上市公司的收購(gòu)

(一)上市公司收購(gòu)的概念

上市公司收購(gòu)是指投資者依法定程序公開(kāi)收購(gòu)股份有限公司已經(jīng)發(fā)行上市的股份以達(dá)到對(duì)該公司控股或兼并目的的行為。實(shí)施收購(gòu)行為的投資者稱為收購(gòu)人，作為收購(gòu)目標(biāo)的上市公司稱為被收購(gòu)公司。

(二)上市公司收購(gòu)的方式

按照證券法的規(guī)定，投資者可以采取要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)及其他合法方式收購(gòu)上市公司。采取要約收購(gòu)方式的，收購(gòu)人必須遵守證券法規(guī)定的程序和規(guī)則，在收購(gòu)要約期限內(nèi)，不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買賣被收購(gòu)公司的股票。

采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購(gòu)上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購(gòu)人必須在3日內(nèi)將該收購(gòu)協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書(shū)面報(bào)告，并予公告。在未作出公告前不得履行收購(gòu)協(xié)議。

相關(guān)理解

上市公司收購(gòu)是指投資者公開(kāi)收購(gòu)股份有限公司已經(jīng)依法發(fā)行上市的股份以達(dá)到對(duì)該股份有限公司控股或者兼并目的的行為。對(duì)此概念應(yīng)作如下理解：

第一，收購(gòu)屬于對(duì)上市公司的收購(gòu)。根據(jù)《公司法》第一百五十一條的規(guī)定，上市公司是指所發(fā)行的股票經(jīng)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。

第二，上市公司收購(gòu)的對(duì)象是上市的股份有限公司的“股份”。不能將上市公司收購(gòu)的“股份”誤認(rèn)為上市和非上市的股份有限公司的“股份”，也不能理解為上市公司的收購(gòu)包括收購(gòu)上市公司上市的“債券”。

第三，上市公司收購(gòu)的收購(gòu)主體為投資者。《證券法》關(guān)于收購(gòu)中的投資者，沒(méi)有區(qū)分個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，只能理解為任何投資者均可在證券市場(chǎng)上進(jìn)行收購(gòu)。但《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》對(duì)境內(nèi)個(gè)人持股比例作出了明確的限制，使得境內(nèi)個(gè)人不能對(duì)上市公司進(jìn)行收購(gòu)。

第四，上市公司的收購(gòu)是一種股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。上市公司的收購(gòu)是投資者與投資者之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，而不是投資者與上市公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。除法律有特別規(guī)定外，上市公司本身不能收購(gòu)自己的股份即不能成為收購(gòu)本上市公司的收購(gòu)主體。

第五，上市公司收購(gòu)的目的是進(jìn)行控股或者兼并。所謂控股，即投資者對(duì)上市公司享有一定的控制權(quán)。所謂兼并，是指投資者將上市公司的全部資產(chǎn)收購(gòu)為自己所有，使得上市公司的產(chǎn)權(quán)發(fā)生變化的行為。

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