金有限合伙協議約定保底是不認可并且禁止提供優先級份額認購者保本收益安排的。
相關知識：有限合伙人保底條款的內容
有限合伙人的保底協議通常表現為兩種形式：其一是內部保底，即由合伙企業的普通合伙人或劣后級有限合伙人作出保底承諾;其二是外部保底，即由合伙企業的外部第三方作出保底承諾。兩種形式的主要區別在于擔保方來源于合伙企業內部還是外部。
有限合伙人的保底條款通常分為三種類型：保證本金不受損失、保證本金加固定收益、保證本金加最低回報等。實踐中，亦有擔保方不約定虧損分擔，而承諾差額補足，即在有限合伙人未足額收回投資本金或收益的情形下，由擔保方對該等差額部分進行補足。根據其補足對象不同，該等差額補足承諾可分別歸入上述三種類型。
不論何種形式或類型，對于內部保底，其本質都是合伙企業合伙人約定排除風險共擔原則，甚至也排除了一部分收益共享原則;對于外部保底，其本質都是擔保方為有限合伙人提供保證擔保。
如何約定有限合伙人保底條款的建議
1、有限合伙人內部保底
鑒于《合伙企業法》規定了有限合伙企業的“風險共擔”原則，對于有限合伙人的內部保底，由普通合伙人或劣后級合伙人對部分有限合伙人進行完全的內部保底存在較大的違法風險。但以普通合伙人或劣后級合伙人對有限合伙企業的出資為限，為部分有限合伙人提供有限風險補償，該等約定并未排除、而在一定程度上降低了有限合伙人的風險，可能解釋為未違反上述“風險共擔”原則，而被認定有效。因此，對于有限合伙人的內部保底，建議盡量不約定“保證本金不受損失、保證本金加固定收益、保證本金加最低回報”等表述，而從分配順序入手，約定有限合伙企業優先向有限合伙人進行分配，直至有限合伙人收回本金后，再向普通合伙人進行分配。
2、有限合伙人外部保底
對于有限合伙人的外部保底，由于屬非典型的保證擔保性質，一般應認定有效。對于有限合伙型私募證券基金，外部保底亦違反相關監管規則，建議盡量不約定該等外部保底條款，以免在私募基金的合規上遇到障礙。
因此，我國對于私募基金有限合伙協議約定保底是不認可并且禁止提供優先級份額認購者保本收益安排的。私募基金和公募基金各有各的優勢，您可以根據自己的風險偏好來選擇適合您的基金產品。如果您有其他問題，歡迎咨詢律霸網專業律師。
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張駿
執業證號：
13702201510176609
山東煒弈律師事務所
簡介：
山大法律系本科畢業，律師執業六年，擅長民事糾紛的處理，處理過多起民事糾紛案件，獲得委托人好評。
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