一、私募基金的含義

私募基金在國外被稱為是與公募基金相對應(yīng)的一個金融概念，是一種非公開宣傳的、私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資，也即是我國金融市場中常說的“地下基金”。

金融市場中的私募基金，慣常采用的類型主要有兩種，一種是基于簽訂委托投資合同的契約型私募基金，另一種是基于共同出資入股成立股份公司的公司型私募基金。目前在我國比較盛行的私募基金一般都是契約型私募基金。

從法律性質(zhì)來看，契約型私募基金實質(zhì)上是一種信托法律關(guān)系，其當(dāng)事人包括發(fā)起人(基金管理人)、投資人(基金份額購買人)、收益人(一般為投資人或基金份額持有人)。投資人將信托基金通過契約(信托合同)信托給基金管理人;基金管理人以自己的名義運用基金資金進行證券投資或產(chǎn)業(yè)投資，投資收益由份額持有人分享，投資虧損也由基金份額持有人分擔(dān)，同時基金管理人按照約定收取報酬。在我國調(diào)整私募基金的相關(guān)法律法規(guī)未出臺前，對此類私募基金的規(guī)范事宜可參考《信托法》的相關(guān)規(guī)定。

由于缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)范約束，我國的契約型私募基金在運作中往往存在巨大的風(fēng)險隱患，甚至成為一些不法分子牟取非法利益的工具。實踐中，非法的私募基金常見于兩種類型：非法集資、非法或變相吸收公眾存款。

根據(jù)我國《刑法》規(guī)定，非法集資是指法人、其他組織或個人，未經(jīng)有權(quán)機關(guān)的批準(zhǔn)，向社會公眾募集資金的行為。非法集資的對象是社會公眾，手段大多為詐欺，以許諾高回報率和高利息率欺騙公眾誘使其投資，欺詐性是其被法律禁止最重要的原因。一般而言，私募基金的對象則是少數(shù)的特定投資者，且對這些投資者一般門檻較高，參與的資金量要有一定規(guī)模，如100萬元以上，其目的是共同投資、共享收益，當(dāng)然也包括風(fēng)險，但如果私募基金的發(fā)起人向投資人許諾高比例的保底收益，那么則可視為非法集資。

根據(jù)我國法律，非經(jīng)金融主管機關(guān)批準(zhǔn)，任何單位或個人都不得從事吸收公眾存款或變相吸收公眾存款的業(yè)務(wù)，否則即構(gòu)成違法行為。非法或變相吸收公眾存款與私募基金相區(qū)別的根本特征在于是否給付利息，私募基金的收益來源于風(fēng)險收益，不應(yīng)涉及任何形式的固定利息，否則既有違法之嫌。

綜上可見，私募基金的設(shè)立如符合我國信托法規(guī)定，其合法性應(yīng)當(dāng)是不容置疑的，但在其具體運作過程中不得違反現(xiàn)行法律的有關(guān)規(guī)定。

二、私募基金的銷售渠道

1、私募自行銷售。這類銷售方式一般適合那些號召力大、市場影響力強的私募基金管理人，比如擁有明星私募基金經(jīng)理、業(yè)績突出產(chǎn)品、券商明星分析師等的私募。

2、經(jīng)紀(jì)商銷售。這類經(jīng)紀(jì)商包括證券公司及期貨公司等，他們一方面對投顧比較熟悉和有信心，另一方面還能通過銷售私募產(chǎn)品獲取一定的傭金收入、通道收入及服務(wù)收入，同時提升結(jié)算量、規(guī)模存量等業(yè)績，因此經(jīng)紀(jì)商跟各大私募有著比較強烈的合作意愿。

3、第三方平臺銷售。第三方平臺都是專業(yè)的私募產(chǎn)品銷售機構(gòu)，因此有著其他渠道無法比擬的幾大優(yōu)勢：擁有各類風(fēng)險收益偏好不同的高凈值客戶，因此可以根據(jù)客戶的實際需求提供更加匹配的產(chǎn)品，另外還能在法律允許的范圍內(nèi)，借助平臺及合作方的力量為私募基金向合格投資者開展一定程度的宣傳。

4、銀行銷售。銀行不僅自身擁有強大的資金池，同時還擁有強大的高凈值客戶資源。所以保收益型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)先資金一般都可以直接對接銀行資金池的資金，銀行的高凈值客戶對銀行信任度高，因此銀行在推薦私募產(chǎn)品時具有得天獨厚的信任優(yōu)勢。

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