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從初識產業并購基金，到后來的產業并購基金的發起與后期運營，每一步都需要用心經營管理，首先應該搞清楚并購基金的投資方向，為自己產業并購基金制定長遠戰略，從認識到投入，那么產業并購基金設立的發起與后期運營應該怎么做呢?還有之前沒了解過產業并購基金的朋友，今天律霸小編就系統的說一遍。

一、并購基金概述

并購基金是私募股權基金的一種，用于并購企業，獲得標的企業的控制權。常見的運作方式是并購企業后，通過重組、改善、提升等方式，實現企業上市或者出售股權，從而獲得豐厚的收益。

并購基金一般采用非公開方式募集，銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行。從歷史數據看，國內的并購基金一般投資期限通常為3到5年，國際上的并購基金從投入到退出一般需要5 到10年時間，年化內部收益率(IRR)可達到30%左右。在投資方式上，并購基金多采取股權投資方式，極少涉及債權投資。投資標的偏向于已形成一定規模和產生穩定現金流的優質企業。

二、并購基金設立

目前國內并購基金的主要合作模式為PE+上市公司，雙方優勢互補，PE機構利用專業的資本運作與資產管理能力為并購基金提供技術支持，上市公司以良好的信譽背書為并購基金資金募集與后期退出提供便利渠道

1、設立并購基金對上市公司的積極作用

(1)提高公司實力，提升公司估值。產業整合與并購重組，勢必將增強上市公司實力，擴大上市公司影響。由于并購風險可控，預期明確，股價會有較大幅度上漲，大幅度提升上市公司市值。

(2)杠桿收購，占用公司少量資金。通過并購基金進行收購屬于杠桿收購，上市公司只需付出小部分資金，且可以根據項目進度逐期支付，其余資金由并購基金管理人進行募集，即可鎖定并購標的。

(3)充分利用投資機構的專業經驗，規避各類并購風險。并購工作實施過程中一般可分為三類風險：

①實施前的戰略決策失誤風險;

②實施中的信息不對稱風險;

③實施后的整合風險。PE機構具有先進的投資技術及專業的資產管理才團隊，在行業分析、并購標的篩選及價值發現方面經驗豐富;PE機構擁有高超的談判技巧，保證在最佳時機、以最合理的價格收購目標企業;PE機構的上述優勢可彌補上市公司在并購實施過程中的短板，規避大部分并購風險。

2、并購基金發起的出資比例及資金募集

根據PE機構及上市公司出資比例可以將并購基金劃分為五種模式。

三、并購基金的運營管理

1、并購基金投資方向。并購基金投資標的選擇需符合上市構思長遠戰略需求、提升上市公司主業的核心競爭力，以及其他高成長性的項目。通過控股權收購、運營托管及其他方式運作行業整合。根據上市公司發展的階段性特點，有層次地進行并購標的的投控、資產的裝入，單獨進行IPO或對外出售。

2、并購基金投資管理。PE機構作為基金管理人，提供日常運營及投資管理服務，包括項目篩選、立項、行業分析、盡職調查、談判、交易結構設計、投建書撰寫及投決會項目陳述等。上市公司協助PE機構進行項目篩選、立項、組織實施等，有的上市公司會利用行業優勢甚至主導項目源的提供和篩選。

3、并購基金投資決策機制

(1)并購基金設立投資決策委員會，由上市公司委派2人、PE機構委派2人組成。并購項目的開發、盡調、評審報投資決策委員會決策，投資決策委員會3票以上(含3票)通過方可實施投資。上市公司對欲投項目擁有一票否決權。

(2)控股類項目優先投資權。鑒于上市公司通常僅與單一PE機構合作設立并購基金，該PE機構獲取的并購基金投資方向的控股項目經過盡調并通過評審后，優先由并購基金投資決策委員會決策。并購基金投資決策委員會否決或在約定時間內未給予答復的項目，PE機構方可推薦給管理的其他基金。

4、并購基金投后管理

并購基金存續期內，上市公司及PE機構均派人參與并購標的的經營管理決策，重大經營決策由合伙人大會共同決定。

(1)PE機構負責并購后企業的戰略規劃、行業研究分析、資源整合優化等工作。 (2)上市公司負責企業的經營管理，分兩種情況： 1)控股收購。繼續聘用大部分原管理團隊。為了避免原團隊故意隱瞞問題造成的信用風險，保留10%-20%股權給被收購企業團隊。上市公司派出骨干監督和協助企業的日常經營管理; 2)全資并購。上市公司全面負責企業的經營方案制定、日常經營和管理，并負責內控體系和制度的健全與執行

5、退出策略

(1) 如項目運行正常，退出方式如下： 由上市公司并購退出。并購基金存續期限通常為三年。標的項目被專項基金收購且完成規范培育、符合上市公司要求后(規范培育周期暫定半年至兩年，相關規范后條件需在投資協議中有明確要求)，上市公司可提出對標的進行收購。該項收購可以采取現金(或現金加股權)的方式，標的收購價格需以屆時市場價格或有限合伙人投資年復合凈收益率

以上就是解釋了產業并購基金設立的發起與后期運營，并購基金屬于高風險高收入，而且未來具有一定的不確定性，具有較高的風險，很多問題也是不可預估的。因此建議當你想投入做這個的時候，要都考量清楚，做好萬全準備， 更多相關知識您可以咨詢律霸宿遷律師！

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