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期貨合約規避國際采購風險

來源: 律霸小編整理 · 2025-12-17 · 158人看過

1、期貨定義。“期貨合約”是由交易未來的特定時點，以特定價格來買賣特定商品的合約。當合約到期時，合約雙方必須履行交割義務：即買方交錢，賣方交貨，以完成合約規定事項。依標的物的種類，期貨合約可分為商品期貨與金融期貨兩類。而外匯期貨是金融期貨的一種，主要是以應對浮動匯率制度的實施，能夠提供匯率風險管理的功能，有利于國際企業進行有效采購風險管理和投資。

2、外匯期貨定價模型

其中，t-目前時間;T-規避到期時間;DL-本幣;DF-外幣;rL-本國無風險利率;rF-外國無風險利率;St-目前即期匯率;C-持有成本;Ft，T(DL/DF)-外匯期貨理論價值。

由上面公式可以看出，決定外匯期貨理論價值的因素包括目前的現貨匯率以及世界各國無風險利率的差異。以上公式是用持有成本理論來推導的，即將投資于本國市場的無風險報酬視為持有外匯的機會成本，而將投資外國市場的無風險報酬視為持有成本的減項。

3、外匯期貨合約對沖策略。在國際采購過程中，由于擔心匯率的變動引起采購成本的增加，可以在期貨市場建立多頭以規避匯率變動所帶來的采購風險。

設目前(5月份)有一個美國企業，3個月后將需要1筆3億日元的資金向日本進口，但擔心未來日元兌美元升值，增加其采購成本，為了規避匯率方面的風險，該公司準備在日元期貨上建立多頭頭寸，以避免日元升值造成成本增加。目前，即期匯率DL1/DF1=0.008095，3個月后遠期匯率DL2/DF2=0.008333，8月份以美金兌換3億日元，當時日元即期匯率DL3/DF3=0.008453。

損失：3億日元×(DL3/DF3-DL2/DF2)=3×(0.008453-0.008333)=$36000

面對著利率變動帶來的采購成本增加，企業采取5月份在期貨市場上買進24手9月份日元期貨，9月份日元期貨報價=0.008211，8月份賣出24手9月份日元期貨，9月份日元期貨報價=0.008311。

從期貨市場上帶來的利益：

通過外匯期貨合約的對沖，企業的總損益為-$6，000，比未買入期貨節省了$30，000，可見在國際采購中，匯率期貨是一個非常重要的風險管理工具。

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