證券承銷是指具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司,接受證券發(fā)行人的委托,在法律規(guī)定或約定的時(shí)間范圍內(nèi),利用自己的良好信譽(yù)和銷售渠道將擬發(fā)行的證券發(fā)售出去,并因此收取一定比例的承銷費(fèi)用的一項(xiàng)活動(dòng)。
法律規(guī)定承銷分為代銷與包銷,這是從承銷責(zé)任形式不同作出的區(qū)別。代銷與包銷的最大不同之處在于:前者僅為一般的委托代理關(guān)系,在法定或約定的期限內(nèi)不能完成證券發(fā)售任務(wù)時(shí),余額退還發(fā)行公司,證券公司不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn),因而收費(fèi)也較低;后者是指全額包銷,證券公司在相關(guān)的時(shí)間范圍內(nèi)不能全部售出發(fā)行證券的,自己買下全部余額,證券公司風(fēng)險(xiǎn)大,收取費(fèi)用也較高,且往往須通過(guò)融資來(lái)滿足包銷余額的資金需求。
二、承銷協(xié)議內(nèi)容
承銷證券,證券公司與發(fā)行人必須簽訂協(xié)議,協(xié)議應(yīng)載明以下事項(xiàng):
1、當(dāng)事人的名稱、住所及法定代表人姓名
協(xié)議是特定當(dāng)事人之間的約定,能在當(dāng)事人之間產(chǎn)生特定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。名稱、住所和法定代表人表明合同主體的身份,這是任何一個(gè)合同須載明的事項(xiàng),否則無(wú)法明確特定當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)。
2、代銷、包銷證券的種類、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格
這是承銷協(xié)議的主體內(nèi)容,是明確雙方當(dāng)事人之間具體權(quán)利和義務(wù)的關(guān)鍵部分,缺乏這些基本問(wèn)題的約定則承銷無(wú)效。
3、代銷、包銷的期限及起止日期
經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)特點(diǎn)就是流轉(zhuǎn)性,法律鼓勵(lì)適當(dāng)?shù)目旃?jié)奏流轉(zhuǎn),不保護(hù)超過(guò)法定時(shí)效的民事權(quán)利。約定時(shí)效不得超過(guò)法定時(shí)效,所以約定期限是可少于90日,不可多于90日。
4、代銷、包銷的付款方式及日期
付款方式及日期不同,會(huì)影響到雙方當(dāng)事人的權(quán)利、訴訟時(shí)效、訴訟地點(diǎn)及仲裁事項(xiàng)。如果沒(méi)有載明付款日期,證券公司可于產(chǎn)生糾紛后隨時(shí)要求發(fā)行人償付;如果沒(méi)有載明付款方式與地點(diǎn),發(fā)行人應(yīng)在證券公司所在地以公平合理的方式(如轉(zhuǎn)帳)結(jié)算。
5、代銷、包銷的費(fèi)用和結(jié)算方式
這是在合同的基本內(nèi)容之一,是承銷商的業(yè)務(wù)收入和取得收入的方式,沒(méi)有此項(xiàng)規(guī)定,則會(huì)導(dǎo)致合同無(wú)效。
6、違約責(zé)任
一個(gè)完整的協(xié)議慶包括違約責(zé)任部分。如果協(xié)議沒(méi)有違約責(zé)任條款,并不影響協(xié)議的成立,違約責(zé)任將按照雙方當(dāng)事人的過(guò)錯(cuò)程度,由各自按法定方式承擔(dān)。
7、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)
此項(xiàng)規(guī)定是個(gè)口袋條款,即中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以根據(jù)證券承銷的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)總結(jié),要求承銷協(xié)議具備相應(yīng)條款。
此外,由于每次承銷業(yè)務(wù)都或多或少有其特點(diǎn),承銷協(xié)議還應(yīng)包括雙方當(dāng)事人的其他內(nèi)容。
三、證券承銷的規(guī)則
公開(kāi)發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇承銷的證券公司。證券公司不得以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)手段招攬證券承銷業(yè)務(wù)。
證券公司承銷證券,應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查;發(fā)現(xiàn)含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遣漏的,不得進(jìn)行銷售活動(dòng);已經(jīng)銷售的,必須立即停止銷售活動(dòng),并采取糾正措施。
向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的,應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷。承銷團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷和參與承銷的證券公司組成。
證券的代銷、包銷期最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。證券公司在代銷、包銷期內(nèi),對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人,證券公司不得為本公司事先預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。
證券公司包銷證券的,應(yīng)當(dāng)在包銷期滿后的15日內(nèi),將包銷情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。證券公司代銷證券四,應(yīng)當(dāng)在代銷期滿后的15日內(nèi),與發(fā)行人共同將證券代銷情況報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。
股票發(fā)行取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定,報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行證券或者將其證券在境外上市交易,必須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。
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