財產權利證券化的作用
財產權利證券化對特定財產關系的確立和發展具有積極的作用:
一是使抽象的法律關系具體化。
由于證券的權利設定或者證明作用以及證券與其代表的權利的密切聯系,將法律確認的具有財產權利內容的社會關系的抽象形態,具體化為證券形態,便于人們認識和理解該財產關系的法律要求。例如,通過股票的占有,可以明確持票人的股權關系,從而了解持粟人持有股票而享有的股東權的內容。
二是使復雜的法律關系簡單化。
作為一種財產關系,其形成具有一定的過程。一般而言,證券上的權利是通過一定的法律行為而產生的,取決于權利主體的意思表示。通過證券形式,可以使權利產生過程簡易化。例如,國庫券反映的是國家與認購人之間的一種債權債務關系。面對眾多的認購人,由國家通過個別訂立借款合同取得發行國庫券所需要獲得的款項是不現實的,但通過國庫券發行,只需認購人按統一標準繳納認購款項并領取國庫券即可完成借貸行為,形成債權債務關系,從而將復雜的合同訂立過程簡化為國庫券買賣活動。對于大規模的投資活動,發行證券是保障投資目的實現的基本法律機制。這種簡單化過程不僅節約了合同訂立成本,更為廣大投資者提供了投資機會,使特定的財產關系能夠廣泛而迅速地形成。
三是使固定的法律關系流動化。
一旦法律關系形成,其變更和終止應符合法定條件和程序。由于證券自身具有流通性,使得其反映的財產權始終處于流動狀態,即通過證券轉讓,實現證券上的財產權轉讓的法律效果。在證券轉讓過程中,已不需要與證券發行人協商,僅由證券持有人自行決定是否轉讓,從而增強了特定的財產關系的流動性。例如,股票反映的是公司與股東之間的一種投資關系,但股票持有人可以自由地向他人轉讓其投資額,其基本方式就是向他人轉讓股票,從而將本人的投資權轉讓給他人。在股票轉讓過程中,股東既不需要與公司協商,也不需要與公司的其他股東協商。
四是使特定的財產關系信用化。
任何財產關系的形成都有其信用基礎,即基于當事人之間的相互信任而形成一定的財產關系,具有個別信用特征。由于證券使財產關系符號化,為了保障該符號的物質內容的真實性,在保持信用個別化的基礎上(如國庫券的兌付、股票持有人股息和紅利的提取等),突出強調了信用社會化,證券發行人應對社會公眾承諾其合法擁有證券后的義務履行。為此,國家對證券發行人的發行信用予以嚴格的法律要求,如強化其資信狀況、經營信用等。同時,對降低證券信用的行為予以嚴厲制裁,促進證券信用的良好狀態。
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