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近年來，企業并購蔚為風潮，新企業并購舊企業已不新奇，企業并購重組涉及多方面支付問題，企業在并購重組中最常用的支付手段有哪些，如何進一步完善并購重組的支付手段?是很多企業家關注的焦點，小編就通過整理以下資料為您詳細介紹。

一、并購支付方式及其特點

(一)現金支付方式。現金支付是并購活動中最清楚而又最快捷的一種支付方式，在各種支付方式中最為常見。具體來說，企業并購中的現金支付方式是收購企業通過支付現金來獲得目標企業的資產或控制權。一旦目標企業的股東收到對其所擁有的股份的現金支付，就失去了對原企業的所有權益。

(二)換股支付。換股并購可以說是一種不需要動用大量現金而進行優化資源配置的方法。根據其具體方式，換股支付可有三種情況：增資換股、庫存股換股和母公司與子公司交叉換股。

(三)杠桿收購。杠桿收購的主體一般是專業的金融投資公司，投資公司收購目標企業的目的是以合適的價錢買下公司，通過經營使公司增殖，并通過財務杠桿增加投資收益。這種收購方式概括來說就是根據杠桿原理，使收購方可以用少量的資金(通常只占收購資金的5%～20%)得到目標企業的全部或部分股權。

(四)資產置換。資產置換是指上市公司的控股股東以優質資產或現金置換上市公司的呆滯資產，或以主營業務資產置換非主營業務資產等情況，包括整體資產置換和部分資產置換等形式。資產往往發生在公司上市的過程中，一個母公司在子公司收購完成以后，將自己的優勢項目或資產賣給子公司，然后把子公司的不良經營項目賣給第三方或者自己，這樣即可借子公司的殼實現間接上市的目的。

資產置換被認為是各類資產重組方式當中效果最快、最明顯的一種方式，經常被加以使用。上市公司資產置換行為非常普遍。

二、內部完善

1、并購方對公司控股權的考慮。對于控股股東而言，并購活動對公司控制權的影響必然是其考慮用何種支付方式的一大因素。如果保留控制權對并購公司的管理層非常重要，在公司的控制權受到威脅時，管理層就有較強的動機去選擇現金支付而不是股票支付。

2、并購公司經營狀況。一般公司保留的現金流量有限，若是規模較大的并購，采用現金支付則難以實現，只能采用股票支付方式。即使公司當前現金流量充裕且能滿足并購交易的需要，并購公司也要系統考慮公司今后的經營現金流量，充分考慮企業當前經營現金流量和未來經營現金流量，衡量企業是否有現金支付的能力。2004年12月8日，聯想集團以17.5億美元收購IBM全球PC業務，收購的代價包括6.5億美元的現金、6億美元聯想集團股票以及要承擔IBM PC的5億美元債務，采用現金、股票混合支付方式。

3、并購公司的股價水平。當前公司的股價水平是并購方決定采用現金還是股票支付的另一個重要因素。股票市場處于上升過程時，公司股票價格相對較高，以股權作為支付方式更有利于并購方，增發新股對于目標公司股東也更有吸引力，此時他們會傾向于采用股票支付的收購方式。

4、其他因素。并購方還會出于公司的舉債能力、融資成本以及并購的規模等方面的考慮，最終確定一個合理的支付方式。

三、外部完善

1、我國并購法律制度的規定。我國企業在作出并購支付方式的選擇時，必須要遵守收購法律規定。

2、我國稅收制度。我國稅法規定，只對現金紅利征稅，不對資本利得征稅。從這個角度出發，現金支付方式使得目標企業的股東無法享受稅收上的優惠。被并購公司如果存在擁有較高比例股份的控股股東時，采用現金支付方式很難誘使其出讓公司股份和控制權。

3、證券市場的運行周期。一個股市周期大致要經歷以下四個階段：牛市階段——高位盤整市階段——熊市階段——低位牛皮市階段。股市處于牛市階段時，企業間的并購發生頻繁，上市公司的股票價格一般被高估，采用股票支付方式的并購交易對目標公司更有吸引力，這期間發生的并購以股票支付方式為主。

4、并購公司的潛在競爭者。隨著經濟全球化進程的不斷推進，市場競爭也愈發激烈，目標公司可能存在著兩個或更多的并購競爭者。2010年3月28日，吉利以18億美元收購沃爾沃100%股權以及相關資產，包括知識產權。吉利為并購案組織了200多人的全職運作團隊，掃除了并購路上一個又一個障礙。8月2日，浙江吉利控股集團有限公司宣布完成對福特汽車公司旗下沃爾沃轎車公司的全部股權收購。

近年來，隨著IPO審核手續嚴格，對于很多中小企業來說就會面臨一個融資難的問題，而這時候并購重組就成了一個融資的重要途徑，相信通過以上信息可以很好的為您解答并購重組的支付手段有哪些？如何進一步完善并購重組的支付手段？更多相關知識您可以咨詢律霸齊齊哈爾律師。

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