到目前為止,我國頒布的與外資收購上市公司有關的法律規范有外經貿部和證監會于2001年11月8日聯合發布的《關于上市公司涉及外商投資有關問題的若干意見》,證監會于2002年9月28日發布的《上市公司收購管理辦法》,中國證券監督管理委員會、財政部、國家經濟貿易委員會于2002年11月1日聯合發布的《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》以及對外貿易經濟合作部、國家稅務總局、國家工商行政管理總局和國家外匯管理局于2003年3月7日聯合發布的《外國投資者并購境內企業暫行規定》等。上述法規由于制定機關不一樣,彼此之間缺乏協調和配合,所以下面介紹的外資收購上市公司程序只是一種模糊的程序,更加具體的操作規則有待立法機關完善。雖然《上市公司收購管理辦法》規定了協議收購、要約收購或者證券交易所的集中競價交易三種上市公司收購辦法,但在外資收購上市公司的實踐中,要約和集中競價的方式從來沒有用過。因此,下面只介紹協議收購上市公司的基本程序。此外,上市公司國有股和法人股向外商轉讓后,上市公司仍然執行原有關政策,不享受外商投資企業待遇,這一點與外資并購非上市國有企業不同。
一、了解本國法律對海外投資的態度
這部分內容與外資并購非上市國有企業相同。
二、進行外資并購主體資格評估
首先,并購方要對自己進行外資并購上市公司的法律資格評估。其次,并購方要對自己進行實力評估。因為《關于向外商轉讓上市公司國有股和法人股有關問題的通知》規定:“受讓上市公司國有股和法人股的外商,應當具有較強的經營管理能力和資金實力、較好的財務狀況和信譽,具有改善上市公司治理結構和促進上市公司持續發展的能力。”
三、了解中國的產業政策
向外商轉讓上市公司國有股和法人股,應當符合《外商投資產業指導目錄》的要求。凡禁止外商投資的,其國有股和法人股不得向外商轉讓;必須由中方控股或相對控股的,轉讓后應保持中方控股或相對控股地位。
四、選擇和確定目標企業
這個步驟在方法上與外資并購非上市國有企業相同。但是,這里所說的目標企業是指擁有國有股權的上市公司。
五、發出并購意向書
這與外資并購非上市國有企業的內容基本相同。
六、談判并簽訂收購合同
目標公司如果有收購意向,雙方就可以談判并簽訂收購合同。收購合同的條款與外資并購非上市國有企業的并購合同條款大部分相同,但是有幾個問題要注意:
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