然而，現(xiàn)金流量表并非遠離“偏見”(bias)和“噪音”(noise)的凈土，現(xiàn)金流量表準則的“三分法”為經(jīng)營活動現(xiàn)金流的確認提供了“會計選擇”余地，債權(quán)債務(wù)管理等各種理財策略的運用可以調(diào)節(jié)經(jīng)營現(xiàn)金流在不同會計期間的分配。這就為經(jīng)營現(xiàn)金流的操縱提供了技術(shù)性空間。隨著現(xiàn)金流量表的價值逐漸受到證券市場投資者的重視，經(jīng)營現(xiàn)金流及相關(guān)指標用于某些隱性契約(如新股發(fā)行的審核關(guān)注內(nèi)容)，上市公司經(jīng)理人員自然關(guān)心經(jīng)營現(xiàn)金流量的形象，為了美化利潤“含金量”或者為滿足監(jiān)管的需要，萌生操縱動機。本文認為經(jīng)營現(xiàn)金流操縱的手法可分為三種類型：

(1)利用現(xiàn)金流量表準則提供的判斷空間與選擇余地;

(2)利用理財策略影響現(xiàn)金流的發(fā)生時間;

(3)直接造假。在實務(wù)中這三種類型手法經(jīng)常“相輔相成”、“相得益彰”。

以下結(jié)合具體案例作一簡要分析介紹。

利用現(xiàn)金流量表準則提供的判斷空間與選擇余地

我國現(xiàn)金流量表格式采納國際上較普遍的“三分法”，將現(xiàn)金收支分為投資、籌資和經(jīng)營活動。這種“三分法”給現(xiàn)金流量表的分類留下一定的判斷余地和選擇空間。公司出于美化經(jīng)營現(xiàn)金流的需要，將實質(zhì)上屬于投資、籌資活動的現(xiàn)金流入納入經(jīng)營活動現(xiàn)金流，將某些經(jīng)營活動現(xiàn)金流出移至投資、籌資活動的現(xiàn)金流項目。于是產(chǎn)生了現(xiàn)金流量表的“會計選擇”問題。較普遍的問題是票據(jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收賬款出售，從理財?shù)慕嵌葋砜矗睋?jù)貼現(xiàn)和應(yīng)收賬款出售是企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間的融資行為，不應(yīng)屬于經(jīng)營活動現(xiàn)金流，至少不應(yīng)屬于“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”。

【案例1】安徽某公司2003年第一季度將應(yīng)收票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓4318萬元。在現(xiàn)金流量表中“收到其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金”只有47.6萬元，“收到其他與籌資有關(guān)的現(xiàn)金”只有80萬元，顯然票據(jù)貼現(xiàn)收到的現(xiàn)金不是計入上述項目，據(jù)此判斷計入“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”。

按照現(xiàn)行準則，收購企業(yè)資產(chǎn)(既包括固定資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn))所支付的現(xiàn)金全部計入投資活動支出。當(dāng)收購資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款產(chǎn)生現(xiàn)金回籠、存貨實現(xiàn)現(xiàn)金銷售時，卻“理所當(dāng)然”地計入了經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金。那么僅僅依靠收購營運資本(非貨幣的流動性資產(chǎn)減去非貨幣的流動性負債)為正的子公司，就可以獲得經(jīng)營現(xiàn)金流的增長。另外，擬收購的子公司或經(jīng)營單位在收購?fù)瓿汕敖Y(jié)清債務(wù)，而在收購?fù)瓿珊髠鶛?quán)陸續(xù)回收，也可以提高收購公司的經(jīng)營現(xiàn)金流。

利用理財策略、營銷手段影響現(xiàn)金流收付的發(fā)生時間

具體方法包括加快貨款回收，清理資金占用，延長采購付款期限，通過關(guān)聯(lián)方代墊費用支出等方式。這種方法也可以與現(xiàn)金流量表分類的選擇結(jié)合使用。這些方式往往只能帶來經(jīng)營活動凈流量一次性的提高，甚至是以犧牲未來經(jīng)營活動流量為代價。

【案例2】延遲支付貨款和其他款項。某高校旗下公司2000年公開發(fā)行上市，發(fā)行當(dāng)年和次年“經(jīng)營活動現(xiàn)金流”為-860萬元和1726萬元，遠遠小于“經(jīng)營活動的利潤”的4334萬元和5718萬元，說明各年度經(jīng)營利潤主要來自權(quán)責(zé)發(fā)生制下應(yīng)計利潤的增加，缺乏現(xiàn)金支撐，但這在當(dāng)時并未造成該公司發(fā)行上市的障礙。2002年，公司申請配股，該年度現(xiàn)金流量表顯示“經(jīng)營活動現(xiàn)金流”有所好轉(zhuǎn)，達到5950萬元，已經(jīng)接近經(jīng)營活動的利潤6126萬元。但分析會計報表附注不難發(fā)現(xiàn)，2002年應(yīng)付賬款在年初9731萬元的基礎(chǔ)上增加5393萬元，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率也從2002年初比2001年初下降25%至8.7的基礎(chǔ)上進一步降至6.41，說明公司通過延遲付款以減少當(dāng)年現(xiàn)金支出。與此同時，公司其他應(yīng)付款長期掛賬，一年以上款項達3000萬元。假如公司在2002年不是有意推遲償付應(yīng)付賬款和其他應(yīng)付款，經(jīng)營活動現(xiàn)金流將“難看”得多。公司為什么在2000年首次公開上市時對現(xiàn)金流指標并不在意，而在2002年申請配股時有益修飾呢?2001年以來配股審核對應(yīng)計利潤和現(xiàn)金流指標的關(guān)注也許是合理解釋。

對經(jīng)營活動現(xiàn)金流直接造假

在實務(wù)中常見三種做法：(1)將非經(jīng)營活動甚至違規(guī)行為所得計入主營業(yè)務(wù)收入，同時計入銷售收現(xiàn)，結(jié)果導(dǎo)致利潤和現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額都獲得提高。(2)配合收入造假虛構(gòu)銷售收現(xiàn)，同時通過虛構(gòu)投資支出消化虛增的現(xiàn)金。(3)為避免主營收入缺乏現(xiàn)金支撐的質(zhì)疑而粉飾銷售收現(xiàn)能力，虛增“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，同時虛增“購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”將虛增的現(xiàn)金部分抵消掉。

【案例3】同時虛增主營業(yè)務(wù)收入與“銷售商品收到的現(xiàn)金”。東方電子是以炒股所得支撐利潤高速增長的神話，配合二級市場股價的炒作的典型案例。作為以電力自動化設(shè)備制造為主業(yè)的工業(yè)企業(yè)，公司竟然將逾10億元炒股所得納入主營業(yè)務(wù)收入，同時計入“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”，2000年年報中主營業(yè)務(wù)收入高達13.75億元(后調(diào)減為8.71億元)，相應(yīng)的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”達11.09億元。2002年，公司被迫進行重大會計差錯更正，將2000年每股收益0.52元調(diào)減為0.107元，每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額0.41元下調(diào)至0.12元。

【案例4】同時虛增“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“投資支出的現(xiàn)金”。轟動一時的藍田股份操縱財務(wù)報表的手法比銀廣夏技高一籌，虛增主營業(yè)務(wù)收入同時兼顧銷售收現(xiàn)，虛增的現(xiàn)金通過投資活動現(xiàn)金流出中的“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”被部分抵消，結(jié)果又虛增了長期資產(chǎn)。

【案例5】同時虛增“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“采購支付的現(xiàn)金”。我們無法找到確證的例子，只能從一些公司會計報表的異常勾稽關(guān)系中進行推測。例如，新疆某公司2001年度銷售收入5.77億元，銷售商品收到的現(xiàn)金高達8.34億元，而同期應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款的變動合計只有幾百萬元，無法補平銷售收現(xiàn)與銷售收入之間的差距;2001年度主營業(yè)務(wù)成本4.39億元，采購貨物支付的現(xiàn)金高達7.41億元，同期應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)及存貨的變動數(shù)千萬元，也無法填平2億多元的差距。因此我們似乎有理由懷疑公司是否同時虛增了“銷售商品收到的現(xiàn)金”與“采購支付的現(xiàn)金”。

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