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寧波
別陷入“日本式陷阱”——跨國并購風險分析
近年來，中國企業跨國收購風起云涌，但收購后往往陷入了無限的麻煩之中無法自拔。在跨國收購的過程當中，中國企業可能會遭遇什么樣的風險？在并購之后，他們又將面臨什么樣的挑戰？
跨國并購有“兇險”
麥*錫研究表明，過去20年，全球大型的企業兼并案取得預期效果的低于50%。具體到中國，則有67%的海外收購不成功。
上世紀80年代，隨著日元迅速升值，日本人開始沾沾自喜于泡沫經濟，并展開“購買美國”的行動。一時間，作為美國象征的洛克菲勒大廈被三菱公司收購，**比亞電影公司被索-尼收購……蜂擁而至的日元在美國展開了一場資本狂歡。
然而，當泡沫破滅后，日本人才發現自己買的也是“泡沫財富”。三菱在花14億美元購買洛克菲勒中心不久之后，就以半價再次賣回給原主。索-尼在處于發展頂峰期的1989年以34億美元現金收購了****比亞電影公司，創下了當時日本最大的一宗海外并購案，但到1994年時卻因此背負了27億美元的巨額虧損。
當時日本人購買的多是“夕陽企業”，而美國企業和政府卻靠回籠的資金轉而投資各種新興產業，美國人成了“笑到最后的人”。“海外并購要避免陷入‘日本式陷阱’。”中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊-濤說。
**集團從10年前開始實施國際化戰略，當時目標是海外業務要占其整體業務的2/3，但至今也遠未實現，2005年并購**美泰克公司的行動也以失敗告終。2002年，TCL拿下**施耐德電器的彩電生產線，2003年又與**湯姆遜公司強強聯合，卻因“水土不服”而陷入了利潤下降的困境。
2007年5月，**公司倉促做出首筆投資，以29.605美元/股的價格購買**黑石集團部分無投票權的股權單位，結果黑石股票持續下跌，截至2008年2月，黑石集團股價再創新低，跌至18美元/股以下，**公司這筆投資賬面虧損已近半。
跨國并購之路布滿了荊棘。
政治與法律風險
在跨國并購或投資過程中，企業往往會遭遇政治風險。而一些西方國家把中國當成“潛在威脅”加以防范，因此會對各種影響其經濟命脈的并購予以約束，尤其是對資源企業的并購。甚至對所在國經濟社會影響較大的非資源類并購，也會受到各種非經濟因素的沖擊。
美國外國投資委員會在2003年以“國家安全”為由，阻止了中國香-港和**埔有限公司對已破產的**環球電訊的收購。2002年中*油對**斯斯拉夫石油公司的并購，2005年中*油對優*科的并購，五礦集團對**大礦業公司諾蘭達的并購，中國移-動競購**斯坦電信等項目都因諸如“能源威脅”、“國家安全”、“掌握核心深海技術”等借口的干預而失敗。
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