上市公司國(guó)有股轉(zhuǎn)讓存在哪些問(wèn)題一是國(guó)有股轉(zhuǎn)讓政策不穩(wěn)定,轉(zhuǎn)讓程序不明確,導(dǎo)致國(guó)有股轉(zhuǎn)讓渠道不暢,影響上市公司重組,因?yàn)閲?guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓,導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失,后果非常嚴(yán)重。因此,國(guó)有股權(quán)管理部門在批準(zhǔn)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)非常謹(jǐn)慎,尤其是涉及國(guó)有股權(quán)性質(zhì)變更、流向民營(yíng)的情況下。一些公司同意轉(zhuǎn)讓國(guó)有股,等了兩三年都沒(méi)有消息。許多轉(zhuǎn)讓協(xié)議沒(méi)有在約定的時(shí)間內(nèi)獲得批準(zhǔn),雙方被迫終止協(xié)議。國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓受阻,不僅阻礙了國(guó)有股權(quán)在證券市場(chǎng)的流動(dòng)和上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,而且阻礙了國(guó)有資產(chǎn)的正常流動(dòng)和資產(chǎn)的有效利益,大大減少了退市后的殼資源。因此,新的國(guó)有資產(chǎn)管理模式建立后,面臨著加快國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓審批、規(guī)范國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)則的新任務(wù)。既要體現(xiàn)政府的引導(dǎo),又要體現(xiàn)國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)化運(yùn)作模式,提高國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效率,國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格包括估值和定價(jià)兩個(gè)過(guò)程。價(jià)值評(píng)估是由專業(yè)人員按照一定的方法對(duì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,定價(jià)是在估值的基礎(chǔ)上綜合各種因素確定最終價(jià)格,這種定價(jià)方法的不合理之處在于,公司有形資產(chǎn)的重置價(jià)值或賬面價(jià)值不能反映具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的企業(yè)的權(quán)益價(jià)值,盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的賬面價(jià)值可能與不具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的資產(chǎn)的賬面價(jià)值幾乎相同。如果盈利能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍按資產(chǎn)凈值購(gòu)買,將獲得更多的資本利得。另一方面,對(duì)于一些劣質(zhì)企業(yè)來(lái)說(shuō),如果以低于資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售,則屬于國(guó)有資產(chǎn)流失,不會(huì)有買家參與。在實(shí)踐中,國(guó)有股的定價(jià)確實(shí)是一個(gè)難題
第三,國(guó)有股權(quán)的具體轉(zhuǎn)讓還存在一些其他問(wèn)題:第一,受讓人的資格審查,有的受讓人是新成立的公司,因?yàn)樾鲁闪⒌墓静皇浅墒斓墓?,沒(méi)有成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和公司運(yùn)作,不利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展;因此,參與國(guó)有股競(jìng)價(jià)還必須具備一定的公司資質(zhì),比如要求受讓方對(duì)外投資不得超過(guò)其凈資產(chǎn)的一定比例,或者具有行業(yè)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)等。,二是將部分上市公司國(guó)有控股權(quán)轉(zhuǎn)讓視為二級(jí)市場(chǎng)投機(jī)主體,“虛假重組,真實(shí)炒作”;以上市公司為“金錢”工具,利用關(guān)聯(lián)交易等手段虛置或惡意占用上市公司資產(chǎn),這些行為嚴(yán)重?fù)p害了上市公司的利益,增加了公司的風(fēng)險(xiǎn),并對(duì)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)行造成不利影響
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