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寧波
再融資有幾個特點
一是融資方式單一，以股權融資為主。上市公司對股權融資有強烈的偏好。配股是上市公司再融資的必由之路，增發是上市公司再融資的另一種選擇，可轉換債券融資是上市公司融資的對象。目前，股權融資已成為上市公司再融資的首選。我國股權結構比較特殊，非流通股占公司股份的60%以上，在這種情況下，股權融資確實對改善股權結構有一定作用。但是，單一的股權融資沒有考慮到企業資本結構的差異，這不符合財務管理的最優資本結構融資原則。二是融資量超過實際需求。從理論上講，投資需求與融資方式的關系是辯證的。只有將投資的必要性與融資的可能性結合起來，才能產生更好的投資效果。然而，大多數上市公司通常按照政策規定的上限進行再融資，而不是根據投資需求來衡量融資金額。上市公司選擇再融資方式、制定發行方案，將盡可能多地募集資金作為重要目標。融資金額往往超過實際資金需求，造成募集資金使用效率低下等問題。
第三，融資投資方向盲目、不確定。
長期以來，上市公司普遍不重視投資項目的可行性研究，導致募集資金投資方向變化頻繁，投資項目收益率較低，項目資金歸集跡象明顯。很多上市公司對投資項目缺乏足夠的研究，在募集資金到位后不能按計劃投資，造成不同程度的資金閑置，有的不得不改變募集方向。據統計，大多數企業投資項目的建設周期都在半年或一年左右。許多企業購買國債，將資金存入銀行，或參與新股配售。相當一部分企業因為要再融資，不得不把以前的募集資金用光。由于未能按計劃完成募集資金投資，上市公司紛紛推出委托理財服務，以謀求短期收益。如此一來，上市公司再融資不僅不能促進企業的正常發展，還造成資金使用偏離融資目的、使用效率低下等問題。四是隨意制定股利分配政策。
無論是以往現金分紅偏輕的現象，還是少數公司進行現金分紅比例偏大的現象，都在一定程度上反映了上市公司股利分配政策的隨意性。上市公司尚未制定既能保證企業正常發展又能給投資者帶來穩定回報的分紅政策。管理層在發起股利分配計劃時有很強的隨意性。股利政策的制定沒有與上市公司的長遠發展戰略相結合，廣大公眾投資者也未能通過股利分配獲得較高的股利回報。
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