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寧波
私募股權基金有限合伙協議中規定的最低擔保是否有效
私募股權有限合伙協議中規定的最低擔保是否有效？這是無效的。中國不承認《私募股權有限合伙協議》中規定的最低擔保，并禁止為優先股認購人提供本金擔保收入安排相關知識：有限合伙人最低擔保條款的內容通常有兩種形式：一是內部最低擔保，即合伙企業的普通合伙人或下級有限合伙人作出最低擔保承諾；二是外部最低擔保，即合伙企業的外部第三方作出最低擔保承諾。這兩種形式的主要區別在于擔保人是來自合伙企業內部還是外部。有限合伙人的最低擔保條款一般分為三種類型：無損失擔保本金、擔保本金加固定收益、擔保本金加最低回報等。在實踐中，一些擔保人不同意分擔損失，但承諾彌補差額，即當有限合伙人沒有完全收回投資本金或收入時，擔保人將彌補差額。根據補足對象的不同，這些差額補足承諾可分別分為上述三種類型，無論是何種形式或類型，內部最低擔保的實質是合伙企業的合伙人同意排除風險分擔原則，甚至排除部分收益分享原則；對于外部最低擔保，其實質是擔保人為有限合伙人提供擔保，就如何商定有限合伙人的最低擔保條款提出建議。有限合伙人內部最低擔保鑒于《合伙法》規定的有限合伙“風險分擔”原則，普通合伙人或下級合伙人為有限合伙人提供內部最低擔保存在較大的違法風險。但是，在普通合伙人或下級合伙人對有限合伙企業的出資額范圍內，向部分有限合伙人提供有限風險補償。此類協議并不排除，但在一定程度上降低了有限合伙人的風險。這可能被解釋為不違反上述“風險分擔”原則，并被認為是有效的。因此，對于有限合伙人的內部最低擔保，建議盡量不要同意“保證本金無損失、保證本金加固定收益、保證本金加最低回報”的表述，而是從分配順序開始，同意有限合伙企業將優先考慮有限合伙人，并分配給普通合伙人，直到有限合伙人收回本金。有限合伙人的外部最低擔保由于其擔保的非典型性，一般應承認有限合伙人的外部最低擔保有效。對于有限合伙型私募股權基金，外部最低擔保也違反了相關監管規定。建議盡可能不要就此類外部最低擔保條款達成一致，以避免妨礙私募股權基金合規，因此，中國不承認并禁止按照私募股權基金有限合伙協議的規定向優先股認購人提供本金擔保收入。私人基金和公共基金各有優勢。您可以根據自己的風險偏好選擇適合自己的基金產品。如果您有任何其他問題，歡迎您在互聯網上咨詢專業律師
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