上市公司融資方式

(一)債務性融資

債務性融資指收購企業通過承擔債務的方式從他人那里籌措并購所需的資金。這種方式主要包括向銀行等金融機構貸款和向社會發行債券。

1、金融貸款。這是最傳統的并購融資方式，其優點是手續相對來說較為簡便，融資成本低，融資數額較大。但是其缺點是企業除了需要向銀行公開自己的經營信息外，還需要在經營管理上受制于銀行。更重要的是，企業要獲得貸款，一般都要提供抵押或者保證人，而這就降低了企業再融資能力。

2、發行債券。這種方式的最大優點是債券利息可以在企業繳納所得稅前扣除，減輕了企業的稅負。此外，同發行股票進行融資相比，發行債券可以避免稀-釋股權。發行債券的缺點在于：如果債券發行過多，會影響企業的資本結構，降低企業的信譽，增加且再融資的成本。

(二)權益性融資

權益性融資，是指企業通過發行股票融資或者通過換股方式進行并購。

1、發行股票。發行股票是指企業運用發行新股或向原股東配售新股籌集

資金來進行并購價款的支付。發行股票融資方式的優點是不會增加企業的負債。由于發行股票融資，導致了企業資產規模擴大，也增加了企業的再融資能力。其缺點是稀-釋原有的股權比例，降低了每股收益率。此外，由于股息要在企業繳納所得稅之后支付，這就增加了企業的稅負。

2、換股并購。換股并購的融資方式是指，以收購方本身的股票作為并購的支付對價而獲取被收購方的股權。根據換股融資方式的不同又可以分為增資換股、庫藏股換股、母公司與子公司交叉換股等。換股并購融資方式的優勢是：它可以使企業避免大量現金短期流出的壓力，降低了收購所引發的企業流動性風險，也使得收購不受并購規模的限制。此外，換股并購融資方式可以取得會計和稅收方面的好處。但換股并購的弊端在于：其受證券法規的嚴格限制，審批手續復雜，耗時較長。

(三)混合性融資

混合性融資是指同時具有債務性融資和權益性融資的融資方式。實踐中，最為常用的混合型融資工具有可轉換債券和認股權證。

1、可轉換債券。可轉換債券的特點在于：企業債券持有人在一定條件下可將債券轉換為該企業的股票。在企業并購中，利用可轉換債券籌集資金具有如下特點：首先，可轉換債券的報酬率一般較低，因此可以降低企業的籌資成本;其次，可轉換債券具有較高的靈活性，企業可以根據具體情況設計不同報酬率和不同轉換價格的可轉換債券;最后，當可轉換債券轉換為普通股后，債券本金就無須償還本金。因此，免除了企業償還持有人本金的債務負擔。然而，發行可轉換債券也存在如下缺點：首先，當債券到期時，如果企業股票價格高漲，債券持有人自然要求轉化為股票，這就變相使企業蒙受財務損失;如果企業股票價格下跌，債券持有人自然要求退換本金，這不但增加企業的現金支付壓力，也嚴重影響企業的再融資能力。其次，當可轉換債券轉換為股票時，企業原有股東的股權會被稀-釋。

2、認股權證。認股權證是由股份有限公司發行的，能夠按照特定的價格在特定的時間內購買一定數量該公司普通股票的選擇權憑證。認股權證在本質上是一種普通股票的看漲期權。認股權證通常會和企業的長期債券一起發行。認股權證的優點在于，其可以避免并購完成后，被并購企業的股東可以成為普通股股東，延遲稀-釋股權，還可以延期支付股利，從而為公司提供了額外的股本基礎。其缺點是，如果認股權證持有人行使權利，而股票價格高于認股權證約定的價格，就會使企業遭受一定的財務損失。

(四)杠桿收購融資

杠桿收購融資，是指在企業并購的過程中，收購方以目標企業的資產和將來的收益能力作為抵押，籌集資金來試試收購的一種收購融資方式。該方式實際上是舉債收購，通過投資銀行安排過度性貸款，并購企業只需要很少部分資金就可以買下目標企業，以目標企業的資產為擔保對外舉債，并且還可通過投資銀行安排發行該利率的高息債券來償還過度性貸款;其中，銀行貸款約占并購資金的60%，高息債券約占30%，而并購企業自己投入的股本只約占10%;該方式的股權回報率遠高于普通資本結構下的股權回報率，被并購方的股票溢價高達40%，享受債務免稅優惠，減少代理成本。

上述就是小編對相關問題進行的解答，上市公司融資方式主要分為內源融資和外源融資兩種，內源性融資在公司內部進行融資，不需要實際對外支付利息或股息，所以融資的成本遠低于外部融資。如果讀者需要法律方面的幫助，歡迎到律霸網進行法律咨詢。