國慶節(jié)前后，末日權(quán)證深能認(rèn)沽加速回歸，也帶動權(quán)證板塊走出一波調(diào)整。權(quán)證作為衍生工具，其時間價值會每日流失，尤其是價外的末日輪，時間價值會飛速損耗，一旦買錯，就可能等不到翻身之日。由此，末日輪的投資方法與買賣其他權(quán)證很不相同，發(fā)現(xiàn)形勢不對切忌死捂，更忌向下攤低成本。距離到期日2個月以內(nèi)的權(quán)證通常被稱為末日輪，目前市場上的末日輪有深能認(rèn)沽、武-鋼認(rèn)購及認(rèn)沽權(quán)證等。我們曾反復(fù)強(qiáng)調(diào)一般投資者不宜參與末日輪投資。如果要參與末日輪的投資，則要考慮權(quán)證的屬性、溢價、實(shí)際杠桿和個人的風(fēng)險承受能力以及對后市的預(yù)期等因素，同時投入權(quán)證的金額不應(yīng)多于自己可接受的最大損失。依照權(quán)證價格的狀況即權(quán)證行使價與正股價格之間的關(guān)系，可分為價外、價內(nèi)及平價。三種不同的狀況，其處理方法也不盡相同。其中最有價值的通常是平價及略微價外的權(quán)證。具體而言，對深度價內(nèi)權(quán)證，要看其溢價的高低以及實(shí)際杠桿的大小。若是溢價高，實(shí)際杠桿小，則不參與為好，因?yàn)楦軛U太低，未來收益就可能不足補(bǔ)償成本，即使看對方向也要賠錢；如果實(shí)際杠桿很大而該權(quán)證不是太過價內(nèi)，是否參與投資就要看你對后市的看法。如武-鋼認(rèn)沽，價內(nèi)程度為4.95%，同時具有5.5倍的有效杠桿和6.91%的溢價，溢價不算太過偏高，如果看好正股短期升勢，就可以等待正股轉(zhuǎn)升的機(jī)會。而平價的末日輪向來是權(quán)證高手的至愛，風(fēng)險亦是最大。若該權(quán)證溢價不高，看好后市就繼續(xù)持有，看淡就拋出。略微價外的末日輪比平價輪的條件往往更具投機(jī)性，由于其交易價格較低，通常具有較高的杠桿倍數(shù)，潛在回報率和損失程度都較高，投資者要根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力是否參與投資。如略為價外的深能認(rèn)沽，具有22倍的實(shí)際杠桿和5.85%的溢價，僅剩余2個交易日，除非投資者對深能股價在26日前能夠下跌6%以上有強(qiáng)烈預(yù)期，否則介入就是盲目的行為。至于深度價外的末日輪，還是遠(yuǎn)離為好，因?yàn)榈狡跁r權(quán)證被行使的機(jī)會微乎其微，變成廢紙的機(jī)會極大。