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提到企業并購估值方法，大家了解企業并購估值方法共有哪幾種方法嗎?企業并購估值方法共有收益法、市場法、成本法這三種方法。那么，對于市場法的方法步驟以及思路有哪些，律霸小編將為您解答一下相關的知識。

企業并購估值方法

1、可比企業分析法

(1)評估思路

可比企業分析法是以交易活躍的同類企業的股價和財務數據為依據，計算出一些主要的財務比率，然后用這些比率作為乘數計算得到非上市企業和交易不活躍上市企業的價值。可比企業分析法的技術性要求較低，與現金流量折現法相比理論色彩較淡。

(2)方法步驟

①選擇可比企業。

所選取的可比企業應在營運上和財務上與被評估企業具有相似的特征。

在基于行業的初步搜索得出足夠多的潛在可比企業總體后，還應該用進一步的標準來決定哪個可比企業與被評估企業最為相近。

常用的標準如規模、企業提供的產品或服務范圍、所服務的市場及財務表現等。所選取的可比企業與目標企業越接近，評估結果的可靠性就越好。

②選擇及計算乘數。乘數一般有如下兩類：

一是基于市場價格的乘數。常見的乘數有市盈率(P/E)、價格對收入比(P/R)、價格對凈現金流比率(P/CF)和價格對有形資產賬面價值的比率(P/BV)。

基于市場價格的乘數中，最重要的是市盈率。計算企業的市盈率時，既可以使用歷史收益(過去12個月或上一年的收益或者過去若干年的平均收益)，也可以使用預測收益(未來12個月或下一年的收益)，相應的比率分別稱為追溯市盈率和預測市盈率。出于估值目的，通常首選預測市盈率，因為最受關注的是未來收益。而且，企業收益中的持久構成部分才是對估值有意義的，因此，一般把不會再度發生的非經常性項目排除在外。

二是基于企業價值的乘數。

基于企業價值的常用估值乘數有EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/FCF，其中，EV為企業價值，EBIT為息稅前利潤，EBITDA為息稅折舊和攤銷前利潤，FCF為企業自由現金流量。

③運用選出的眾多乘數計算被評估企業的價值估計數。

選定某一乘數后，將該乘數與被評估企業經調整后對應的財務數據相乘就可得出被評估企業的一個市場價估值。根據多個乘數分別計算得到的各估值越接近，說明評估結果的準確度越髙。

【提示】

用股權乘數得出的被評估企業的估值是股東權益市場價值的估計數。——股權價值

用總資本乘數得出的則是包括被評估企業股權和債權在內的總資本的市場價值估計數。——公司價值

④對企業價值的各個估計數進行平均。

運用不同乘數得出的多個企業價值估計數是不相同的，為保證評估結果的客觀性，可以對各個企業價值估計數賦以相應的權重，至于權重的分配要視乘數對企業市場價值的影響大小而定。然后，使用加權平均法算出被評估企業的價值。

2、可比交易分析法

(1)評估思路

相似的標的應該有相似的交易價格，基于這一原理，可比交易分析法主張從類似的并購交易中獲取有用的財務數據，據以評估目標企業價值。

它不對市場價值進行分析，而只是統計同類企業在被并購時并購企業支付價格的平均溢價水平，再用這個溢價水平計算出目標企業的價值。本方法需要找出與目標企業經營業績相似的企業的最近平均實際交易價格，將其作為估算企業價值的參照物。這種方法在我國應用較少。

(2)方法步驟

①選擇可比交易。使用可比交易分析法首先需要找出與目標企業經營業績相似的企業的最近平均實際交易價格，將其作為估算企業價值的參照物。為了得到合理的評估結果，交易數據必須是與評估目標相類似的企業的數據。

②選擇和計算乘數。如支付價格收益比、賬面價值倍數、市場價值倍數等。可比交易分析與可比企業分析類似，是從目標企業類似的可比企業的被并購交易中獲取有用的財務數據，確定可比交易的市場平均溢價水平。

有關比率計算公式如下：

①支付價格/收益比=并購者支付價格/稅后利潤

支付價格是指在類似并購交易中，并購企業為交易標的支付的購買價格;

稅后利潤是指與目標企業類似的被并購企業并購前(或平均)稅后利潤。

②計算出類似交易中被并購企業的支付價格/收益比，乘以目標企業的當前稅后利潤，即可得出目標企業的估值。

賬面價值倍數=并購者支付價格/凈資產價值

賬面價值是指與目標企業類似的被并購企業并購前的賬面價值，即其會計報表中所記錄的凈資產價值。

計算出類似交易中被并購企業的賬面價值倍數，乘以目標企業的凈資產價值，即可得出目標企業的估值。

市場價值倍數=并購者支付價格/股票的市場價值

市場價值是指與目標企業類似的被并購企業并購前股票的市場價值，即其股票的每股價格與發行在外的流通股股數的乘積。

計算出類似交易中被并購企業的市場價值倍數，乘以目標企業當前的股票價值，即可得出目標企業的估值。

③運用選出的眾多乘數計算被評估企業的價值估計數。選定某一乘數后，將該乘數與被評估企業經調整后對應的財務數據相乘后就可得出被評估企業價值估計數。根據多個乘數分別計算得到的各估值越接近，說明評估結果的準確度越髙。

④對企業價值的各個估計數進行平均。運用不同乘數得出的多個企業價值估計數是不相同的，為保證評估結果的客觀性，可以對各個企業價值估計數賦予相應的權重，至于權重的分配要視乘數對企業市場價值的影響大小而定;然后，使用加權平均法算出被評估企業的價值。

以上就是小編為大家介紹的有關企業并購估值方法的市場法，主要包括可比企業分析法、可比交易分析法的評估思路和方法步驟，希望能夠對大家有所幫助，更多相關知識您可以咨詢律霸咸陽律師。

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