1、 根據《融資融券交易實施細則》的解釋，投資者參與融資融券交易必須首先通過相關試點證券公司的資信調查。如果投資者不能滿足試點證券公司的信用要求，在證券公司網點從事證券交易半年以下，交易結算資金未納入第三方托管，證券投資經驗不足，風險承受能力不足，有重大違約記錄，不得參與融資融券業務的，投資者在與證券公司進行融資融券交易前，應當按照規定與證券公司簽訂融資融券合同和風險揭示書，委托證券公司開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。投資者只能選擇證券公司簽訂融資融券合同，只能委托證券公司在證券市場開立信用證券賬戶，融券賣出價格不得低于成交價格；當日尚未成交的，融券申報賣出價不得低于前收盤價。投資者在融券期間通過其擁有或者控制的證券賬戶賣出同一證券的，賣出的證券的價格也應當符合不低于成交價格的要求，但賣出證券時超過融券金額的部分除外，融資性債務應當先清償

投資者購買證券后，可以直接或通過出售證券的方式償還融資性債務。投資者直接還款的，按照與證券公司的協議辦理；投資者賣出證券還本付息的，委托證券商通過其信用證券賬戶賣出證券，賣出證券所得資金直接轉入證券商融資專用賬戶。投資者在信用證券賬戶賣出證券的，有優先償還融資債務的權利。

投資者賣出證券后，可以直接償還證券，也可以通過買入證券的方式償還。投資者以直接返還方式償還合并證券的，按照與證券公司的協議和交易所指定的登記結算機構的有關規定辦理。買入返券的，投資者通過其信用證券賬戶委托證券公司買入，登記結算機構將投資者購買的證券直接轉入證券借貸專用證券賬戶。投資者賣出證券后，可以通過買入或者直接返還的方式將證券返還給證券公司。買入返券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買入證券，并在結算時將買入的證券直接轉入會員融券專用證券賬戶的方式，如果投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，證券C的保證金比例為50%，理論上投資者可以賣出200元市值（100元保證金）÷ 50%）

目前融資融券業務的杠桿率大多為1:2，少數激進的證券公司會將杠桿率提高到1:3，相關監管部門預計標準杠桿率為1:1，投資者利用這兩個財務杠桿，還有其他拖累。除傭金、印花稅等證券交易的基本交易費用外，投資者的兩項融資業務還包括融資利息或融券費用。融資年化利息為8.6%，融券年化利息為10.6%。也就是說，在原有零和博弈的基礎上，投資者要承擔更多的融資利息；另外，投資者也要承擔巨大的心理負擔，賠率較小

從監管部門的角度，我們應該深刻反思當前鼓勵上市公司重大資產重組和借殼的政策。如果這一政策繼續下去，以上市公司為代表的內容可以隨意改變，市場將缺乏基本的游戲規則，機構和莊家顯然有自己想要的品牌，普通投資者如果不愿意離開股市，只能淪為普通投資者的魚，股票投資的規模必須與自身的風險承受能力相適應，且兩種財務杠桿不應使用；股票投資還是應該選擇藍籌股，雖然藍籌股也可能有欺詐水分，但相比一些利潤明顯較差甚至虧損的股票，明顯更有投資價值，上當受騙的概率明顯較小