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構(gòu)建債券投資風(fēng)險(xiǎn)管理新體系

來源: 律霸小編整理 · 2025-12-16 · 368人看過

目前多數(shù)投資者采取投資短期和浮動(dòng)債等降低組合久期的策略進(jìn)行債券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理,同時(shí)等待有關(guān)部門推出新交易工具。但市場變化的速度,已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人們的預(yù)期,就眼前和未來發(fā)展的市場環(huán)境看,期待已久的開放式回購和現(xiàn)券遠(yuǎn)期交易,已遠(yuǎn)不能滿足債券投資者鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)和提供資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等更高的功能需求。金融機(jī)構(gòu)利用利率衍生交易進(jìn)行債券風(fēng)險(xiǎn)管理,在我國金融、債券市場已經(jīng)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、探索和嘗試新的投資方式和手段

通過市場創(chuàng)新手段,創(chuàng)造符合自身需要的衍生產(chǎn)品做為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具,利用利率衍生產(chǎn)品,對(duì)債券資產(chǎn)套期保值、套利降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口,嘗試進(jìn)行開放式回購、遠(yuǎn)期交易、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、掉期互換等衍生工具交易,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定或?qū)_套利。

通過市場創(chuàng)新手段,創(chuàng)造符合自身需要的衍生產(chǎn)品做為風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具,降低資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口,嘗試進(jìn)行開放式回購、遠(yuǎn)期交易、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期權(quán)、掉期互換等衍生工具交易,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定或?qū)_套利。

二、利用利率衍生產(chǎn)品,進(jìn)行債券風(fēng)險(xiǎn)管理,具有現(xiàn)實(shí)意義

雖然多數(shù)投資者都認(rèn)為債券市場長期向淡的趨勢逐漸顯露,但由于沒有避險(xiǎn)產(chǎn)品,多數(shù)機(jī)構(gòu)目前多只能采取投資短期和浮動(dòng)債等降低組合久期的策略進(jìn)行債券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理。但是,債券資產(chǎn)面臨的長期巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)日趨臨近,回購市場利率波動(dòng)劇烈,金融機(jī)構(gòu)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱隱凸現(xiàn),期待已久的開放式回購和現(xiàn)券遠(yuǎn)期交易,已遠(yuǎn)不能滿足債券投資者鎖定利率風(fēng)險(xiǎn)和提供資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理等更高的功能需求,金融機(jī)構(gòu)利用利率衍生交易進(jìn)行債券風(fēng)險(xiǎn)管理,在我國金融和債券市場已經(jīng)具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

從2003年下半年開始,債券市場利率大幅波動(dòng),短期利率與長期利率倒掛,利用短拆長策略套利的投資者損失慘重。同時(shí),銀行同業(yè)市場融資困難,部分銀行甚至出現(xiàn)支付危機(jī)。如果能夠利用利率遠(yuǎn)期協(xié)議或利率上限協(xié)議進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)鎖定,就可以有效避免市場利率大幅波動(dòng)帶來的損失。

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法學(xué)碩士,畢業(yè)于山東大學(xué),擔(dān)任消費(fèi)者協(xié)會(huì)監(jiān)督員,婦女維權(quán)宣講員,多次接受電臺(tái)采訪。

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