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債務(wù)融資的風(fēng)險(xiǎn)是什么

來(lái)源: 律霸小編整理 · 2021-06-09 · 738人看過(guò)

負(fù)債有利于控制管理者的“道德風(fēng)險(xiǎn)”，但負(fù)債融資的運(yùn)用也可能導(dǎo)致股東的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。股東的這種“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為主要表現(xiàn)在：

1.股東有將債權(quán)人的財(cái)富轉(zhuǎn)移到自己手中的動(dòng)機(jī)。有兩種方法。一是利用股權(quán)政策規(guī)避債務(wù)。當(dāng)投資不能變更時(shí)，股東和管理人可以將負(fù)債募集資金作為股利支付的來(lái)源，分配給股東。當(dāng)投資政策可以改變時(shí)，股東和經(jīng)理可以減少投資，增加股利。第二是資產(chǎn)替代。在股東有限責(zé)任的前提下，管理者在投資決策中可以放棄低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的投資項(xiàng)目，選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資項(xiàng)目，造成替代行為，使債權(quán)人面臨過(guò)大風(fēng)險(xiǎn)

2.股東和經(jīng)營(yíng)者可能存在投資不足現(xiàn)象，導(dǎo)致股東因債務(wù)超支而放棄對(duì)債權(quán)人有利的項(xiàng)目，上述分析表明，股權(quán)融資和債務(wù)融資在風(fēng)險(xiǎn)控制上各有優(yōu)勢(shì)，但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制上存在一定缺陷。債務(wù)融資有助于抑制股權(quán)融資對(duì)管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)，但也可能導(dǎo)致股東的道德風(fēng)險(xiǎn)行為。因此，要建立對(duì)管理者和股東的有效激勵(lì)約束機(jī)制，必須選擇債務(wù)融資的額度，使這兩類(lèi)道德風(fēng)險(xiǎn)最小化。只有兩種方式的合理選擇和結(jié)合，才能增加防范金融風(fēng)險(xiǎn)的保障機(jī)制

以上是《法制日?qǐng)?bào)》小編詳細(xì)介紹的“債務(wù)融資有哪些風(fēng)險(xiǎn)”的相關(guān)信息。希望能對(duì)您有所幫助

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